黑色建材策略日报(钢材铁矿石):轻仓空单持有
投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 黑色建材组 高级研究员： 刘洁（黑色金属） 010-57762986 liujie@citicsf.com 从业资格号T120846 投资咨询号TZ001756 研究助理： 王雨蒙（黑色金属） 010-57762738 wangyumeng@citicsf.com 从业资格号F3007155 研究员： 陈逍遥（煤炭） 0571-85375813 cxy@citicsf.com 从业资格号F0266056 投资咨询号Z0010135 研究助理： 崔春光（煤炭） 0755-82537903 cuichunguang@citicsf.com 从业资格号F3007097 研究员： 张骏（建材） 0571-28898751 zhang_jun@citicsf.com 从业资格号F0257735 近期相关报告： 轻仓空单持有 2015-09-21 轻仓空单 2015-09-14 轻仓空单继续持有 2015-09-07 中信期货研究|黑色建材策略日报（钢材铁矿石） 2015-09-25 轻仓空单持有 策略摘要 钢材：轻仓空单持有 日内螺纹1601合约在1888-1906间震荡，夜盘震荡上行，收于1905点，缩量减仓。05与01合约之间的价差为4元/吨。 现货方面稳中有跌，上海、北京、天津、广州持平，杭州跌10元/吨。螺纹1601合约相对上海地区现货价格贴水157元/吨，相对唐山钢坯价格升水185元/吨。 日内热卷1601合约区间震荡，夜盘震荡上行，收于1915点。05与01合约之间的价差为29元/吨。 现货方面，上海、杭州、北京、天津、广州持平。热卷1601合约相对上海地区现货价格升水18元/吨，相对唐山钢坯价格升水208元/吨。 观点与操作建议：中秋、国庆双节临近，商家多以加快节前出货为主，但降价后成交并不乐观。终端需求较差，在经营不好的情况下大部分钢厂生产仍在维持，导致钢材市场供需矛盾突出，钢材价格偏弱运行。操作上，螺纹钢1601合约轻仓空单介入持有。 重要监测点： 1. 钢材库存，现货价格。 铁矿石：轻仓空单持有 日内矿石1601合约在376-380间窄幅震荡，夜盘涨至383.5后回落，收于380.5点。05合约与01合约价差为-31。 现货方面，青岛港、日照港、京唐港跌5元/湿吨，天津港持平。01合约相对相对普氏指数贴水79元/吨，相对天津港贴水111元/吨。 观点与操作建议：上周武安地区钢厂开始减产，钢厂亏损加剧，预计减产会逐渐蔓延，后期矿石生产需求将减弱，再加上主要港口矿石到港量增加，矿石供需压力也会逐渐显现，矿石价格后期将弱势运行。操作上，矿石1601合约空单轻仓持有。 重要监测点： 2．北方港口矿石到货量变化；钢厂铁矿石可用天数；期现比价。 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2015年9月25日 2 / 7 行业要闻及监测指标变化 钢材市场要闻及监测指标变化： （1）中国央行公开市场24日进行800亿元14天期逆回购操作。同时公开市场有400亿元7天期逆回购到期。 （2）中国银行23日发布《2015年四季度经济金融展望报告》，预计今年三季度中国GDP增长6.8%左右，四季度则小幅回升至7%左右，全年将达到7%左右的经济增长目标。 （3）美联储主席耶伦：预计FOMC将在2015年稍晚加息，加息预期基于失业人口持续降低和经济所面临的障碍消退。 铁矿石市场要闻及监测指标变化： （1）9月23日普氏铁矿石价格指数为57.05。 （2）9月24日Global ORE现货交易平台无成交。 （3）9月24日进口铁矿石成交报告如下： 名称 品位 价格 数量 交货地 PB粉 61.35% 440元/吨 10000吨 日照港 混合粉 58.23% 380元/吨 10000吨 曹妃甸港 混合粉 58.25% 385元/吨 20000吨 京唐港 （4）9月24日北矿所现货交易平台无成交。 （5）9月24日澳大利亚黑德兰港天气情况：晴，风速30km/h。 （6）9月24日澳大利亚丹皮尔港天气情况：小雨转晴，风速3km/h。 （7）9月24日巴西图巴朗港天气情况：晴转小雨，风速10km/h。 （8）9月24日巴西达·马德拉港天气情况：晴转阴。 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2015年9月25日 3 / 7 一些重要变化： 图 1： 螺纹钢与铁矿石期货比价回升 图 2： 螺纹钢期现价差正常 3.504.505.506.502013/10/182014/01/182014/04/182014/07/182014/10/182015/01/182015/04/182015/07/18RB/I指数 -800 -600 -400 -200 0 200 400 600 800 1000 2009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014/03/272015/03/27RB01-RB上海 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 3： 螺纹钢期货与唐山钢坯价差回落 图 4： 热卷期货与唐山钢坯价差回落 020040060080010001200140016002009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014/03/272015/03/27RB01-唐山钢坯 010020030040050060070080090010002014-03-202014-05-202014-07-202014-09-202014-11-202015-01-202015-03-202015-05-202015-07-202015-09-20HC01-唐山钢坯 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 5： 铁矿石期现比价回落 图 6： 铁矿石期现价差回落 -120 -100 -80 -60 -40 -20 0 20 2014/01/172014/04/172014/07/172014/10/172015/01/172015/04/172015/07/17DCE01-普氏 -150 -130 -110 -90 -70 -50 -30 -10 10 30 50 2013/10/182014/01/182014/04/182014/07/182014/10/182015/01/182015/04/182015/07/18DCE01-天津港61.5% 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2015年9月25日 4 / 7 黑色金属产业链数据跟踪 期货市场价格最新收盘价日涨跌日涨跌幅持仓量成交量RB011905100.53%26515821747832RB051909-2-0.10%711472156364RB101938-19-0.97%6498417596HC011928130.68%523588028HC051954100.51%215010HC10188160.32%7146304I01380.52.50.66%16464541417776I05349.500.00%379442164528I09334.5-1.5-0.45%3749022426 期货市场价差最新价差RB05-014RB10-0529RB01-10-33HC05-0126HC10-05-73HC01-1047I05-01-31I09-05-15I01-0946RB-HC-17RB/I5.0963RB/J 2.4641RB/JM3.2693I/J0.4835I/JM0.6415J/JM1.3268 图 7： 螺纹钢05合约量价 单位：元/吨，手 图 8： 螺纹钢01合约量价 单位：元/吨，手 1900240029003400390044004900540001000000200000030000004000000500000060000007000000800000090000002009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014/03/272015/03/2705成交量05持仓量RB05 19002900390049000100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002009-03-272010-03-272011-03-272012-03-272013-03-272014-03-272015-03-2701成交量01持仓量RB01 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2015年9月25日 5 / 7 图 9： 螺纹钢05-01 单位：元/吨 图 10： 螺纹钢10-05 单位：元/吨 -800-600-400-20002004006008002009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014/03/272015/03/27RB05-01 -800-600-400-200
