核心观点

• 全球商业环境不断变化，强大的品牌是商业成功的关键驱动力，能够帮助组织区隔自身、吸引忠实客户并建立竞争优势。
• 品牌价值与品牌强度对业务成功至关重要，品牌价值不仅体现在客户吸引和保留上，还能提升人才获取、投资者信心和组织敏捷性。
• 品牌策略需要平衡国际扩张和品牌建设，技术行业品牌尤其需要应对政治干预和经济不确定性带来的挑战。
• 美国品牌继续主导技术领域，贡献了78%的排名总价值，中国和韩国品牌也占据重要地位。

关键数据

• 2025年全球前100家最有价值的技术品牌总价值达到3200亿美元，其中74%的品牌价值有所增长。
• 苹果、微软和谷歌继续保持全球前三名，苹果品牌价值达到5745亿美元，微软增长35%至4611亿美元，谷歌增长24%至4130亿美元。
• 英伟达成为增长最快的技术品牌，品牌价值增长98%至879亿美元，并进入全球前10名。
• 微软仍然是价值最高的互联网和软件品牌，品牌价值增长35%至4611亿美元。
• 苹果仍然是价值最高的电子产品和家电品牌，品牌价值增长11%至5745亿美元，三星紧随其后，品牌价值增长9%至894亿美元。

研究结论

• 品牌强度分析显示，微信是世界上最强大的品牌，品牌强度指数（BSI）为95.2，其次是谷歌、微软和YouTube。
• 中国的互联网和软件品牌正在提升品牌价值，例如京东、美团和淘宝。
• 中国的电子产品品牌也在进步，例如小米和华为。
• 品牌守护者指数（BGI）评估了CEO在管理和提升公司品牌价值方面的有效性，微软的CEO萨提亚·纳德拉排名第一。
• 可持续发展对技术行业客户考虑因素的6.9%有影响，例如能源和水使用、排放、电子垃圾、负责任的产品设计和人工智能的道德应用。

核心观点与关键数据

算力动态

• 算力租赁价格略有波动，具体价格如下：
  • A100-40G：腾讯云28.64元/时，阿里云31.58元/时
  • A100-80G：恒源云7.22元/时，阿里云34.74元/时
  • A800-80G：恒源云7.5元/时（环比上涨10.29%）
• 华为发布盘古大模型5.5，包含五大基础模型，分别针对NLP、多模态、预测、科学计算、CV领域。
  • 盘古Ultra MoE：7180亿参数的MoE深度思考模型，性能国内领先。
  • 盘古Pro MoE：72B A16B模型，在智能体任务打榜中成绩可比肩DeepSeek-R1。
  • 盘古Embedding：7B级小模型，在学科知识、编码、数学和对话能力方面优于同期模型。
  • 盘古DeepDiver：开放域信息获取Agent，可在5分钟内完成超10跳复杂问答并生成万字以上专业调研报告。

AI应用动态

• 文心一言周平均访问量环比增长4.08%。
• MiniMax“发布周”拉开序幕，发布MiniMax-M1大模型和Hailuo 02视频生成模型。
  • MiniMax-M1：开源的大规模混合架构推理模型，支持100万上下文输入，算力成本仅380万。
  • Hailuo 02：原生支持1080p高清视频输出，在AI视频竞技场图生视频排行榜中排名第二。

AI融资动向

• Thinking Machines Lab完成20亿美元种子轮融资，估值达100亿美元。
  • 领投方：Andreessen Horowitz，参投方：Conviction Partners。
  • 公司致力于开发具有推理功能的多模态AI模型，计划为模型配备多模态功能并开源部分技术。

行情复盘

• AI算力指数/AI应用指数/万得全A/中证红利日涨幅最大值分别为1.67%/1.69%/0.54%/0.23%，日跌幅最大值分别为-1.83%/-2.03%/-1.20%/-0.65%。

投资建议

• 建议关注以下公司：
  • 嘉和美康（688246.SH）
  • 科大讯飞（002230.SZ）
  • 寒武纪（688256.SH）
  • 鼎通科技（688668.SH）
  • 亿道信息（001314.SZ）
  • 迈信林（688685.SH）
  • 泓淋电力（301439.SZ）
  • 唯科科技（301196.SZ）

