黑色建材策略日报（钢材铁矿石）：螺纹择机逢高做空 矿石空单暂离场

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 黑色建材组 研究员： 刘洁 010-57762986 liujie@citicsf.com 从业资格号F3005736 投资咨询号Z0010778 陈逍遥 0571-85375813 cxy@citicsf.com 从业资格号F0266056 投资咨询号Z0010135 联系人： 王雨蒙 010-57762738 wangyumeng@citicsf.com 近期相关报告： 需求压制依旧 螺纹跌幅扩大 2015-11-16 期价重心下移 弱势格局难改 2015-11-09 需求弱势是主导 轻仓空单续持 2015-11-02 中信期货研究|黑色建材策略日报（钢材铁矿石） 2015-12-23 螺纹择机逢高做空 矿石空单暂离场 策略摘要 钢材：择机逢高做空 日内螺纹1605合约跌至1719点后回升，夜盘有所回落，收于1716点。05与01合约之间的价差为-68元/吨。现货方面，上海、杭州持平，北京涨70元/吨，天津涨50元/吨，广州涨20元/吨。螺纹1605合约相对上海地区现货价格贴水收窄至79元/吨。 日内和夜盘热卷1605合约有所回落，收于1855点。05与01合约之间的价差为-54元/吨。现货方面，上海涨30元/吨，杭州、广州涨60元/吨，北京持平，天津涨40元/吨。热卷1605合约相对上海地区现货价格贴水29元/吨。 观点与操作建议：昨日螺纹1601合约涨势明显削弱，夜盘有所回落。主力1605合约承压回落，回归弱势基本面。现货来看，线螺市场表现不一，大厂资源受河钢出台限价政策影响出现拉涨，而其余小厂资源因自身需求有限，加之坯价走弱而呈现弱降行情，当前小厂不含税主流1580左右，整体成交偏弱。目前供需矛盾并未缓解，短期上涨后回归弱势。操作上，螺纹1605合约择机逢高做空。 重要监测点： 1. 钢材库存，现货价格。 铁矿石：暂时观望 日内铁矿1605合约尾盘增仓上行，夜盘回落，收于305.5点。05合约与01合约之间的价差为-29.5。 现货方面，普氏指数涨0.2至40.75美元，青岛港持平，日照港涨2元/湿吨，天津港、京唐港涨10元/湿吨。05合约相对普氏指数贴水28元/吨，相对天津港贴水34元/吨。 观点与操作建议：前期跟随螺纹强势上涨后，铁矿主力逐渐回归基本面，钢厂铁矿库存持续低位，港口库存继续增加压制铁矿，但一季度铁矿供应压力不大叠加外矿减产频现，同时春季需求复苏，对主力做空形成一定不利影响。操作上，建议铁矿1605合约前期空单暂时离场观望。 重要监测点： 2．北方港口矿石到货量变化，钢厂铁矿石可用天数，期现比价。 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2015年12月23日 2 / 7 行业要闻及监测指标变化 钢材市场要闻及监测指标变化： （1）国家统计局数据显示：2015年11月全国粗钢日均产量211.07万吨，环比下降1.04%；11月我国粗钢产量6332万吨，同比下降1.6%，1-11月我国粗钢产量73838万吨，同比下降2.2%；11月我国生铁产量5367万吨，同比下降0.8%，1-11月我国生铁产量63846万吨，同比下降3.1%；11月我国钢材产量9396万吨，同比增长2.0%，1-11月我国钢材产量102812万吨，同比增长1.0%。 （2）Mysteel预估12月中旬粗钢产量继续回落，全国粗钢预估旬度产量1976.29万吨，日均产量197.63万吨，环比12月上旬降幅0.50%。年末将至，国内钢铁行业也陷入供需两弱的格局，一方面是市场需求持续萎缩，另一方面是生产企业进入集中检修季，预计下旬全国粗钢产量会随着需求继续下降。 铁矿石市场要闻及监测指标变化： （1）12月22日普氏铁矿石价格指数为40.75。 （2）12月22日Global ORE现货交易平台成交动态：17万吨BRBF，价格2月指数+1.35，1月到港。 （3）12月22日进口铁矿石成交报告如下： 名称 品位 价格 数量 交货地 巴西精粉 67.29% 345元/吨 10000吨 曹妃甸港 超特粉 56.51% 268元/吨 10000吨 岚山港 纽曼块 63.2% 368元/吨 10000吨 天津港 （4）12月21日北矿所现货交易平台无成交。 （5）12月22日澳大利亚黑德兰港天气情况：晴，风速30km/h。 （6）12月22日澳大利亚丹皮尔港天气情况：晴，风速30km/h。 （7）12月22日巴西图巴朗港天气情况：多云，风速15km/h。 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2015年12月23日 3 / 7 一些重要变化： 图 1：螺纹钢与铁矿石期货比价回升 图 2：螺纹钢期现价差回升 3.504.505.506.502013/10/182014/01/182014/04/182014/07/182014/10/182015/01/182015/04/182015/07/182015/10/18RB/I指数 -800-600-400-20002004006008002009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014/03/272015/03/27RB05-RB上海 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 3：螺纹钢期货与唐山钢坯价差回升 图 4：热卷期货与唐山钢坯价差回升 -20002004006008001000120014002009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014/03/272015/03/27RB05-唐山钢坯 010020030040050060070080090010002014/03/202014/05/202014/07/202014/09/202014/11/202015/01/202015/03/202015/05/202015/07/202015/09/202015/11/20HC01-唐山钢坯 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 5：铁矿石期现比价回升 图 6：铁矿石期现价差回升 -120 -100 -80 -60 -40 -20 0 20 2014/01/172014/04/172014/07/172014/10/172015/01/172015/04/172015/07/172015/10/17DCE01-普氏 -150 -130 -110 -90 -70 -50 -30 -10 10 30 50 2013/10/182014/01/182014/04/182014/07/182014/10/182015/01/182015/04/182015/07/182015/10/18DCE01-天津港61.5% 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2015年12月23日 4 / 7 黑色金属产业链数据跟踪 期货市场价格最新收盘价日涨跌日涨跌幅持仓量成交量RB011792321.82%273962419656RB051737-20-1.14%37057189698548RB101757-6-0.34%303738253644HC011904-51-2.61%70382710HC051871-48-2.50%8301266762HC101879191.02%548114I0133592.76%185194199702I05305.500.00%16133363889804I092961.50.51%383756294506 期货市场价差最新价差RB05-01-55RB10-0520RB01-1035HC05-01-33HC10-058HC01-1025I05-01-29.5I09-05-9.5I01-0939RB-HC-134RB/I5.6770RB/J 2.7124RB/JM3.1781I/J0.4778I/JM0.5598J/JM1.1717 图 7：螺纹钢05合约量价 单位：元/吨，手 图 8：螺纹钢01合约量价 单位：元/吨，手 1500200025003000350040004500500055000200000040000006000000800000010000000120000002009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014/03/272015/03/2705成交量05持仓量RB05 150025003500450055000100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014/03/272015/03/2701成交量01持仓量RB01 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2015年12月23日 5 / 7 图 9：螺纹钢05-01 单位：元/吨 图 10：螺纹钢10-05 单位：元/吨 -800-600-400-20002004006008002009/03/272010/03/