黑色建材策略日报（钢材铁矿石）：唐山环保政策 短期效应

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 黑色建材组 高级研究员： 刘洁（黑色金属） 010-57762986 liujie@citicsf.com 从业资格号T120846 投资咨询号TZ001756 研究助理： 王雨蒙（黑色金属） 010-57762738 wangyumeng@citicsf.com 从业资格号F3007155 研究员： 陈逍遥（煤炭） 0571-85375813 cxy@citicsf.com 从业资格号F0266056 投资咨询号Z0010135 研究助理： 崔春光（煤炭） 0755-82537903 cuichunguang@citicsf.com 从业资格号F3007097 研究员： 张骏（建材） 0571-28898751 zhang_jun@citicsf.com 从业资格号F0257735 近期相关报告： 短线思路 2015-07-20 空单减持 2015-07-13 空单持有 2015-07-06 中信期货研究|黑色建材策略日报（钢材铁矿石） 2015-07-21 唐山环保政策 短期效应 策略摘要 7月1日唐山市人民政府办公厅发布《唐山市环保专项治理行动实施方案》，对钢铁行业影响较大关键点摘录如下： 1. 环保专项治理行动实施方案时间从2015年7月至2015年12月底，跨度较长。 2. 最重要的目的是为2016世园会等一系列重大活动能够成功举办。 3. 主要任务分为几块： （1）钢铁企业高炉出铁场除尘升级改造，整治要求：对28家钢铁企业104座高炉出铁场除尘设施进行升级改造，改造后颗粒物排放浓度≤15mg/m3（见附表1）；完成时限：2015年7月底；重点在唐钢集团。 （2）钢铁企业转炉除尘升级改造，整治要求：对29家钢铁企业182个转炉一次烟气、二次烟气除尘设施实施升级改造，改造后一次烟气颗粒物排放浓度≤50mg/m3，二次烟气颗粒物排放浓度≤15mg/m3；完成时限：2015年10月底；重点在唐钢集团。 （3）钢铁企业转炉炼钢车间安装三次除尘，整治要求：对29家钢铁企业29个炼钢车间安装三次除尘设施，安装后颗粒物排放浓度≤15mg/m3；完成时限：2015年10月底；重点在唐钢集团。 （4）钢铁企业烟气脱硫，整治要求：对22家钢铁企业22台烧结机、球团(竖炉)实施烟气脱硫，执行《河北省地方标准》（DB13/2169-2015）二氧化硫排放浓度≤180mg/m3；完成时限：已竣工项目7月底前达到验收标准并完成验收；在建项目9月底前完工。 （5）轧钢企业污染源专项治理，整治要求：按照市政府《关于对独立轧钢企业实施环境保护专项整治行动的通知》（唐政函［2013］139号）和《唐山市独立轧钢企业环境保护专项整治技术要求》，对84家独立轧钢企业实施环境保护专项整治，加热炉烟气实现稳定达标排放，颗粒物≤20mg/m3，二氧化硫≤150mg/m3，氮氧化物≤300mg/m3；完成时限：2015年9月底。 （6）重点工业企业料场整治，整治要求：钢铁企业，露天料场全部实施封闭改造，原料转动设施建设封闭皮带通廊，转运站和落料点配套安装抽风收尘设施；完成时限：2015年12月底；重点在冀东发展集团。 （7）关停搬迁市区周边重污染企业，整治要求：对唐钢焦化5#、6#焦炉、国丰钢铁北区、贝氏体钢铁实施关停搬迁；完成时限：12月底前完成。 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2015年7月21日 2 / 10 钢材：唐山环保政策 短期效应 日内螺纹1601、1510合约开盘后几分钟即冲高回落，午后再次冲高后小幅回落，夜盘小幅震荡上行，收于2123点和2082点。 现货方面，上海、天津上涨20元/吨，杭州涨80元/吨，北京持平，广州涨40元/吨。1510合约相对上海地区现货升水112元/吨，相对唐山钢坯升水292元/吨；1601合约相对上海地区现货价格升水154元/吨，相对唐山钢坯价格升水333元/吨，均处于正常范围内。 日内热卷1510合约走强，夜盘震荡，收于2110点；日内1601合约开盘后几分钟即冲高回落，午后再次走高，夜盘小幅震荡上行，收于2144点。 现货方面，上海涨60元/吨，杭州涨10元/吨，北京、广州涨40元/吨，天津涨70元/吨。热卷1510合约相对上海地区现货价格升水100元/吨，相对唐山钢坯价格升水320元/吨，均处于正常范围内。 观点与操作建议： 唐山政策对市场的影响： 成本增加：国有大中型钢厂环保成本大概增加100-150元/吨左右，小型钢厂无法估算。 没有更多停产：唐山地区高炉开工率连续4周下降。截至7月17日，高炉开工率由高位时的95.45%下降至86.36%。近几周唐山高炉开工率是在下降，但主要是因为亏损较大导致，在环保政策影响下停产的几乎没有。 钢坯价格上涨：18-19日，唐山钢坯价格累积上涨60元/吨；20日，钢坯价格再次上涨80元/吨。