黑色建材策略日报（钢材铁矿石）：轻仓空单继续持有

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 黑色建材组 高级研究员： 刘洁（黑色金属） 010-57762986 liujie@citicsf.com 从业资格号T120846 投资咨询号TZ001756 研究助理： 王雨蒙（黑色金属） 010-57762738 wangyumeng@citicsf.com 从业资格号F3007155 研究员： 陈逍遥（煤炭） 0571-85375813 cxy@citicsf.com 从业资格号F0266056 投资咨询号Z0010135 研究助理： 崔春光（煤炭） 0755-82537903 cuichunguang@citicsf.com 从业资格号F3007097 研究员： 张骏（建材） 0571-28898751 zhang_jun@citicsf.com 从业资格号F0257735 近期相关报告： 震荡思路 2015-08-10 关注压力位 2015-08-03 价格波动大 短线思路 2015-07-27 中信期货研究|黑色建材策略日报（钢材铁矿石） 2015-08-27 轻仓空单继续持有 策略摘要 钢材：短线思路 日内螺纹1601合约震荡下行，夜盘小幅上涨，收于1943点。一周来1601合约持续运行在5日均线下方。01与10合约之间的价差为-30元/吨。 现货方面，上海跌20元/吨，杭州、北京、广州跌10元/吨，天津持平。螺纹1510合约相对上海地区现货价格贴水182元/吨，相对唐山钢坯价格升水253元/吨；螺纹1601合约相对上海地区现货价格贴水212元/吨，相对唐山钢坯价格升水223元/吨。 日内热卷1601合约震荡下行，夜盘小幅上涨，收于1957点。01与10合约之间的价差为43元/吨。 现货方面，上海涨10元/吨，杭州、北京、天津持平，广州跌20元/吨。热卷1601合约相对上海地区现货价格升水37元/吨，相对唐山钢坯价格升水237元/吨。 观点与操作建议：央行降息降准对黑色品种影响力度较小、时间较短，市场依旧弱势。这与我们判断一致，宽松政策难改黑色金属弱势格局，短期偏强运行后经济下行仍是主导因素。操作上，钢材短线思路。 重要监测点： 1. 钢材库存，现货价格。 铁矿石：轻仓空单 日内矿石1601合约震荡下行，夜盘震荡，收于364点。01合约与09合约价差为-61。 现货方面，普氏指数涨0.25至53.5美元，青岛港、日照港、天津港、京唐港跌5元/湿吨。09合约相对普氏指数贴水6元/吨，相对天津港贴水40元/吨；01合约相对相对普氏指数贴水67元/吨，相对天津港贴水101元/吨。 观点与操作建议：央行降息降准对黑色品种影响力度较小、时间较短，市场依旧弱势。这与我们判断一致，宽松政策难改黑色金属弱势格局，短期偏强运行后经济下行仍是主导因素。操作上，矿石1601合约轻仓空单继续持有，第一目标350。 重要监测点： 2．北方港口矿石到货量变化；钢厂铁矿石可用天数；期现比价。 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2015年8月27日 2 / 8 行业要闻及监测指标变化 钢材市场要闻及监测指标变化： （1）8月26日央行公布人民币对美元中间价报6.4043，贬值56基点，创逾四年来新低。 （2）8月26日，人民银行以利率招标方式开展了短期流动性调节工具(SLO)操作，释放1400亿流动性。 铁矿石市场要闻及监测指标变化： （1）8月26日普氏铁矿石价格指数为53.5。 （2）8月26日Global ORE现货交易平台动态： 1）成交8万吨YF，成交价格58%计价45，10月到港。 2）成交17万吨SSFG，成交价格11月指数+3.25，9月到港。 （3）8月26日进口铁矿石成交报告如下： 名称 品位 价格 数量 交货地 混合粉 59.1% 375元/吨 10000吨 曹妃甸港 PB粉 61.45% 410元/吨 10000吨 日照港 混合粉 59.16% 375元/吨 10000吨 京唐港 （4）8月24日北矿所现货交易平台无成交。 （5）8月27日澳大利亚黑德兰港天气情况：晴，东北风/东南风15—25km/h。 （6）8月27日澳大利亚丹皮尔港天气情况：晴，东北风/东南风15—25km/h。 （7）8月27日巴西图巴朗港天气情况：少量降雨。 （8）8月27日巴西达·马德拉港天气情况：晴间多云。 （9）在截至今年6月份的2014-2015财年中，必和必拓实现利润19.1亿美元，较2013-2014财年的138亿美元大幅下降86%。 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2015年8月27日 3 / 8 一些重要变化： 图 1： 螺纹钢与铁矿石期货比价回升 图 2： 螺纹钢期现价差正常 3.504.505.506.502013/10/182014/01/182014/04/182014/07/182014/10/182015/01/182015/04/182015/07/18RB/I指数 -800.00 -600.00 -400.00 -200.00 0.00 200.00 400.00 600.00 800.00 1,000.00 2009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014/03/272015/03/27RB01-RB上海 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 3： 螺纹钢期货与唐山钢坯价差回落 图 4： 热卷期货与唐山钢坯价差回升 020040060080010001200140016002009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014/03/272015/03/27RB01-唐山钢坯 01002003004005006007008009002014/03/202014/06/202014/09/202014/12/202015/03/202015/06/20HC10-唐山钢坯 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 5： 铁矿石期现比价回落 图 6： 铁矿石期现价差回升 -120.00-100.00-80.00-60.00-40.00-20.000.0020.002014/01/172014/04/172014/07/172014/10/172015/01/172015/04/172015/07/17DCE01-普氏 -150 -130 -110 -90 -70 -50 -30 -10 10 30 50 2013/10/182014/01/182014/04/182014/07/182014/10/182015/01/182015/04/182015/07/18DCE01-天津港61.5% 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2015年8月27日 4 / 8 黑色金属产业链数据跟踪 期货市场价格最新收盘价日涨跌日涨跌幅持仓量成交量RB011943-24-1.22%22299824417540RB051960-28-1.41%376082105342RB101973-16-0.80%241040182034HC011957-13-0.66%3995612074HC052001-29-1.43%604266HC101914-35-1.80%132481908I01364-5.5-1.49%14803282325020I05344.5-6-1.71%21126496648I09425-10-2.30%5961278288 期货市场价差最新价差RB05-0117RB10-0513RB01-10-30HC05-0144HC10-05-87HC01-1043I05-01-19.5I09-0580.5I01-09-61RB-HC0RB/I5.3563RB/J 2.4614RB/JM3.4369I/J0.4595I/JM0.6417J/JM1.3963 图 7： 螺纹钢10合约量价 单位：元/吨，手 图 8： 螺纹钢01合约量价 单位：元/吨，手 19002900390049000100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014/03/272015/03/2710成交量10持仓量RB10 19002900390049000100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002009-03-272010-03-272011-03-272012-03-272013-03-272014-03-272015-03-2701成交量01持仓量RB01 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2015年8月27日 5 / 8 图 9： 螺纹钢05-01 单位：元/吨 图 10： 螺纹钢10-05