油脂日报：短期缺乏新利好，油脂偏弱调整

商品市场每日研究报告 银河期货研发中心，您最忠实可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 2015年10月19日 银河期货研发中心：油脂日报 研究员：胡香君 电话：010-59487036/ QQ：308368057 / 邮箱：huxiangjun@chinastock.com.cn 北京市朝阳区朝阳门外大街16号中国人寿大厦1306室（100020）/www.yhqh.com.cn 短期缺乏新利好，油脂偏弱调整 [主要观点] 油脂：周一国内油脂期货偏弱运行，受外围市场普遍下跌拖累。豆油1601合约收跌0.78%，报5596元/吨；棕油1601合约收跌1.3%，报4562元/吨；菜油1601合约收跌0.94%，报5704元/吨。现货方面，四级豆油出厂价多数较上周五持稳，个别地区有20元/吨的调整，报价区间5580-5950元/吨；四级菜油出厂价普遍较上周五持稳，报价区间5950-6320元/吨；港口24度棕油交货价较上周五持稳，报价区间4540-4600元/吨。外盘方面，美豆油、马棕油均窄幅调整。美豆收割顺利及马棕油出口前景忧虑目前困扰市场。马来11月毛棕油出口关税维持在零不变以刺激出口，而受马币波动影响，后期出口进度仍有待观察。不过，马棕油逐步进入减产周期及东南亚旱情延续将给盘面带来支撑。整体上，短期无新的利多刺激，外盘亦震荡调整，国内油脂以弱势跟随为主，前期多单以保护利润为主。明日马棕油10月1-20日出口数据将公布，或给盘面带来些许指引。 [压榨利润与期现基差] 数据来源：国家粮油信息中心、天下粮仓、文华财经 注：N表示当日无报价 [套利机会分析] CBOT夜盘涨跌升贴水国际运费CNF价到岸成本豆粕豆油美分/蒲式耳美分/蒲式耳美分/蒲式耳美元/吨(美元/吨）元/吨元/吨元/吨美湾大豆（11月船期）巴西大豆（2月船期）阿根廷大豆（6月船期）ICE收盘涨跌CNF价涨跌菜粕菜油（加元/吨）（加元/吨）（美元/吨）元/吨（元/吨）（元/吨）加拿大油菜籽2015年11月加拿大油菜籽2016年2月品种CBOT夜盘升贴水运费CNF报价到港完税成本套保利润期现基差美分/磅美分/磅美元/吨美元/吨元/吨地区元/吨合约期货报价元/吨元/吨南美豆油2016年2月24度棕榈油11月船期进口菜油11月船期593016015704-19922616014562-318-22---7365903张家港进口四菜5480-28340--306154880广东4540现货报价期货报价---6855508江苏四豆58201605160520255708#VALUE! 油脂内外价差与期现基差160119695704#VALUE!--N6.4331#VALUE!---N6.4009#VALUE!- 菜籽压榨利润船期汇率到港完税成本合约月份盘面利润（元/吨）6.46772910160925495474-163044160525765480-129916.75-5.252231376906.5-5.75103253966.43316.40093062160126595596-60大豆压榨利润船期汇率合约月份盘面利润(元/吨)898.25-79635400 商品市场每日研究报告 银河期货研发中心，您最忠实可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 豆、棕油价差：10月19日，豆、棕油主力1601合约结算价价差为1030元/吨，上一交易日为1006元/吨。目前豆、棕油均受制于外盘，短期弱势调整，价差走势待观望。 豆油、豆粕比价关系：10月19日，豆油与豆粕1601合约结算价比值为2.11，上一交易日为2.09。目前油粕比仍处偏低位置，受饲料需求平淡及豆油消费有望回暖的预期下，后期仍有进一步上升的空间。 图1:豆棕油1月合约结算价价差走势图 图2: 豆油和豆粕1月合约结算价比值 资料来源:文华财经 银河期货研发中心 棕油内外价差：10月19日，广州地区24度棕榈油现货价格4520元/吨，马来西亚棕榈油进口成本价为5017元/吨，倒挂497元/吨，上一交易日倒挂472元/吨。 油厂现货理论榨利：10月19日，进口大豆报价较上一交易日基本持平，报价区间3040-3060元/吨；国产大豆报价仅黑龙江、内蒙地区较上一交易日持平，其他地区下调40-100元/吨，报价区间3400-4300元/吨；普通蛋白粕出厂价大部分地区较上一交易日持稳，山东局部地区有20元/吨的下调，报价区间2740-2940元/吨；四级豆油出厂价普遍较上一交易日持稳，局部地区有20元/吨的涨跌，报价区间5580-5950元/吨。山东地区进口豆压榨利润为96.2元/吨，与上一交易日持平，江苏地区进口豆压榨利润为67.6元/吨，上一交易日为71.75元/吨，哈尔滨地区国产大豆压榨利润为-299.8元/吨，与上一交易日持平。 图3:广州24度棕榈油与马来西亚进口棕榈油成本价价差 图4: 国内部分地区油厂现货榨利 资料来源:文华财经 银河期货研发中心 [今日资讯] 50070090011001300150017001900210023002500270001000002000003000004000005000006000007000008000009000002011/01/042011/03/042011/05/042011/07/042011/09/042011/11/042012/01/042012/03/042012/05/042012/07/042012/09/042012/11/042013/01/042013/03/042013/05/042013/07/042013/09/042013/11/042014/01/042014/03/042014/05/042014/07/042014/09/042014/11/042015/01/042015/03/042015/05/042015/07/042015/09/04豆油持仓量 