中东难民问题影响分析：美国惹火烧身，欧盟躺着中枪

宏观研究报告 1 宏观研究报告 星期二 2015年09月22日 分析师：张品 执业证书编号：S0740611080161 联系电话：0755-88694888转806 邮箱：zhangpin@wanhesec.com 美国惹火烧身，欧盟躺着中枪 ——中东难民问题影响分析 国际市场主要股票指数 主要观点： 如果叙利亚内战持续僵持，ISIS组织将继续做大，难民问题将更为严重，接收难民的欧盟和美国将面临更大财政、就业和治安等方面的压力，并对全球金融市场造成负面冲击，中国也难免受到负面影响。 数据来源:Wind资讯上证综合指数深证成份指数美国:道琼斯工业平均指数美国:标准普尔500指数沪深300指数美国:纳斯达克综合指数10-12-3111-12-3112-12-3113-12-3114-12-3110-12-312000200040004000600060008000800010000100001200012000140001400016000160001800018000点点点点 宏观研究报告 2 美国惹火烧身，欧盟躺着中枪 美联储不加息声音尘埃落定，金融市场人士暂时舒了一口气，但是极有可能在更大程度上影响全球金融市场的另一个问题正在发酵——中东难民。 一、 中东难民起源 我们所说的中东难民是指因叙利亚内战导致的难民和因“伊拉克和大叙利亚伊斯兰国（ISIS）”的恐怖统治造成的伊叙边境地区的两国难民。 中东自古以来就是一个冲突频发之地，二战时英德为了欧亚咽喉苏伊士运河在北非展开激战，二战后以色列和阿拉伯国家为领土展开厮杀，而上世纪50年代后大量石油的发现将中东变成了一个夸张到钻个洞就能冒出工业血液之地，注定其将沦为大国博弈的校场。 美苏争霸时期，中东之间的战争主要是美苏代理人之间的战争，代理人国家厮杀激烈，但代理人国家内部主要由政治强人控制，尽管政治强人统治下的国家不尽完美，但国家内部还算和平稳定，也没有产生严重的难民问题。 苏联解体后，美国在中东一家独大，在剪除掉反美的萨达姆后，美国暗地把矛头指向了叙利亚的巴沙尔·阿萨德，受到第二次伊拉克战争的教训，直接动手美国国内压力太大，支持反对派推翻巴沙尔在叙利亚的统治成为优选，尽管法国在叙利亚内战问题上看起来比美国表现的还积极，但是没有美国在背后站台，法国是不会充当先锋的。美国及其盟友支持的反对派实力不够，与巴沙尔领导的政府军陷入战争焦灼状态，炮火连天之下，死伤难以避免，普通民众不得不逃离家园，这是中东难民产生的主因。萨达姆被推翻后，伊拉克缺乏政治强人，美国又逃离是非之地，基地组织支持的ISIS沉渣泛起，并利用叙利亚内战给予的可乘之机，扩大地盘，扩充实力，并在统治地区实行极端伊斯兰主义，导致伊叙交界处的居民大量逃亡，成为难民，这是中东难民产生的次因。 没有美国背后魅影，叙利亚人民断不会背井离乡，流离失所，成为中东难民主力，若不是美国推翻萨达姆政权后逃离伊拉克，ISIS不会崛起，伊拉克也不会产生相当数量的难民。 中东政治强人萨达姆或巴沙尔统治的政权并不完美，但其行为并未像ISIS，处死记者和男同性恋者、俘虏女子做性奴、强迫妇女接受割礼、破坏历史文物。而陷入叙利亚内战漩涡中的普通百姓更能明白“宁做太平犬，不做乱世人”的箴言，而美国思想家曼瑟尔·奥尔森在国家起源中提到了“流寇”和“坐寇”，面对多个流寇的骚扰，老百姓宁愿选择一个坐寇缴纳税收寻求保护，尽管这个坐寇可能劣迹斑斑。 宏观研究报告 3 二、 美国惹火烧身 1.美国如意算盘落空 美国在中东推行美其名曰的“人权”、“民主”活动，目的就是推翻反美政权，建立亲美政权，从而维护自己在中东的利益。 