黑色建材策略日报（钢材铁矿石）：环保政策支撑短期价格

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 黑色建材组 研究员： 刘洁 010-57762986 liujie@citicsf.com 从业资格号F3005736 投资咨询号Z0010778 陈逍遥 021-60812976 cxy@citicsf.com 从业资格号F0266056 投资咨询号Z0010135 周涛 021-60812984 zhoutao@citicsf.com 从业资格号F3018906 投资咨询号Z0011749 联系人： 王雨蒙 010-57762738 wangyumeng@citicsf.com 近期相关报告： 前期多单逢高减持 2016-04-25 钢矿延续回调 2016-04-18 钢材强势不改，铁矿择机做空 2016-04-11 中信期货研究|黑色建材策略日报（钢材铁矿石） 2016-06-08 环保政策支撑短期价格 策略摘要 钢材：注意回调风险 期货方面，螺纹、热卷冲高回落，夜盘弱势下跌。10-1月间价差18，处于偏低区间，正套可继续持有。 现货方面，唐山钢坯涨30元/吨。各地螺纹继续上涨，上海涨20元/吨，北京涨60元/吨，广州涨40元/吨。螺纹1610合约相对上海地区现货价格贴水90元/吨。热卷现货大涨，上海涨70元/吨，北京涨30元/吨，广州持平。热卷1610合约相对上海地区现货价格贴水304元/吨。 观点与操作建议：周二现货市场延续上涨。各地螺纹都有不同程度涨幅。短期市场来看，现货反弹的氛围仍然存在。临近端午假期，下游在价格上涨后出现一定补库心态。其次，唐山地区再次出现环保限产政策，从6月8日零点起实施。不过仍要提醒注意的是，不管是假期还是限产政策，影响时间都很短。且7日现货大涨后高位成交不畅，需要警惕回调风险。期货方面，1610合约冲高回落后留下长上影线，上方阻力仍然存在，预计近期维持2000-2100区间整理。 重要监测点： 1. 钢材库存，高炉开工率，现货价格。 铁矿石：区间整理 期货方面，铁矿1609冲高回落，夜盘弱势下跌。9-1价差26，处于中等偏高区间，我们建议暂作观望，30以上反套入场。 现货方面，普氏指数涨1.45至53.15美元，港口现货价格整体上涨，北方主要港口PB粉现货涨5-10至375-385元/湿吨。1609合约相对普氏指数贴水74元/吨，相对青岛港贴水62元/吨。 观点与操作建议：周二港口铁矿延续上涨。近期上涨的逻辑主要是宏观扰动和钢价的上涨。同时，临近假期，钢厂有一定补库需求。唐山地区限产政策其实短期利好铁矿价格。因为根据具体政策细节，并不会影响高炉生产，而是对烧结机做出限制。因此钢厂需要备好限产这段时间的烧结矿以供高炉使用，从而产生短期的采购需求。期货市场上，1609合约冲高回落，我们前一日报提示的375阻力位得到验证，近期以355-375区间整理为主。 重要监测点： 2．北方港口矿石到货量，钢厂铁矿石可用天数，港口库存、疏港量变化。 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2016年6月8日 2 / 7 行业要闻及监测指标变化 钢材市场要闻及监测指标变化： （1）国土部召开发布会表示，“十三五”期间，安排新增建设用地总量将由“十二五”期间的3925万亩压缩至3256万亩，缩减比例约为17%。国土部表示，“十三五”期间着重推进地方盘活存量建设用地。 （2）山钢集团日照精品基地1号2号连铸机工程顺利开工。日照钢铁精品基地项目设计年产铁810万吨、钢850万吨、钢材790万吨，将生产替代进口的高端板带类产品，主要生产热轧薄板、冷轧薄板、镀层钢板、宽厚板等高技术含量、高附加值产品，满足海洋工程、汽车、家电、轻工等行业的高中档次需求。 铁矿石市场要闻及监测指标变化： （1）6月7日普氏铁矿石价格指数为53.15。 （2）6月7日Global ORE现货交易平台成交明细如下： 名称 品位 价格（美元/吨） 数量（吨） 船期 SSFG 63.5% 8月指数+2.25 170000 8月到港 （3）6月7日进口铁矿石部分成交如下： 名称 品位 价格（元/吨） 数量（吨） 交货地 混合粉 58.5% 310 10000 天津港 高硅巴粗 60.5% 335 10000 日照港 PB粉 61.55% 385 10000 京唐港 （4）6月7日澳大利亚黑德兰港天气情况：小雨，风速37km/h。 （5）6月7日澳大利亚丹皮尔港天气情况：雷雨，风速13km/h。 （6）6月7日巴西图巴朗港天气情况：晴，风速8km/h。 （7）伊朗矿山和采矿业发展及创新委员会（Imidro）负责人迈赫迪?卡尔巴思安（MehdiKarbasian）表示，为了发展本国采矿和金属行业，伊朗正加紧与外国潜在投资商进行磋商。伊朗矿山和采矿业发展及创新委员会是一个旨在推动伊朗国内矿山开发的国家性组织。 