黑色建材策略日报（钢材铁矿石）：空单持有 套利离场

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 黑色建材组 高级研究员： 刘洁（黑色金属） 010-57762986 liujie@citicsf.com 从业资格号T120846 投资咨询号TZ001756 研究助理： 王雨蒙（黑色金属） 010-57762738 wangyumeng@citicsf.com 从业资格号F3007155 研究员： 陈逍遥（煤炭） 0571-85375813 cxy@citicsf.com 从业资格号F0266056 投资咨询号Z0010135 研究助理： 崔春光（煤炭） 0755-82537903 cuichunguang@citicsf.com 从业资格号F3007097 研究员： 张骏（建材） 0571-28898751 zhang_jun@citicsf.com 从业资格号F0257735 近期相关报告： 绝对价格走弱 相对价格有支撑 2015-05-25 价格相对关系主导市场 2015-05-18 关注上涨过程中的隐患何时发挥作用 2015-04-27 中信期货研究|黑色建材策略日报（钢材铁矿石） 2015-07-01 空单持有 套利离场 策略摘要 央行宣布自6月28日起下调金融机构人民币贷款利率0.25个百分点，下调部分银行的存款准备金率0.5个百分点。同时降息降准并不多见，有利于提振市场信心，但信号意义大于实际意义，提振作用有限。 钢材：空单持有 日内螺纹1510合约开盘后减仓下行，触及跌停，随后有所反弹，夜盘震荡，收于2128点。现货方面，上海持平，北京、杭州跌20元/吨，天津、广州跌10元/吨。 热卷1510合约走势与螺纹基本一致，收于2214点。现货方面，上海跌60元/吨，北京跌50元/吨，杭州、广州跌20元/吨，天津跌80元/吨。 观点与操作建议：截至6月26日，螺纹钢、热卷、中板库存连续两周增加，唐山钢坯库存由69.34万吨大幅增至81.4万吨，前期钢厂高开工率且市场需求低迷，库存压力增大。操作上，已有空单继续持有。 重要监测点： 1. 钢材库存，现货价格。 铁矿石：空单持有，套利离场 日内铁矿1509合约尾盘封于跌停，夜盘增仓下行后小幅反弹，收于417点。现货方面，普氏指数跌1美元至59.5美元，青岛港、日照港跌5元/湿吨，天津港跌10元/湿吨，京唐港持平。 观点与操作建议：截至6月26日，唐山地区高炉开工率由95.45%降至92.86%，河北和全国高炉开工率均在下降，钢厂减产力度加大，采购节奏放缓，矿石可用天数继续降至25天。且目前来看，7月铁矿石会大量到港，港口低库存不可持续，基本面疲弱。操作上，空单继续持有，买矿石期货卖普氏现货套利先行离场。 重要监测点： 2．北方港口矿石到货量变化；钢厂铁矿石可用天数；期现比价。 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2015年7月1日 2 / 8 行业要闻及监测指标变化 钢材市场要闻及监测指标变化： （1）发改委秘书长李朴民指出，截至今年5月底，7类重大工程包已开工221个项目、33个专项，累计完成投资3.1万亿元。 （2）6月30日中国央行在公开市场进行500亿元7天期逆回购操作，中标利率再次下降至2.5%。 铁矿石市场要闻及监测指标变化： （1）6月30日普氏铁矿石价格指数为59.5。 （2）6月30日Global ORE现货交易平台成交动态：30日成交9万吨62%计价MNP，价格为57.5，7月到港。 （3）6月30日进口铁矿石成交报告如下： 名称 品位 价格 数量 交货地 超特粉 56.38% 380元/吨 10000吨 曹妃甸港 PB粉 62.95% 470元/吨 10000吨 天津港 卡粉 65% 497元/吨 10000吨 日照港 （4）6月30日北矿所现货交易平台交易动态：30日成交19万吨超特粉，7月指数+1，装期7.15-7.25。 （5）7月1日澳大利亚黑德兰港天气情况：晴，东部和东南部风速15-25km/h，下午早些时候风力减弱。 （6）7月1日澳大利亚丹皮尔港天气情况：晴，东部和东南部风速15-25km/h，下午早些时候风力减弱。 （7）7月1日巴西图巴朗港天气情况：阵雨天气。 （8）7月1日巴西达·马德拉港天气情况：有几场强降雨。 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2015年7月1日 3 / 8 一些重要变化： 图 1： 螺纹钢与铁矿石期货比价小幅回升 图 2： 螺纹钢期现价差正常 3.504.505.506.502013/10/182014/01/182014/04/182014/07/182014/10/182015/01/182015/04/18RB/I指数 -800-600-400-2000200400600800100012002009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014/03/272015/03/27RB10-RB上海 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 3： 螺纹钢期货与唐山钢坯价差回落 图 4： 热卷期货与唐山钢坯价差回落 -2000200400600800100012001400160018002009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014/03/272015/03/27RB10-唐山钢坯 01002003004005006007008009002014/03/202014/06/202014/09/202014/12/202015/03/202015/06/20HC10-唐山钢坯 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 5： 铁矿石期现比价回落 图 6： 铁矿石期现价差回落 1.001.101.201.301.402013/10/182014/01/182014/04/182014/07/182014/10/182015/01/182015/04/18DCE09/普氏 -150 -130 -110 -90 -70 -50 -30 -10 10 30 50 2013/10/182014/01/182014/04/182014/07/182014/10/182015/01/182015/04/18DCE09-天津港61.5% 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2015年7月1日 4 / 8 黑色金属产业链数据跟踪 期货市场价格最新收盘价日涨跌日涨跌幅持仓量成交量RB1601222440.18%8889321058370RB15052301-2-0.09%5567433130RB15102128-1-0.05%25564867807732HC012278-14-0.61%55321216HC052372-72-2.95%168HC102214-13-0.58%4227432072I1601394-9-2.23%489698503006I1505390.5-8.5-2.13%5687625820I1509417-7-1.65%12760161708774 期货市场价差最新价差RB05-0177RB10-05-173RB01-1096HC05-0194HC10-05-158HC01-1064I05-01-3.5I09-0526.5I01-09-23RB-HC-66RB/I5.2561RB/J 2.4489RB/JM3.1506I/J0.4659I/JM0.5994J/JM1.2865 图 7： 螺纹钢10合约量价 单位：元/吨，手 图 8： 螺纹钢01合约量价 单位：元/吨，手 20003000400050000100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014/03/272015/03/2710成交量10持仓量RB10 20003000400050000100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002009-03-272010-03-272011-03-272012-03-272013-03-272014-03-272015-03-2701成交量01持仓量RB01 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2015年7月1日 5 / 8 图 9： 螺纹钢05-01 单位：元/吨 图 10： 螺纹钢10-05 单位：元/吨 -800-600-400-20002004006008002009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014/03/272015/03/27RB05-01 -800-600-400-20002004006002009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014/03/272015/03/27RB10-05 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 11： 螺纹钢10-上海现货 单位：元/吨 图 12： 螺纹钢01-上海现货 单位：元/吨