黑色建材策略日报（钢材铁矿石）：轻仓空单持有
投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 黑色建材组 高级研究员： 刘洁（黑色金属） 010-57762986 liujie@citicsf.com 从业资格号T120846 投资咨询号TZ001756 研究助理： 王雨蒙（黑色金属） 010-57762738 wangyumeng@citicsf.com 从业资格号F3007155 研究员： 陈逍遥（煤炭） 0571-85375813 cxy@citicsf.com 从业资格号F0266056 投资咨询号Z0010135 研究助理： 崔春光（煤炭） 0755-82537903 cuichunguang@citicsf.com 从业资格号F3007097 研究员： 张骏（建材） 0571-28898751 zhang_jun@citicsf.com 从业资格号F0257735 近期相关报告： 震荡思路 2015-08-10 关注压力位 2015-08-03 价格波动大 短线思路 2015-07-27 中信期货研究|黑色建材策略日报（钢材铁矿石） 2015-09-24 轻仓空单持有 策略摘要 钢材：轻仓空单介入持有 日内螺纹1601合约震荡上行，夜盘小幅下跌，收于1895点。05与01合约之间的价差为16元/吨。 现货方面，天津、广州持平，上海、杭州、北京跌10元/吨。唐普方坯上涨10元/吨，至1720元/吨。螺纹1601合约相对上海地区现货价格贴水167元/吨，相对唐山钢坯价格升水175元/吨。 日内热卷1601合约震荡上行，夜盘震荡下行，收于1915点。05与01合约之间的价差为29元/吨。 现货方面，上海、杭州、天津持平，北京跌20元/吨，广州跌10元/吨。热卷1601合约相对上海地区现货价格升水5元/吨，相对唐山钢坯价格升水195元/吨。 观点与操作建议：中秋、国庆双节临近，商家多以加快节前出货为主，市场成交依然低迷，现货市场延续跌势。终端需求较差，在经营不好的情况下大部分钢厂生产仍在维持，导致钢材市场供需矛盾突出，钢材价格偏弱运行。操作上，螺纹钢1601合约轻仓空单介入持有。 重要监测点： 1. 钢材库存，现货价格。 铁矿石：轻仓空单持有 日内矿石1601合约在373-384间震荡，夜盘窄幅震荡，收于378点。05合约与01合约价差为-28.5。 现货方面，普氏指数跌0.6至57.05美元，天津港、京唐港跌5元/湿吨，青岛港、日照港持平。01合约相对相对普氏指数贴水79元/吨，相对天津港贴水114元/吨。 观点与操作建议：上周钢厂小幅补库，但武安地区钢厂开始减产，预计减产会逐渐蔓延，后期矿石生产需求将减弱，再加上主要港口矿石到港量增加，矿石供需压力也会逐渐显现，矿石价格后期将弱势运行。操作上，矿石1601合约空单轻仓持有。 重要监测点： 2．北方港口矿石到货量变化；钢厂铁矿石可用天数；期现比价。 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2015年9月24日 2 / 7 行业要闻及监测指标变化 钢材市场要闻及监测指标变化： （1）中国9月财新制造业PMI初值47.0，创2009年3月来最低，前值47.3。 （2）中钢协副会长王利群表示，中国今年前八个月钢铁出口达7187万吨，较上年同期增长26.5%。去年总出口量达到9380万吨，较2013年增长50.5%。 铁矿石市场要闻及监测指标变化： （1）9月23日普氏铁矿石价格指数为57.05。 （2）9月23日Global ORE现货交易平台动态： 1）成交17万吨PBF，62%计价53美元，12月到港； 2）成交8万吨YF，58%计价49.8美元，10月到港。 3）成交8.9万吨SSFT，成交价格11月指数+4.15，10月到港。 （3）9月21日进口铁矿石成交报告如下： 名称 品位 价格 数量 交货地 PB粉 61.39% 435元/吨 10000吨 日照港 超特粉 57.03% 373元/吨 40000吨 曹妃甸港 PB粉 61.45% 435元/吨 20000吨 京唐港 （4）9月23日北矿所现货交易平台无成交。 （5）9月23日澳大利亚黑德兰港天气情况：晴，风速30km/h。 （6）9月23日澳大利亚丹皮尔港天气情况：小雨转晴，风速10km/h。 （7）9月23日巴西图巴朗港天气情况：晴，风速8km/h。 （8）9月23日巴西达·马德拉港天气情况：晴转阴。 （9）巴西淡水河谷表示，将在2018年之前将铁矿石成本降至每吨13美元以下，以作为在价格偏低时代扩大利润的办法。 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2015年9月24日 3 / 7 一些重要变化： 图 1： 螺纹钢与铁矿石期货比价回升 图 2： 螺纹钢期现价差正常 3.504.505.506.502013/10/182014/01/182014/04/182014/07/182014/10/182015/01/182015/04/182015/07/18RB/I指数 -800 -600 -400 -200 0 200 400 600 800 1000 2009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014/03/272015/03/27RB01-RB上海 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 3： 螺纹钢期货与唐山钢坯价差回落 图 4： 热卷期货与唐山钢坯价差回落 020040060080010001200140016002009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014/03/272015/03/27RB01-唐山钢坯 010020030040050060070080090010002014-03-202014-05-202014-07-202014-09-202014-11-202015-01-202015-03-202015-05-202015-07-202015-09-20HC01-唐山钢坯 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 5： 铁矿石期现比价回升 图 6： 铁矿石期现价差回落 -120 -100 -80 -60 -40 -20 0 20 2014/01/172014/04/172014/07/172014/10/172015/01/172015/04/172015/07/17DCE01-普氏 -150 -130 -110 -90 -70 -50 -30 -10 10 30 50 2013/10/182014/01/182014/04/182014/07/182014/10/182015/01/182015/04/182015/07/18DCE01-天津港61.5% 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2015年9月24日 4 / 7 黑色金属产业链数据跟踪 期货市场价格最新收盘价日涨跌日涨跌幅持仓量成交量RB011895120.64%27285663580716RB05191130.16%692808179172RB10195740.20%7426017858HC011915110.58%5125213688HC051944-9-0.46%214688HC10187550.27%7358382I0137851.34%17047903453260I05349.5-2-0.57%383810359792I09336-4.5-1.32%2669422982 期货市场价差最新价差RB05-0116RB10-0546RB01-10-62HC05-0129HC10-05-69HC01-1040I05-01-28.5I09-05-13.5I01-0942RB-HC-12RB/I5.0980RB/J 2.4646RB/JM3.2434I/J0.4835I/JM0.6362J/JM1.3160 图 7： 螺纹钢05合约量价 单位：元/吨，手 图 8： 螺纹钢01合约量价 单位：元/吨，手 1900240029003400390044004900540001000000200000030000004000000500000060000007000000800000090000002009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014/03/272015/03/2705成交量05持仓量RB05 19002900390049000100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002009-03-272010-03-272011-03-272012-03-272013-03-272014-03-272015-03-2701成交量01持仓量RB01 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2015年9月24日 5 / 7 图 9： 螺纹钢05-01 单位：元/吨 图 10： 螺纹钢10-05 单位：元/吨 -800-600-400-2000
