甲醇日报：原油企稳、上游盘面亏损&供需矛盾，甲醇压力缓解

2015年11月24日 1 / 8 华泰期货|甲醇日报 华泰期货研究所 胡佳鹏 021-68758679  hujiapeng@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货 原油企稳、上游盘面亏损&供需矛盾，甲醇压力缓解  上日行情概述 合约 开盘价 收盘价 结算价 成交量 持仓量 上日收盘价 涨跌 MA601 1808 1731 1782 2340410 650322 1805 -4.10% MA605 1690 1616 1663 799752 389324 1692 -4.49% ----甲醇日报 2015年11月24日 2015年11月24日 2 / 8 华泰期货|甲醇日报 华泰期货研究所 胡佳鹏 021-68758679  hujiapeng@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货  产业链相关数据 主要大区现货价 华东 华南 华北 西北 1990 1965 1565 1390 日涨跌 0 0 0 0 厂库出厂价 定州天鹭 山东兖矿 山东新能凤凰 1860 1775 1740 日涨跌 0 0 0 外盘现货价 CFR中国 CFR东南亚 CFR韩国 237 261 262 日涨跌 -4 -3 -3 进口利润 华东进口利润 CFR中国-CFR东南亚 124.17 -24.00 日涨跌 31.82 -1.00 甲醛市场价 山东 广东 河北 950 1035 890 日涨跌 0 0 0 二甲醚市场价 河北 临沂 菏泽 2540 2860 2475 日涨跌 0 0 0 醋酸市场价 山东 河北 江苏 1790 1740 1910 日涨跌 0 0 0 MTBE市场价 华东 华北 华南 5160 4870 5390 日涨跌 -15 -30 -10 MA价差 1601-1605 1601交割库最低价 -115 -94 下游利润 华东甲醛 华北二甲醚 江苏醋酸 185.75 317.70 835.4 日涨跌 0.00 0.00 0.00 甲醇周港口库存 华东 华南 宁波 24.4 8.8 13.5 周涨跌 -5.4 1.9 4 甲醇装置开机率 山东 西北 全国 78.15% 71.24% 66.63% 日涨跌 6.6% 下游开机率 华东甲醛 华北二甲醚 江苏醋酸 37.83% 42.46% 65.51% 日涨跌 -0.32% -0.1% 0.4% 华泰期货|甲醇周报 2015年11月24日 3 / 8  国内外甲醇装置检修动态和计划表 地区 公司名称 产能（万吨/年） 停车时间 内蒙古 内蒙古博源 135 14年10月10日起至今 内蒙古久泰 100 计划21日起检修15天 内蒙古东华能源 60 装置运行正常，10月有检修计划 易高三维 30 8月6日起至今 陕西 陕西榆林兖矿 60 计划10日起计划15天 陕西长青化工 60 11月11日停车，重启不定 青海 青海中浩 60 11月5日起15天 青海格尔木 2#30 14年7月底检修，11月中下旬重启，12万吨停车中 青海桂鲁 80 14年10月13日停车，11月中下旬已出产品 宁夏 宁夏中石化 60 10月15日起一周 甘肃 兰州蓝星 20 14年9月1日起至未定 重庆 重庆建滔 45 14年7月25日起至未定 重庆万盛 30 9月6日起两周 卡贝乐 85 2015年11月初停车，悉11月9日附近点火。 四川 泸天化 44.5 14年9月1日起至今 达州钢铁 2#30 8月11起至未定 贵州金赤化工 30 9月停车，计划10月中下旬重启 玖源化工 50 8.25起至今 陕西 榆天化 1#51 1#51万吨14年7月初起检修至今 咸阳石油化工 10 14年11月24日至今 河南 河南心连心 30 两套合计16万吨/年的装置计划于18-31日检修 河南鹤煤 60 计划18日左右检修25天 山西 山西建滔潞宝 20 一套装置10月6日停车，重启待定；另一套运行正常 山西利达焦化 10 装置停车中 山西通州煤焦化 10 国庆期间装置停车，重启时间待定。 