棕油持仓量 豆油-棕油 1.802.002.202.402.602.803.003.203.400500000100000015000002000000250000030000002010/01/042010/03/042010/05/042010/07/042010/09/042010/11/042011/01/042011/03/042011/05/042011/07/042011/09/042011/11/042012/01/042012/03/042012/05/042012/07/042012/09/042012/11/042013/01/042013/03/042013/05/042013/07/042013/09/042013/11/042014/01/042014/03/042014/05/042014/07/042014/09/042014/11/042015/01/042015/03/042015/05/042015/07/042015/09/04豆粕1月持仓量 豆油1月持仓量 油粕比 -1400-1200-1000-800-600-400-20002004004,0005,0006,0007,0008,0009,00010,00011,00012,0002012-01-042013-01-042014-01-042015-01-04棕油内外价差（右轴） 广东24度棕榈油 马棕油进口成本价 -600-400-20002004002012/03/062012/04/062012/05/062012/06/062012/07/062012/08/062012/09/062012/10/062012/11/062012/12/062013/01/062013/02/062013/03/062013/04/062013/05/062013/06/062013/07/062013/08/062013/09/062013/10/062013/11/062013/12/062014/01/062014/02/062014/03/062014/04/062014/05/062014/06/062014/07/062014/08/062014/09/062014/10/062014/11/062014/12/062015/01/062015/02/062015/03/062015/04/062015/05/062015/06/062015/07/062015/08/062015/09/062015/10/06山东 哈尔滨 江苏 商品市场每日研究报告 银河期货研发中心，您最忠实可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 新闻摘要 对油脂影响 影响周期 重要程度 10月19日，美国平原区、北部产区云层偏厚，威斯康星州局部或有小雨，包括中西部和南部产区在内，美90%以上农产区天气干燥，大豆、玉米收获工作顺利。预计未来两天，美国伊利诺斯、北达科他、威斯康星、堪萨斯、爱荷华等地均有不同程度降水发生，不过当前收割进度已近尾声，对收割期大豆、玉米难构成更多妨碍。【来源：中华粮网农情遥感监测】 空 短期 ★★ 国际&国内 巴西10月19日大豆气象预报： 1、马托格罗索州和南马托格罗索州：周末期间，天气大多干燥，气温35-42摄氏度。本周三和周四，天气干燥，气温高于至远高于正常水平。 2、帕拉纳州和南里奥格兰德州：周末期间，南里奥格兰德州北部地区和帕拉纳州南部地区出现阵雨及雷阵雨，雨量5-25毫米，其他地区则大体干燥。本周三和周四，零星阵雨和雷阵雨，气温接近至高于正常水平。 作物影响：马托格罗索州需要更多降雨来支撑农户进行大范围种植。帕拉纳州大豆播种工作正在进行中，天气条件适宜，土壤墒情有利。【来源：气象服务机构Meteorlogix】 空 短期 ★★ 10月19日，西马来西亚中北部、苏门答腊北降水仍比较犀利，然苏门答腊岛中南部、加里曼丹岛大部地区天气干燥，虽局地有短时降水，但对农业，尤其棕榈帮助有限。目前，东南亚印尼的棕榈产量前景仍然受到威胁。 另据联合早报19日消息，除目前苏门答腊岛持续被烟霾笼罩外，印尼中东部的巴布亚及苏拉威西岛也出现林火，火灾已造成当地二氧化碳排放巨大，环境受到严重影响。【来源：中华粮网农情遥感监测】 多 短期 ★★ 马来西亚将11月毛棕榈油出口关税维持在零不变，为连续第七个月维持棕榈油零关税政策。马来西亚11月棕榈油参考价格为每吨2,174.36马币。当价格高于2,250马币将开始征收4.5%关税，最高关税为8.5%。 多 短期 ★★ 中国国家统计局周一公布数据显示，三季度国内生产总值(GDP)同比增长6.9%，略高于调查预估中值6.8%，但仍创下2009年一季度以来最低；三季度GDP环比增长1.8%。 空 中期 ★★ [持仓排名] 商品市场每日研究报告 银河期货研发中心，您最忠实可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 豆油1601合约持仓量龙虎榜 棕榈油1601合约持仓量龙虎榜 商品市场每日研究报告 银河期货研发中心，您最忠实可信赖的理财顾问！请务必阅读正文后的免责声明部分 菜籽油1601合约持仓量龙虎榜 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告版权归银河期货研发中心所有。未获得银河期货研发中心书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告基于银河期货研发中心及其研究员认为可信的公开资料，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。在