焦炭日报：短期承压下行，等待市场进一步指引

焦炭市场分析总结

市场行情与库存

• 独立焦企库存环比下降4.95%至81.81万吨，但钢厂库存累增至650.33万吨，港口库存增加6.41%至265.07万吨，焦炭综合库存增加16.31万吨至997.21万吨，创近7个月高位，同比降逾2%。

利润情况

• 全国30家独立焦化厂吨焦盈利-65元/吨，山东准一级焦平均盈利-53元/吨，内蒙二级焦平均盈利-105元/吨，河北准一级焦平均盈利-12元/吨。

下游需求

• 247家钢厂高炉开工率减少0.47个百分点至78.84%，同比去年增加1.66个百分点，高炉炼铁产能利用率降至85.48%，日均铁水产量环比减少1.49万吨至228.01万吨，同比去年增加3.53万吨。

上游焦煤

• 煤矿炼焦煤库存回落7.66%，独立焦企炼焦煤库存增加5.71%至1132.85万吨，钢厂炼焦煤库存微增至802.2万吨，港口进口炼焦煤库存持续增加，炼焦煤综合库存环比增近2%至2769.85万吨，同比低于往年水平。

政策与消息

• 国家发改委提出促进物价合理回升，研究制定2026年-2030年扩大内需战略实施方案，以及稳岗扩容提质行动和城乡居民增收计划。
• 财政部表示2026年将继续安排超长期特别国债用于“两重”建设和“两新”工作。

主要逻辑与结论

• 焦炭供需格局受制于上游焦煤成本、下游钢铁需求及宏观政策导向。
• 焦煤和焦炭综合库存延续回升，供需整体偏弱，下游钢厂铁水产量相对稳定，按需补库。
• 房地产投资增速降幅继续扩大，短期消化房地产数据利空承压下行。
• 宏观氛围整体偏暖，国内降准落地，后续政策等待市场进一步指引。
• 短期承压下行，关注前低附近支撑表现，整体宽幅震荡为主，低多思路对待。