美国不曾想到推翻萨达姆后产生了更不讲游戏规则且反对自己的ISIS，导致伊拉克难民的增多，而美国对叙利亚反对派的支持导致叙利亚陷入焦灼的内战状态，不但ISIS趁机扩大了自己的领地，而且叙利亚内战导致产生了数量巨大的难民。 美国位于北美大陆，距离伊拉克和叙利亚遥远，美国以为可以隔岸观火，但是中东难民，尤其是叙利亚难民，大量涌入美国盟友欧盟，给欧盟国家带来了财政、就业和社会治安的负担。为了减轻盟友接收难民的压力，美国不得不接收中东难民，9月10日美国宣称2016年将接收1万名难民，数量少得可怜，但在受到盟友的压力后，9月21日美国将2016年愿意接受的难民数量调高至8.5万名，2017年增至10万。这只是美国头疼的开始，如果叙利亚局势继续僵持，美国将不得不接受更多的难民。 2.难民对美国的影响 美国作为一个移民国家，每年都会接受大量的移民，为何来自中东的难民会成为美国的麻烦？ 首先，美国对移民者是有选择的，美国最欢迎的移民是有知识或有钱的主，两者具备那是求之不得。苏联解体后，大量前苏联的科学家移民美国，而对于来自中国大陆的富人们，美国也来者不拒。对于那些阿猫阿狗们，美国移民局是不欢迎的。而来自中东的难民逃离家园后绝大多数一贫如洗、身无分文，而连年的战乱和对石油工业的依赖，中东难民知识水平也欠缺一些，即使知识足够，如果不懂英语，知识也大打折扣。 其次，911后，美国对信奉伊斯兰教的人怀有更多戒心，担心其中隐藏有极端恐怖主义分子。大量难民的集中涌入，很可能让极端组织利用，鱼目混珠，美国能不胆战心惊？ 再次，美国每年有着移民数量的限制，目的就是为了避免大量移民的涌入带来较大的社会冲击，而中东难民的大量涌入，很可能迫使美国减少正常移民的数量，这将减少美国需要的有钱有知识的人。据说当年尼克松访华时曾问毛泽东：你们为什么不允许中国公民自由移民美国？毛泽东回答：你们美国想要多少？我们绝不阻拦。尼克松不再谈论这个话题。美国在移民问题上的虚伪可见一斑。 最后，难民对美国的影响可以从经济学上进行分析。 宏观研究报告 4 尽管难民中不乏商人、律师、老师、医生或是政府官员，但是由于语言障碍的存在，绝大多数难民来到美国后只能从低技能劳工做起。 如果美国没有限制用工自由的制度和福利制度，难民的涌入对美国来讲总体上是有利的。根据新古典经济学中的收入分配理论，大量难民的涌入对于美国的资本所有者和拥有较高知识技能的人来讲，他们的收入分配是增加的，而对于美国低技能的劳工而言，由于大量难民的竞争，他们的收入状况在一定时期内是恶化的。这不过是19世纪华工涌入美国后的历史翻版，企业主对于华工热烈欢迎，而普通劳工激烈反对，而大量华工最终成为了两者经济利益交锋的牺牲品。但是如果时间够长，难民融入美国社会，美国从难民中获得的收益肯定是超过成本的，不要忘了，美国本身就是移民建立起来的。 麻烦之一在于美国限制用工自由，包括工会、最低工资、职业资格证等，这导致难民不可能自由寻求工作机会，即使有一技之长也只能从事洗盘子、扫大街这样的低技能的工作，君不见中国的医生、教授移民到美国后干斯文扫地的活的比比皆是。不工作也要吃饭，这迫使美国纳税人不得不花钱养着那些无所事事的人，无所事事容易闹事，而对用工的限制也阻碍了难民更快融入美国社会。 麻烦之二在于美国的福利制度，美国接收的难民在获得美国国籍后，将享受美国的福利待遇，美国的福利待遇对于从水深火热中逃离出来的难民还是很有吸引力的，福利待遇的存在将使得部分难民丧失工作的积极性，宁愿过一种不工作讨救济的生活。 美国，惹火烧身，自作自受。 