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2016年6月8日 3 / 7 一些重要变化： 图 1：螺纹钢与铁矿石期货比价继续回落 图 2：螺纹钢1610贴水拉大 3.504.004.505.005.506.006.50201 3/1 0/1 8201 3/1 2/1 8201 4/0 2/1 8201 4/0 4/1 8201 4/0 6/1 8201 4/0 8/1 8201 4/1 0/1 8201 4/1 2/1 8201 5/0 2/1 8201 5/0 4/1 8201 5/0 6/1 8201 5/0 8/1 8201 5/1 0/1 8201 5/1 2/1 8201 6/0 2/1 8201 6/0 4/1 8RB/I指数 -800-600-400-2000200400600800100 0120 0200 9/0 3/2 7201 0/0 3/2 7201 1/0 3/2 7201 2/0 3/2 7201 3/0 3/2 7201 4/0 3/2 7201 5/0 3/2 7201 6/0 3/2 7RB10-RB上海 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 3：螺纹钢期货与唐山钢坯价差回落 图 4：热卷1610期货贴水重新拉大 -2000200400600800100 0120 0140 0160 0180 0200 9/0 3/2 7201 0/0 3/2 7201 1/0 3/2 7201 2/0 3/2 7201 3/0 3/2 7201 4/0 3/2 7201 5/0 3/2 7201 6/0 3/2 7RB10-唐山钢坯 -600-500-400-300-200-1000100200300201 4-03-2 1201 4-05-2 1201 4-07-2 1201 4-09-2 1201 4-11-2 1201 5-01-2 1201 5-03-2 1201 5-05-2 1201 5-07-2 1201 5-09-2 1201 5-11-2 1201 6-01-2 1201 6-03-2 1201 6-05-2 1HC10-HC上海 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 5：铁矿石9月期价贴水普氏74 图 6：铁矿石9月期价贴水现货62 (160 .00 )(140 .00 )(120 .00 )(100 .00 )(80.00)(60.00)(40.00)(20.00)0.0020.0040.00201 3/1 0/1 8201 4/0 1/1 8201 4/0 4/1 8201 4/0 7/1 8201 4/1 0/1 8201 5/0 1/1 8201 5/0 4/1 8201 5/0 7/1 8201 5/1 0/1 8201 6/0 1/1 8201 6/0 4/1 8DCE09-普氏 -180-160-140-120-100-80-60-40-2002040201 3/1 0/1 8201 4/0 1/1 8201 4/0 4/1 8201 4/0 7/1 8201 4/1 0/1 8201 5/0 1/1 8201 5/0 4/1 8201 5/0 7/1 8201 5/1 0/1 8201 6/0 1/1 8201 6/0 4/1 8DCE09-天津港61.5% 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（钢材铁矿石） 2016年6月8日 4 / 7 黑色金属产业链数据跟踪 期货市场价格最新收盘价日涨跌日涨跌幅持仓量成交量RB012026-29-1.41%71250088506RB052042-36-1.73%557585908RB102044-46-2.20%26579922054578HC012217-31-1.38%288343400HC052218-38-1.68%81210HC102246-50-2.18%31165486180I01338.5-7-2.03%39227031556I05326-5.5-1.66%1039507808I09364.5-7.5-2.02%1179836373802 期货市场价差最新价差RB05-0116RB10-052RB01-10-18HC05-011HC10-0528HC01-10-29I05-01-12.5I09-0538.5I01-09-26RB-HC-204RB/I5.7303RB/J 2.3129RB/JM2.9416I/J0.4036I/JM0.5133J/JM1.2718 图 7：螺纹钢01合约量价 单位：元/吨，手 图 8：螺纹钢10合约量价 单位：元/吨，手 150 0250 0350 0450 0550 00100 0000200 0000300 0000400 0000500 0000600 0000700 0000800 0000900 0000100 00000200 9/0 3/2 7201 0/0 3/2 7201 1/0 3/2 7201 2/0 3/2 7201 3/0 3/2 7201 4/0 3/2 7201 5/0 3/2 7201 6/0 3/2 701成交量01持仓量RB01 150 0250 0350 0450 0550 00200 0000