黑色建材策略日报（钢材铁矿石）：轻仓空单持有

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 黑色建材组 高级研究员： 刘洁（黑色金属） 010-57762986 liujie@citicsf.com 从业资格号T120846 投资咨询号TZ001756 研究助理： 王雨蒙（黑色金属） 010-57762738 wangyumeng@citicsf.com 从业资格号F3007155 研究员： 陈逍遥（煤炭） 0571-85375813 cxy@citicsf.com 从业资格号F0266056 投资咨询号Z0010135 研究助理： 崔春光（煤炭） 0755-82537903 cuichunguang@citicsf.com 从业资格号F3007097 研究员： 张骏（建材） 0571-28898751 zhang_jun@citicsf.com 从业资格号F0257735 近期相关报告： 轻仓空单持有 2015-09-21 轻仓空单 2015-09-14 轻仓空单继续持有 2015-09-07 中信期货研究|黑色建材策略日报（钢材铁矿石） 2015-09-30 轻仓空单持有 策略摘要 钢材：轻仓空单持有 日内螺纹1601合约小幅上涨至1858后回落，夜盘震荡，收于1831点。05与01合约之间的价差为20元/吨。 现货方面，上海跌10元/吨，北京、天津、广州持平，杭州跌30元/吨。螺纹1601合约相对上海地区现货价格贴水221元/吨，相对唐山钢坯价格升水181元/吨。 日内热卷1601合约涨至1889后回落，夜盘窄幅震荡，收于1868点。05与01合约之间的价差为1元/吨。 现货方面，上海、杭州、北京、广州持平，天津跌20元/吨。热卷1601合约相对上海地区现货价格贴水32元/吨，相对唐山钢坯价格升水218元/吨。 观点与操作建议：钢坯价格跌至1650元/吨，钢价弱势下行。钢厂开工没有明显下降、仍然偏高，需求疲弱，供需矛盾加剧，弱势格局仍将延续，操作上，螺纹钢1601合约轻仓空单持有。 重要监测点： 1. 钢材库存，现货价格。 铁矿石：轻仓空单持有 日内矿石1601合约涨至370附近震荡，夜盘窄幅震荡，收于367点。05合约与01合约价差为-30.5。 现货方面，普氏指数持平55.85美元，青岛港、日照港持平，天津港、京唐港跌5元/湿吨。01合约相对相对普氏指数贴水81元/吨，相对天津港贴水119元/吨。 观点与操作建议：近期澳洲、巴西发货量明显增加，到港量也相应攀升，供应压力增大，而目前钢厂亏损严重，后期减产概率较大、矿石需求减弱，铁矿弱势运行。操作上，矿石1601合约空单轻仓持有。 重要监测点： 2．北方港口矿石到货量变化；钢厂铁矿石可用天数；期现比价。 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2015年9月30日 2 / 7 行业要闻及监测指标变化 钢材市场要闻及监测指标变化： （1）中国8月规模以上工业企业利润同比-8.8%，创2011年10月数据发布以来最大降幅，前值-2.9%。1-8月规模以上工业企业利润同比-1.9%，前值-1%。 （2）发改委28日再批三个铁路项目，总投资达1093.35亿元。 铁矿石市场要闻及监测指标变化： （1）9月29日普氏铁矿石价格指数为55.85。 （2）9月29日Global ORE现货交易平台成交如下： 名称 到港时间 价格 数量 MNP 10月到港 52.80美元/吨 9万吨 PBF 11月到港 11月指数+3.25 19万吨 （3）9月28日进口铁矿石成交报告如下： 名称 品位 价格 数量 交货地 PB块 62.53% 470元/吨 10000吨 日照港 巴混 63.4% 450元/吨 10000吨 曹妃甸港 麦克粉 61.69% 425元/吨 30000吨 京唐港 （4）9月29日北矿所现货交易平台无成交。 （5）9月29日澳大利亚黑德兰港天气情况：晴，风速25km/h。 （6）9月29日澳大利亚丹皮尔港天气情况：晴，风速20km/h。 （7）9月29日巴西图巴朗港天气情况：晴，风速10km/h。 （8）9月29日巴西达·马德拉港天气情况：晴转阴。 （9）花旗预计，明年上半年国际铁矿石价格会跌破每吨40美元，因为澳大利亚女首富开发的铁矿项目RoyHill会增加全球市场供应，中国钢产量明年下滑也会打压铁矿石价格。 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2015年9月30日 3 / 7 一些重要变化： 图 1： 螺纹钢与铁矿石期货比价回升 图 2： 螺纹钢期现价差正常 3.504.505.506.502013/10/182014/01/182014/04/182014/07/182014/10/182015/01/182015/04/182015/07/18RB/I指数 -800 -600 -400 -200 0 200 400 600 800 1000 2009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014/03/272015/03/27RB01-RB上海 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 3： 螺纹钢期货与唐山钢坯价差回落 图 4： 热卷期货与唐山钢坯价差回落 020040060080010001200140016002009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014/03/272015/03/27RB01-唐山钢坯 010020030040050060070080090010002014-03-202014-05-202014-07-202014-09-202014-11-202015-01-202015-03-202015-05-202015-07-202015-09-20HC01-唐山钢坯 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 5： 铁矿石期现比价回落 图 6： 铁矿石期现价差回落 -120 -100 -80 -60 -40 -20 0 20 2014/01/172014/04/172014/07/172014/10/172015/01/172015/04/172015/07/17DCE01-普氏 -150 -130 -110 -90 -70 -50 -30 -10 10 30 50 2013/10/182014/01/182014/04/182014/07/182014/10/182015/01/182015/04/182015/07/18DCE01-天津港61.5% 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2015年9月30日 4 / 7 黑色金属产业链数据跟踪 期货市场价格最新收盘价日涨跌日涨跌幅持仓量成交量RB011833-58-3.07%27800842271328RB051855-44-2.32%712172165796RB101864-56-2.92%4775828596HC011855-61-3.18%5119810350HC051910-40-2.05%217040HC101832-30-1.61%61841744I01365-17-4.45%15731742136412I05337.5-14-3.98%409940188044I09326-9.5-2.83%6081436376 期货市场价差最新价差RB05-0122RB10-059RB01-10-31HC05-0155HC10-05-78HC01-1023I05-01-27.5I09-05-11.5I01-0939RB-HC-17RB/I5.1269RB/J 2.3995RB/JM3.2077I/J0.4680I/JM0.6257J/JM1.3368 图 7： 螺纹钢05合约量价 单位：元/吨，手 图 8： 螺纹钢01合约量价 单位：元/吨，手 1900240029003400390044004900540001000000200000030000004000000500000060000007000000800000090000002009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014/03/272015/03/2705成交量05持仓量RB05 19002900390049000100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002009-03-272010-03-272011-03-272012-03-272013-03-272014-03-272015-03-2701成交量01持仓量RB01 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2015年9月30日 5 / 7 图 9： 螺纹钢05-01 单位：元/吨 图 10： 螺纹钢10-05 单位：元/吨 -800-600-400-20002004006008002009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014