家电行业：周报：深跌之后涌现机会

家电行业周报（2015.8.24-2015.8.30）

市场表现

• 家电指数：上周下跌8.18%，在中信29个一级行业中排名第5。
• 沪深300：同期下跌6.89%。
• 二级子行业：黑电领跌17.52%，白电跌幅最小为2.74%。
• 个股表现：
  • 小天鹅涨幅最高，周涨幅达9.24%。
  • 格力电器和苏泊尔涨幅分别为2.36%及2.01%。
  • 四川长虹跌幅最大，周跌幅为25.7%。

行业与公司信息

1. 电视显示技术：

   • LGD宣布在未来三年投资10兆韩元（约54亿元人民币），主要用于大尺寸、柔性OLED和高端LCD领域。
   • 创维、康佳、TCL等企业纷纷响应，宣布推出OLED产品。
   • 海信则推出改良型液晶产品ULED，强调价格优势。

2. 白电企业中报：

   • 多家企业营收下滑，如格力电器、青岛海尔等。
   • 空调市场竞争激烈，价格战导致毛利率下降。
   • 美的集团表现相对较好，未出现营收下滑。

3. 冰箱新能效标准：

   • 新版冰箱能效标准将于年底实施，要求耗电量大幅降低。
   • 节能领先企业如海信将受益，通过技术创新和产品结构调整扩大市场份额。

4. 冰洗市场：

   • 冰洗市场整体表现平淡，部分企业增长乏力。
   • 产能过剩导致价格战加剧。

上游原材料价格

• 铜价：长江现货铜价为39550元/吨。
• 铝价：长江现货铝价为11800元/吨。
• 塑料价格：中塑价格指数为868.46。

投资建议

• 行业进入结构性调整阶段，重点在于产品升级和品牌力提升。
• 白电龙头的综合竞争力和行业地位依然具备优势。
• 从安全边际出发，建议关注白电龙头股。
• 长期内看好“低估值+业绩好”的配置价值。

风险提示

• 房地产开工销售放缓。
• 行业价格战持续。
• 上游原材料价格大幅上涨。