风险提示

• AI底层技术迭代速度不及预期。
• 政策监管及版权风险。
• AI应用落地效果不及预期。
• 推荐公司业绩不及预期风险。

鼎捷数智于2025年6月19日发布AI软基建套件，旨在提高企业AI应用密度，打造未来生产力。核心产品包括智能数据套件、企业智能体生成套件、四大工业软件AI智能套件（ERP、PLM、MES、WMS）以及AIoT指挥中心&工业机理AI套件，通过降低企业级AI Agent落地门槛，打通AI赋能传统工业软件及构建AI原生应用，提升公司AI应用市场空间。

AI商业效能日益凸显：2024年，公司AI业务营收同比增长135.07%；2025年Q1，PLM产品签约金额同比增长超20%，AIOT领域设备云AI+等轻应用收入同比增长超50%。公司拟募资不超过8.38亿元用于数智化生态赋能平台项目，提升制造和流通业数字化服务能力。

投资建议：预计2025-2027年公司营业总收入分别为26.77/31.22/36.23亿元（同比增14.8%/16.6%/16.1%），归母净利润分别为2.05/2.53/3.17亿元（同比增长31.4%/23.9%/25.3%），维持“买入”评级。

风险提示：雅典娜平台迭代不及预期、AI应用开发数量及产品性能不及预期、AI商业化进展不及预期、制造业IT需求不及预期等。

投资要点

• 国产算力芯片：尽管与国际一流水平存在差距，但通过叠加和集群等方法，国产算力芯片（如昇腾）已能为部分开源大模型提供良好支撑，部分闭源大模型与国产开源大模型已无代差。借助开源生态和用户增长优势，中国大模型有望实现超越。
  • 数据支持：昇腾平台支持开源大模型，华为CloudMatrix 384集群能力对标英伟达GB200 NVL72，中国移动智算中心芯片国产化率超90%，SuperCLUE数据显示国产大模型与OpenAI o4-mini（high）已无代差。
• 数字人民币与稳定币：政策完善下，数字人民币使用将逐步正规化、常态化。陆家嘴论坛提出设立数字人民币国际运营中心，沪港签署协同发展行动方案，上海试点“数字人民币+稳定币”双轨清算通道。
• 卫星互联网：发射场地和可回收火箭（如蓝箭航天朱雀三号）即将落地，下半年卫星互联网有望实现大规模发射。海南商业航天发射场二期项目开工，预计2026年4月具备使用条件。

行业要闻

• 朱雀三号一级动力系统试车成功：蓝箭航天朱雀三号可重复使用运载火箭一级动力系统九机并联地面点火试验成功，为可回收火箭发射奠定基础。
• 陆家嘴论坛：沪港联手推动金融创新：设立数字人民币国际运营中心，推进数字人民币国际化；沪港签署协同发展行动方案，明确金融合作新领域。
• 中国移动推出两款全国产化卫星通信芯片：发布基于RISC-V架构的CM6650N和CM3510芯片，以及卫星物联模组MU329N、MU305A，推动卫星物联网规模化发展。
• 高质量数据集领航行动计划启动：中国信通院联合头部单位发起该计划，旨在推进高质量数据集建设运营，推动数据流通产业链发展。

本周回顾及重点关注组合

• 本周回顾：通信板块整体走势强于上证指数，光模块、光通信涨幅居前。建议关注国产算力、卫星互联网、数字货币领域投资机会。
• 下周关注：国产算力、卫星互联网、数字货币领域相关个股，如华丰科技、润泽科技、润建股份、数据港、申菱环境、航天环宇、天银机电、盟生电子、普天科技、海格通信、通宇通讯、震有科技、紫光国微、九丰能源、上海瀚讯、东信和平、楚天龙、恒宝股份等。
• 长期关注：运营商（中国移动、中国电信、中国联通）、通信基建（中国铁塔）、主设备（中兴通讯、烽火通信）、北斗、军民融合、数字货币、物联网、云/IDC、光模块、海上风电、工业互联网、数据要素、卫星互联网等领域相关个股。

风险提示

• 运营商集采进度不及预期
• 上游芯片受控影响产品交付
• 企业经营成本上升
• 我国商业航天发展速度不及预期
• AI算力需求不及预期