油脂油料早报：豆棕跨期套利宜获利了结

油脂油料早报 李东 ld@wkqh.cn 2015年7月23日星期四 豆棕跨期套利宜获利了结 油料 进口国 船期 到岸成本 期货压榨利润 现货压榨利润 月份 榨利 地区 榨利 大豆 美湾 山东 224 巴西 7 3143 1509 -4 江苏 283 美湾 11 3226 1601 -34 广东 159 菜籽 加拿大 7 3724 1509 -139 广东 1 进口油脂 进口国 船期 到岸成本 期货利润 月份 利润 棕榈油 马来西亚 11 5210 1601 -258 7 5109 1509 -247 豆油 阿根廷 12 5637 1505 37 7 5474 1509 116 菜油 加拿大 7 6374 1501 -320 油脂 现货价格 期货价格 跨期价差 1509 现期（基差） 601-509 605-601 豆粕 2880 2735 145 47 -94 菜粕 2080 2315 -235 -85 32 豆油 5750 5590 160 84 38 棕榈油 4950 4862 88 90 126 菜油 6100 6054 46 -58 44 国产豆 3900 4141 -241 94 143 进口豆 港口分销价：青岛3000 注：豆粕为日照价格，菜粕为广东价格，豆油菜油棕榈油为张家港价格， 国产豆为黑龙江价格 五矿经易期货 跨品种价差 期限 豆粕-菜粕 豆油-棕榈油 菜油-豆油 现货 800 800 350 605 426 634 328 509 420 728 464 601 552 722 322 库存数据 大豆港口 豆粕油厂 棕榈油港口 豆油港口 556万吨 139万吨 57万吨 88万吨 油脂油料资讯 1,6月30日USDA报告：大豆种植面积8513.9万英亩（预期8518.7，3月预测8463.5），符合预期；季度库存：大豆6.25亿蒲（预期6.74，去年同期4.05）低于预期。库存数据利多，另外种植面积基于6月初调查，未考虑6月中下旬的降雨造成播种影响，未来可能进一步下调。 2，截至6月28日，美豆播种进度94%，去年同期95%，五年平均97%；大豆作物优良率再降两个点至63%。 3，5月15日，中国质检总局与印度签署《关于印度菜籽粕输华安全卫生条件议定书》，印度菜粕即将重新入华。 4，确认今年菜油收储政策取消，改为补贴收购企业，关注进一步政策细则。 5，中国2015年5月大豆进口612万吨--海关。 行情综述 1，现货方面，大豆青岛港口分销价3000元/吨；豆粕局部小幅下跌，张家港豆粕价格2880元/吨；菜粕广东价格2250元/吨；豆油持平，菜油持平，棕榈油持平，张家港地区豆油5750，棕榈油4950，菜油6100。 2，关于压榨利润：大豆压榨方面，现货压榨利润大，目前张家港油厂盈利280元/吨，盘面利润小幅回升，11月船期亏50元/吨，3月船期盈亏平衡。菜籽压榨方面，现货压榨广东地区盈亏平衡，盘面11月船期亏损170元/吨。 3，库存方面：大豆港口库存548万吨，近期稳中有升，豆粕油厂库存139万吨出现较大上升，棕榈油港口57万吨，豆油港口88万吨，油脂港口库存近期大幅回升，豆油库存回升较大 4，在商品全线低位大幅反弹和美豆再度大涨带动下，油粕大幅反弹。油脂现货跟随盘面出现过山车行情，显示油脂疲弱的本质。未来预计仍将紧密跟随美豆波动，而一旦美豆出现天气市大幅上涨，必将对远月油脂更加利多，考虑再次出现厄尔尼诺炒作的可能，油脂买远抛近可以再度入手。大豆港口库存近期出现明显上升势头，或许预示豆粕近月价格压力开始出现，买远抛近继续。前期推荐的豆棕跨期套利，随着近月持仓量的大幅下降，若价差再度回去，已经不适合再度加仓，最好获利平仓了结。 交易建议 买棕榈油1月卖豆油9月剩余头寸价差640附近平仓；豆粕买1抛9价差40下方加仓盈利10-15点平仓，波动操作。 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议，您可在我们的网站（www.wkqh.cn）论坛上留言，或致信于研究所信箱（wangcy@wkqh.cn），欢迎您及时告诉我们您对本刊的任何想法！ 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。实达期货研究团队建议投资者应独立评估特定的投资和战略，并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否 恰当取决于投资者自身的状况和目标。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 五矿期货分支机构 深圳总部 深圳市福田区益田路6009号新世界中心48层 电话：0755-83753764 传真：0755-82078340 82078331 邮编：518026 E-mail: wkqh@wkqh.cn 上海营业部 上海浦东新区松林路300号期货大厦2101 电话：021-68401485 传真：021-68401620 68401498 邮编：200122 E-mail: shanghai@wkqh.cn 郑州营业部 郑州市郑东新区CBD商务外环路13号绿地峰会天下2207室 业务电话：0371-69102803 传真：0371-65628781 邮编：450018 E-mail: zhengzhou@wkqh.cn 北京营业部 北京市东城区东环广场A座6层6F 电话：010-64185203 传真：010-64185842 邮编：100027 E-mail: beijing@wkqh.cn 深圳营业部 深圳市福田区上步南路锦峰大厦12B 电话：0755-83752310 昆明营业部 昆明市北京路1088号领域时代大厦1302室 电话：0871-3338262 传真：0755-83752312 邮编：518031 E-mail: shenzhen@wkqh.cn 传真：0871-3331782 邮编：650224 E-mail: zdz@wkqh.cn