集运指数（欧线）：暂时震荡市

集运指数（欧线）：暂时震荡市 黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan021151@gtjas.com郑玉洁（联系人）从业资格号：F03107960zhengyujie026585@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 1.据环球网援引塔斯社19日报道，胡塞武装政治局成员穆罕默德·巴基蒂在接受俄媒采访时表示，来自俄罗斯和中国等国的船只可以安全通过红海，在该海域航行时不会受到威胁。 2.据伊朗国家媒体：伊朗发言人表示，伊朗谴责以色列对叙利亚的袭击，称其为一种“在该地区扩散不稳定因素的企图”，并表示将保留采取反击行动的权利。 3.三位消息人士称，多枚火箭弹袭击了伊拉克的阿萨德空军基地，目标是美军部队。 4.据国际文传电讯社：俄罗斯远东航运集团FESCO表示，继续使用红海航线。 5.据巴基斯坦GEO电视台援引消息人士称，巴基斯坦内阁已决定结束与伊朗的对峙，已批准重新建立与伊朗的全面外交关系。 6.美联储戴利：宣布战胜通胀为时尚早，我们尚未将通胀降至2%。认为即将降息也是为时过早。 劳动力市场可能出现问题的任何早期迹象也可能引发政策调整。 7.亚特兰大联储GDPNow模型预计美国第四季度GDP增速为2.4%，此前预计为2.4%。 8.美联储古尔斯比：通胀下降为降息敞开大门。如果通胀进展逆转，可能需要加息。 9.美国1月密歇根大学消费者信心指数初值78.8，预期70，前值69.7。 10.美国1月一年期通胀率预期2.9%，预期3.10%，前值3.10%。 11.航运界网消息，法国达飞集团将收购英国物流公司Wincanton，这意味着前者将其物流触角延伸至英国的超市领域，进一步提升仓储管理服务能力。 12.近日，中国船舶集团旗下广船国际联合中船贸易为SFL公司建造的7000车LNG双燃料汽车运输船（PCTC）3号船完成交付。该船总长200米，型宽38米，设计吃水8.6米，设计航速19节，共有13层甲板，可装载约7000辆汽车，其中两层可装载氢燃料汽车，采用LNG/燃油双燃料推进系统设计，能效营运指标（EEDI）满足国际海事组织最新的第三阶段要求。 13.1月19日马士基官网发布通知：暂停接受往返培拉（Berbera）/荷台达（Hodeida）/亚丁（Aden）的订舱。与此同时，对Blue NileExpress（BNX）快线进行调整，将忽略红海。修改后的服务轮换为杰贝阿里-塞拉莱-哈齐拉-那瓦舍瓦-杰贝阿里。预计不会对承载能力产生影响。 14.1月19日达飞官网发布通知：其将北欧和地中海驶往澳大利亚和新西兰的NEMO服务的船只将暂时停止穿越苏伊士运河，并改道经好望角双向航行。 【趋势强度】 集运指数（欧线）趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 过去一周，EC维持弱势运行，价格重心有所回落。过去一周，红海局势持续紧张。美国对也门胡塞目标发动了新一轮打击，但显然对集运边际影响较为有限，市场交易视角在受到地缘风险因素扰动的影响下回归即期供需。在即期市场方面，头部班轮公司下调了2月第1周的即期运价，各家班轮公司下降幅度虽有差异，但已成为趋势。具体来看，马士基电商平台1月第4周报价3689/4949，2月第1周报价3219/4699，2月第2周报价2742/4230，小柜平均每周下调400-500美元。供应方面，据容易船期1月18日最新统计，2月运力呈现先增后减的趋势。2月第1-2周挂靠上海港的运力环比分别增加至24.4万TEU和27.7万TEU，2月第3-4周（春节后的两周），运力分别骤减至17.7万TEU和12.6万TEU。供给弹性进一步加大。此前市场担心集装箱短缺问题，据业内人士反馈，部分船公司部分港口有紧缺趋向（比如按清单放箱），但目前此类现象整体并不严重。供需平衡方面，节前运价回吐地缘交易过剩，价格重心有所回落。节前部分海外货主补库意愿仍存，叠加班轮公司停航以及绕行带来的运力缺失，或对价格形成一定程度的支撑。不过，基本面边际进入供需双弱阶段，矛盾钝化，上方空间或相对有限，以震荡思路为主。 长期看，无论红海局势是否缓和，未来6个月全球运力仍面临着明显的过剩，全年运力投放幅度9.47%，为过去10年高位，且跨地域的运力调度也会缓解红海地区运力偏紧的格局，运价下行风险正在积蓄。运力调配方面，截至上周五的不完全统计，1-2月有近10条船从其他航线调配到北欧航线。新船投放方面，2024年1-6月12,000+TEU集装箱新船数量预计将达到64艘，上半年的新船投放数量将超过北欧航线由于绕行而需要新吸收的集装箱船只数量。需求端来看，海外经济体去库周期步入尾声，虽然存在寻底反弹的可能性，但在季节性淡季的一季度开启趋势性补库概率预估偏弱。撇开进口需求本身的季节性，年内或随着海外宽松出现阶段性需求总量扩张的格局，但高 利率格局下持续的时间和空间都较为有限。 整体来看，短期市场情绪波动较大，建议未来更多从红海局势演绎、班轮公司运力周转、淡季出口需求等视角理性看待。考虑到EC各合约本身交割时间尚远，市场多空博弈具有一定的投机性，各位投资者理性看待各类多空因素，不宜跟风盲目参与。 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。