企业名称 产能 装置运行 文莱BMC 85 装置运行正常，负荷在9成附近 印尼KMI 67 10月有检修计划，计划检修45天 马来西亚石油Petronas 236 I装置运行正常，II装置重启时间推迟 伊朗KPC 66 装置运行正常 伊朗ZPC 330 装置运行正常，11月有检修计划 伊朗FPC 100 装置运行正常 阿曼OMC 105 装置运行正常 卡塔尔Qafac 99 运行正常 埃及Methanex 130 近期重启 Methanex Geismar 1 100 装置运行正常 塞拉尼斯和三井 130 计划近日投产 华泰期货|甲醇周报 2015年11月24日 4 / 8  操作建议 11月23日中国甲醇现货市场价格继续下跌，山东部分地区、安徽、山西、河南价格下跌20-30元/吨，最低价格内蒙为1310元/吨，最高价格为福建2050元/吨，交割库所在地最低市场价暂稳至1825元/吨（考虑升贴水），11月20日CFR中国小幅跌至237美元/吨，进口利润回升至124.2元/吨，MA601贴水现货价格94元/吨，另外内蒙和山东的煤制甲醇成本分别在1300和1700-1800元/吨附近，目前期价已跌至成本线附近和以下，部分联醇企业有减产计划，且近期受发改委下调非居民用气价格0.7元/方影响，内蒙、青海、四川、重庆各地的气头装置成本分别降至1836、1759、2177和2166元/吨，前期成本最低的青海气头装置陆续重启，且产品陆续出售，但其他地区仍未看到重启计划，继续关注。需求方面，甲醛和二甲醚利润继续好转，但醋酸利润继续创新低，传统需求仍有一定回升，新兴需求方面，蒲城新能PP装置昨日重启，且神华榆林60万吨MTO计划11月25日试车，未来外采需求仍存，短期烯烃对甲醇的需求是好转的，但考虑到华东地区MTO/P持续亏损，如果继续扩大，可能存在减负的可能，进而给华东甲醇价格带来压力，继续关注；供应方面，前期检修装置近期仍陆续重启，上周甲醇装置开机率大幅回升至66.3%，近期华北和内蒙现货价格继续下降，虽然港口地区受外盘装置检修和太仓港口管制的影响而维持低位，但西北、西南与港口地区的套利窗口持续，或将缓解华东的库存紧张，盘面压力仍存。 综上所述，近期甲醇供需面压力继续增大，现货价格继续回落，且近期装置仍陆续重启，厂销区间套利窗口持续，货源流入港口，继续缓解港口库存紧张程度，且太仓港管制将于近日结束，港口库存存在回升可能，因此甲醇短期压力仍存，不过隔夜油价企稳，并存在反弹可能，且神化榆林60万吨MTO近期投产，外采甲醇可能性增大，以及目前期价已跌至煤制甲醇成本附近，前期重启的气头装置存在再次停产的可能，因此短期支撑也存在，建议投资者空头继续谨慎持有，预期今日MA601价格运行区间为1740-1790元/吨。 华泰期货|甲醇周报 2015年11月24日 5 / 8  现货价格走势和期现价差 甲醇现货价格走势 分省市现货价格 主要厂库出厂价 外盘现货价格 甲醇期现价差 1000200030004000500020082009201020112012201320142015西北地区东北地区华中地区西南地区100030005000河南四川浙江:宁波东北地区内蒙古山东南部山东中部江苏福建16002100260031003600410020112012201320142015定州天鹭新能源山东兖矿集团山东新能凤凰050100150200010020030040050060070020082009201020112012201320142015CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚CFR韩国CFR中国台湾CFR印度FD美国海湾(右轴)-1000-800-600-400-20002004006002011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-07华东期现价差华北期现价差 华泰期货|甲醇周报 2015年11月24日 6 / 8  下游产品现货价格和利润 甲醛市场价 甲醛生产利润 二甲醚现货价格 河北二甲醚生产利润 醋酸现货价格 江苏醋酸生产利润 800.001,000.001,200.001,400.001,600.001,800.002,000.002,200.002011-122012-032012-062012-092012-122013-032013-062013-092013-122014-032014-062014-092014-122015-032015-062015-09湖北云南广东四川黑龙江河北山东-200-10001002003004005006002011-122012-032012-062012-092012-122013-032013-062013-092013-122014-032014-062014-092014-122015-032015-062015-09山东甲醛利润广东甲醛利润华北甲醛利润250035004500550065002012201320142015西南地区西北地区华北地区沿江地区华东地区华南地区湖北河南河北临沂菏泽张家港-200-10001002003004005006007008009002012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-