豆类日报:豆类承压,关注报告进一步指引

豆类日报 请务必阅读最后重要事项 第0页 豆类承压 关注报告进一步指引 策略摘要 观点： 美豆出口检验数据好于预期，生长良好率较往年稍偏低，对盘面构成一定支撑，但市场普遍预计今晚美报告调高种植面积，季度期末库存数据亦处近年高位，对盘面存有压力，市场有回落调整之需。连粕2700压力位料有回落，连豆近期4150-4250之间整理，关注相应关口表现指引进一步操作。消息面关注今晚美报告。 操作策略： 投机操作：粕短空，豆空单逢低减持。 套利操作：豆、粕均卖近买远持有为主，内外盘提油套利单持有。 重要因素 美豆播种进度 国内油厂利润情况 下游养殖行情变化 方正中期研究院农产品组 研究员：王玉红 执业编号：F0260774 Email：wangyuhong@foundersc.com 电话：010-68572969 2015年6月30日 星期二 行情预测：跌 豆类日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 1、 昨日行情回顾 2、基本面动态 2.1美报告数据偏多 周一美农业部报告称，最近一周美豆出口检验29.686万吨，高于分析师预计的7.5-22万吨水平。 2.2 美农业部报告前瞻 今晚美农业部将公布作物种植面积报告及季度库存报告，之前业内分析师普遍预计截止6月1日当季，美主要农作物库存水平高于去年同期水平，6月1日大豆库存料共计6.74亿蒲，较2014年同期的4.05亿蒲大幅提高65%，且为2008年来最高。同时分析师预测，美农业部报告将显示美豆播种面积将触及8518.7万英亩的纪录高位，较去年的8370.1万英亩增加1.8%，高于3月份的8463.5万英亩水平，因玉米播种面积下滑。但分析师同时预警，市场很快会忽视这份报告，因报告反映了农户在6月初的意向，而此后天气多雨令很多人无法进行大豆的播种。 2.3美播种进度偏慢、生长情况不乐观支撑近期市场 美豆出口进入淡季，市场开始关注新作播种，截止到6月28日，美豆播种进度94%，低于去年同期的95及5年均值的97%。播种进度放缓。生长良好率63%，低于上周的65%及去年同期72%。 2.4国内豆粕库存回升 制约走高空间 国内豆类供需方面，随着南美大豆上市提供供应，我国大豆进口不断增加，港口库存出现回升，目前在540万吨水平，较5月初的500万吨有所回升。后续大豆到港将进一步增加。随着原料到港增加，豆粕库存也开始低位回升。截止6月21日，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量70万吨，较上周的59万吨继续回升，较5月初的低点位置37万吨水平明显回升。制约美豆层面利多推起的走高幅度。 2.5 美豆及南美大豆升贴水及到港成本 豆类日报 请务必阅读最后重要事项 第2页 由美豆盘面价差折算的连粕成本价在2450-2850一带,南美豆进口成本较低，美豆成本较高，目前仍南美豆为主。 3、套利机会 图1 进口大豆利润走势（提油套利机会跟踪） 豆类日报 请务必阅读最后重要事项 第3页 近期美豆因播种期天气炒作表现偏强，国内油、粕因库存回升压力，表现偏弱，盘面压榨利润不断下滑，买美豆卖连粕、油提油套利单可持有。 图2 豆-菜粕价差走势图 新菜籽上市期菜粕会表现相对疲弱，前期买菜粕卖豆粕套利单考虑止盈。 图3 连豆09-01合约价差走势图 豆类日报 请务必阅读最后重要事项 第4页 资料来源：文华财经 方正中期研究院整理 连豆9-1月合约价差止跌回升。国产大豆进入青黄不接期，近月合约表现不排除将相对偏强可能，前期买远卖近套利单可考虑逢低减持。 图4 连粕09-01合约价差走势图 资料来源：文华财经 方正中期研究院整理 连粕09-01合约价差回落，远月在需求预期下相对偏强，近月在库存回升及需求疲弱拖累下相对承压，豆粕市场卖近买远套利单仍可持有。（之前日报中对此项描述有误，在此勘正，恳请谅解）。 4、操作策略 美豆出口检验数据好于预期，生长良好率较往年稍偏低，对盘面构成一定支撑，但市场普遍预计今晚美报告调高种植面积，季度期末库存数据亦处近年高位，对盘面存有压力，市场有回落调整之需。连粕2700压力位料有回落，连豆近期4150-4250之间整理，关注相应关口表现指引进一步操作。消息面关注今晚美报告。 豆类日报 请务必阅读最后重要事项 第5页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当日收盘价>上一日收盘价； 跌：当日收盘价<上一日收盘价； 震荡：（当日收盘价-上一日收盘价）/上一日收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜成门外大街甲34号方正证券大厦二层 电话：010-85881117 传真：010-64636998 地址：长沙市芙蓉中路一段372号方正证券大厦四楼 电话：0731-84319306 传真：0731-85864807 邮编：410008