集运指数（欧线）：暂时震荡市

集运指数（欧线）：暂时震荡市 黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan021151@gtjas.com郑玉洁（联系人）从业资格号：F03107960zhengyujie026585@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 1.金十数据2月7日讯，本轮巴以冲突爆发以来，以军从北至南在加沙地带展开大规模军事行动，加沙地带多个主要城市都被夷为废墟，而位于加沙地带最南端的拉法成为大批加沙地带民众最后的避难所。当地时间6日，据半岛电视台报道，消息人士称，以军计划对拉法展开地面军事行动，行动的具体计划已经处于审核阶段。 2.中美经济工作组在京举行第三次会议，中方就美对华加征关税、双向投资限制、制裁打压中方企业等表达了关切。双方同意继续保持沟通。 3.加沙停火谈判-拜登表示取得了一些进展；卡塔尔方面表示，哈马斯的回应（内容未公布）是积极的；以色列称各方正深入研究哈马斯的回应；哈马斯称花了一些时间研究协议，因为许多问题含糊不清，寻求让以色列释放更多巴勒斯坦人。 4.胡塞武装领导人：如果（以色列）对加沙的攻击不停止，我们将进一步升级攻击。 5.也门胡塞武装军事发言人：在红海地区进行了两次军事行动，用海军导弹袭击了一艘美国船只和一艘英国船只。美国船只“星纳西亚”号（Star Nasia）在亚丁湾遭遇袭击，无人员伤亡，仅船只受损。英国海事贸易行动办公室（UKMTO）：收到关于也门亚丁湾以南50海里处事件的报告。 6.以色列官员称不会接受哈马斯提出的停火条件。以色列官方不会接受巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）提出的任何有关停止军事行动的条件。该官员同时评论称，哈马斯方面对于交换被扣押人员提议的回应是“消极的”。 7.英国央行委员丁格拉：总体而言，商品价格回落幅度将足够大，以至于服务价格通胀即使存在坚挺性，也刚好足够达到目标通胀水平。不担心过早降息对可信度的风险。英国消费疲软，英国央行可能低估了英国面临的下行风险。 8.2024年以来，经上海南港码头进出口的汽车数量迎来“开门红”。上海洋山边检站方面5日披露的统计数据显示，1月，超4.5万辆汽车经上海南港码头进出口，滚装外贸商品车同比增长58.6%。运输汽车的滚装船数量也同步增长，据洋山边检查站统计，该站1月累计查验入出境(港)滚装船18艘，较去年同期增长80%。据介绍，2023年上海南港码头滚装汽车吞吐量突破百万大关，其中，汽车出口超31万辆，平均每天860多辆汽车从南港码头运往海外。 9.上海南港码头二期工程水域部分最后一段面层混凝土于近日浇筑完成，标志着该项目的主体结构已全部完工，预计将于2024年下半年正式投入使用。项目建成启用后，临港滚装汽车年吞吐量预计将由2023年的99.1万辆大幅提升至超200万辆。 【趋势强度】 集运指数（欧线）趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 昨日，EC走势偏强，主力04合约收盘于1808.7点，涨幅2.27%。随着市场进入农历新年假期前的最后一周，即期运价保持坚挺。一般而言，货量在春节假期以及春节假期之后的那周触及最低（2024年的第7、8周），船舶装载率在6成左右，且以船公司节前收的货为主。在此期间，船公司会进行大量停航以减少运力，使运价达到新的平衡点。从船期来看，2月欧线空班主要出现在第7、8周，与2023年相比今年春节后1至2周的停航数量并没有显著增加。从运价趋势来看，截至目前，2月主流船公司报价位于2200-3000美元/小柜，4300-4800美元/大柜，运价保持坚挺。整体来看，供给缩减的同时，下游集中出货需求进入尾声，现货价格维稳运行，预计春节前EC或将呈现震荡走势。 长期看，无论红海局势是否缓和，未来6个月全球运力仍面临着明显的过剩，全年运力投放幅度9.47%，为过去10年高位，且跨地域的运力调度也会缓解红海地区运力偏紧的格局，运价下行风险正在积蓄。运力调配方面，据不完全统计，1-2月有近10条船从其他航线调配到北欧航线。新船投放方面，2024年1-6月12,000+TEU集装箱新船数量预计将达到64艘，上半年的新船投放数量将超过北欧航线由于绕行而需要新吸收的集装箱船只数量。此外，班轮公司正通过提高航速、减少靠港等手段以弥补好望角所增加的航行时间。需求端来看，海外经济体去库周期步入尾声，虽然存在寻底反弹的可能性，但在季节性淡季的一季度开启趋势性补库概率预估偏弱。撇开进口需求本身的季节性，年内或随着海外宽松出现阶段性需求总量扩张的格局，但高利率格局下持续的时间和空间都较为有限。 整体来看，短期市场情绪波动较大，建议未来更多从红海局势演绎、班轮公司运力周转、淡季出口需求等视角理性看待。考虑到EC各合约本身交割时间尚远，市场多空博弈具有一定的投机性，各位投资者理性看待各类多空因素，不宜跟风盲目参与。 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。