钢坯价格上涨后，成交状况差，暗中有下调价格30元/吨。 黑色品种期货价格上涨：受钢坯现货价格上涨影响，钢材期货价格也大幅上涨，但各地现货价格表现不一，北京地区现货价格变动不大，上海和杭州盘中上涨40-60元/吨，但市场观望气氛较浓。 上周钢材期货价格窄幅震荡，下跌势能大大减弱，短期继续下跌可能性小，再加上唐山环保力度加大、成本增加，导致价格出现较大上涨也在情理之中。不过受工业经济和终端需求没有明显好转影响，我们并不看好短期上涨高度，螺纹1601合约关注2150的压力。 重要监测点： 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2015年7月21日 3 / 10 1. 钢材库存，现货价格。 铁矿石：钢材价格带动矿石价格上涨 钢材期货价格上涨带动矿石期货价格上涨，日内矿石09、01和05合约触及涨停。01合约与09合约价差为-23.5，远月合约更为弱势。 现货方面，普氏指数涨2.75至52.75美元，青岛港、日照港、天津港跌5元/湿吨，京唐港持平。09合约相对普氏指数贴水21元/吨，相对天津港现货价格贴水57元/吨，基本恢复至正常水平。 观点与操作建议：上周钢矿期货价格窄幅震荡，下跌势能大大减弱，短期继续下跌可能性小，再加上唐山环保力度加大、成本增加，导致价格出现较大上涨也在情理之中。不过受工业经济和终端需求没有明显好转影响，我们并不看好短期上涨高度，矿石1601关注370-380的压力。由于矿石1509合约临近交割月，而且贴水普氏和港口现货价格较多，因此矿石1509合约空单可以全部离场后不参与或短线参与。 重要监测点： 2．北方港口矿石到货量变化；钢厂铁矿石可用天数；期现比价。 行业要闻及监测指标变化 钢材市场要闻及监测指标变化： （1）据中国钢铁工业协会统计，2015年7月上旬会员钢铁企业粗钢日产量170.45万吨，旬环比减产2.62万吨，减幅1.52%；日产生铁167.76万吨，环比减产1.57万吨，减幅0.93%；7月上旬末，会员钢铁企业钢材库存量1637.89万吨，较上一旬末上升0.04%。 （2）中国6月70个大中城市新建商品住宅（不含保障性住房）中：环比价格下降34个（前值43个），上涨27个（前值20个），持平9个（前值7个）。最高涨幅7.2%，最低为下降0.5%。 （3）国家信息中心的报告预计，下半年我国宏观经济将小幅回稳，预计2015年下半年和全年我国GDP均将增长7.0%左右，下半年和全年CPI将分别上涨1.6%和1.5%左右。 铁矿石市场要闻及监测指标变化： （1）7月20日普氏铁矿石价格指数为52.75。 （2）7月20日Global ORE现货交易平台动态： 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2015年7月21日 4 / 10 1）17万吨PB粉，指数+2.5，9月到港； 2）17万吨PBF，62%计价52.85，8月到港； 3）9万吨MNP，62%计价49.1，9月到港。 （3）7月20日进口铁矿石成交报告如下： 名称 品位 价格 数量 交货地 混合粉 57.72% 380元/吨 10000吨 京唐港 超特粉 56.72% 340元/吨 30000吨 曹妃甸港 PB粉 61.6% 405元/吨 10000吨 天津港 （4）7月20日北矿所现货交易平台交易动态： 1）成交102456吨64.17%卡粉，价格为60.2，8.7过新加坡。 2）成交9万吨61.3%金布巴粉，价格为50.25，船期8.6-8.15。 3）成交17万吨61%计价PB粉，价格为52，船期8.7-8.16。 4）成交11万吨纽曼粉，价格为62.7%计价52，船期8.6-8.15。 （5）7月21日澳大利亚黑德兰港天气情况：局部多云，南部可能有阵雨（概率为60%），其它地区概率为20%。早上北风/西北风15-20km/h转为西北/西南风15-25km/h，晚上风力减弱。 （6）7月21日澳大利亚丹皮尔港天气情况：局部多云，南部可能有阵雨（概率为60%），其它地区概率为20%。早上北风/西北风15-20km/h转为西北/西南风15-25km/h，晚上风力减弱。 （7）7月21日巴西图巴朗港天气情况：雷雨天气。 （8）7月21日巴西达·马德拉港天气情况：可能有阵雨，东北偏东17km/h。 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2015年7月21日 5 / 10 一些重要变化： 图 1： 螺纹钢与铁矿石期货比价回落 图 2： 螺纹钢期现价差正常 3.504.505.506.502013/10/182014/01/182014/04/182014/07/182014/10/182015/01/182015/04/182015/07/18RB/I指数 -800-600-400-2000200400600800100012002