三、 欧盟躺着中枪 二战后，无论中东多么乱，那主要是中东地区各个国家之间的战乱，各个国家内部的居民还不至于大量背井离乡、逃离家园，而本次叙利亚内战导致大量难民流向欧盟，是欧盟做梦也没有想到的，可谓躺着中枪。 在接收难民问题上，欧盟各国中只有德国看起来最为积极，而其他国家，包括像法国和英国这样的大国，心不甘情不愿。欧盟内部有这种态度一点都不奇怪，经济利益使然。 德国对接收难民的积极态度源于德国的经济在整个欧盟区是最健康的，能够承受难民涌入带来的短时冲击,包括对难民的救援支出、社会治安方面的成本增加等。而德国愿意接受难民也是基于长远考虑，受到人口老龄化的冲击，德国需要外来人口补充劳动力，现在德国就生活着大量的土耳其人及其后裔，只不过土耳其人是以移民而不是以难民的形式来到德国的，而德国以接收难 宏观研究报告 5 民的形式补充劳动力还可以获得国际社会的赞誉，一举两得，叙利亚难民把德国总理默克尔称为“默克尔妈妈”，出生的孩子也起名为“默克尔”。 接收难民长远来讲对德国有众多好处，但是好处是建立在一定数量之上的，过犹不及。如果叙利亚内战不止，后续仍旧会有大量难民寻求德国的庇护，德国将会面临沉重的财政压力，而一旦难民们开始对德国社会带来就业、治安的负面影响时，德国民众对难民的拥抱态度就会改变。 而其他欧盟国家的领导人，不是不想做接收难民增加美名的事情，只是实力不济，像意大利、西班牙，经济低迷，债台高筑，失业率高高在上；法国经济好于意大利和西班牙，但是早已深陷难民和非法移民的漩涡中，而年轻人的高失业率和国内治安也让其头疼不已；而像捷克、匈牙利这样的国家，经济实力不强，对难民则避之不及，这类国家占了欧盟的多数；至于希腊，烂泥糊不上墙。 难民问题对欧盟的冲击将远远大于对美国的冲击。这种冲击主要是欧盟的劳动法例比美国更为严苛，社会福利也更为优厚，这就决定了欧盟需要更长的时间、更大的财力去消化同量难民给就业和财经带来的负面影响，而欧盟整体经济状况还不如美国。 四、 中东难民问题对世界金融市场的影响 目前，中东难民问题对欧盟和美国的负面影响还未完全显现，难民数量还在欧盟和美国可承受范围之内，对世界金融市场的影响还不明显。 美国显而易见看到了叙利亚反对派不可能很快推翻巴沙尔政权，也看到了叙利亚持续内战将导致更大的难民危机。美国国务卿克里已经在寻求和平方式解决叙利亚内战，但是，美国的目的能否达成，尚不可知。 如果叙利亚内战迟迟不能停火，反美极端组织ISIS将继续坐收渔利，叙利亚难民和受ISIS影响的伊叙边境难民将继续向欧盟和美国大量逃亡，这将导致欧盟和美国经济承受巨大的压力，进而导致全球金融市场的动荡。 作为进出口大国，作为欧盟和美国重要的贸易伙伴，难民问题的恶化也会影响中国，而一旦全球金融市场大幅波动，中国的股票市场也将随之波动，改善实体经济和股票市场中国还得依靠自己。 宏观研究报告 6 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或建议，并直接或间接收取服务费用的活动。 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。 分析师声明：本研究报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确的反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明：本研究报告仅供万和证券有限责任公司（以下简称“本公司”）客户使用。若本报告的接受人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解