贵金属早报：关注美联储会议细节 贵金属延续窄幅波动

I 5n  要点： 1、周二外盘金银价格维持窄幅震荡，市场成交持仓相对平稳。纽约黄金主力合约开盘1185.3美元/盎司，收盘1181美元/盎司，涨幅为-0.40%，盘中交投区间介于1175.4 - 1187.4美元。纽约白银主力合约开盘16.035美元/盎司，收盘15.98美元/盎司，涨幅为-0.37%，盘中交投区间介于15.89 - 16.105美元。 2、6月16日，SPDR黄金ETF持仓为22566676.51 盎司（+0.00）。iShares白银ETF持仓量为327874299.3 盎司（+0.0）。 3、周二，纽约金库存减少154829.66盎司，总库存量为7,854,155.85盎司。纽约银库存减少61116.58盎司，总库存量为180,176,753.87盎司。 4、美国5月新屋开建量环比下降11.1%，经季调后的年化总数为104万套，4月份新屋开建数据从原来的114万套上修至117万套。美国5月营建许可申请量增长11.8%至128万套，为2007年8月以来新高。 5、如果希腊与债权人无法在周四的欧元区财长会议上达成协议，欧元区官员或于周日召开紧急首脑峰会。德国媒体报道称，欧元区已经准备好紧急方案，包括对希腊银行业实施资本管制等。有报道称希腊财政部长Yanis Varoufakis表示，该国并无计划在周四会议上提出新的改革计划，并坚持要求国际债权人认真对待希腊提出的改革计划。  小结： 经济上，美联储会议召开，前期多项经济指标显示二季度经济有所好转，市场谨慎关注此次会议可能提供的加息线索，美元指数小幅波动。欧洲方面，主要国家经济保持温和改善。希腊债务谈判限期临近，而目前各方尚难达成协议，区域政经局势存在不确定性，市场担忧情绪显著升温。部分国家制造业保持温和扩张，金属工业需求信心缓慢修复。 趋势因素上，油价持稳，主要经济体货币环境维持宽松，通胀预期向上修复，贵金属价格在前期低位附近仍有较强支撑。而核心经济体经济循环尚未能顺畅运行，通胀抬升节奏也并不会很快。美联储决议发布在即，结合美联储加息预期，贵金属价格面临一定阻力。上下两难境况难破，贵金属价格或延续低位区间震荡。策略上，耐心等待趋势机会，短线操作继续主要关注偏空机会。 table r searc ] 高级分析师 冯海虹（F0272903） 研究中心 金属研究室 TEL： 010-88085531 Emai： fenghaihong@swhysc.com 相关图表 05000010000015000020000025000030000001000002000003000004000005000006000007000002007-012007-062007-112008-042008-092009-022009-072009-122010-052010-102011-032011-082012-012012-062012-112013-042013-092014-022014-072014-122015-05总持仓非商业多头净持仓（右轴） tabl _product] 相关研究 贵金属月度策略报告 关注美联储会议细节 贵金属延续窄幅波动 需求旺季，连塑维持涨势 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_reportdate] 贵金属早报 2015年6月17日 期货（期权）研究报告 [table_page] 贵金属早报 第2页 共6页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：纽约金与美元指数 788388939810310001100120013001400150016001700180019002012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-012015-032015-05美元/盎司COMEX黄金美元指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图2：纽约金与CRB指数 40042044046048050052010001100120013001400150016001700180019002012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-012015-032015-05美元/盎司COMEX黄金CRB指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图3：上海期金主力合约与AU（T+D）走势 -7-5-3-1135792202402602803003203403603804004202011-012011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-01元/克元/克价差（期货-现货）（右轴）AuT+D上期黄金主力 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 贵金属早报 第3页 共6页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4：期金库存状况 60000007000000800000090000001000000011000000120000001300000001000200030004000500060002010-012010-042010-072010-102011-012011-042011-072011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-012015-04盎司千克沪金库存COMEX期金库存（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图5：SPDR Gold Shares 黄金持有量 2802903003103203303403503603702025303540452010-012010-042010-072010-102011-012011-042011-072011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-012015-04百万盎司百万盎司黄金ETF:持有量白银ETF:持仓量（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图6：CFTC 黄金市场总持仓与基金净持仓变化 05000010000015000020000025000030000001000002000003000004000005000006000007000002007-012007-062007-112008-042008-092009-022009-072009-122010-052010-102011-032011-082012-012012-062012-112013-042013-092014-022014-072014-122015-05总持仓非商业多头净持仓（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 贵金属早报 第4页 共6页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图7：纽约银与美元指数 7075808590951005101520253035404550552007-012007-052007-092008-012008-052008-092009-012009-052009-092010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-052013-092014-012014-052014-092015-012015-05美元/盎司COMEX白银美元指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图8：纽约银与CRB指数 200250300350400450500550600051015202530354045502001-012001-082002-032002-102003-052003-122004-072005-022005-092006-042006-112007-062008-012008-082009-032009-102010-052010-122011-072012-022012-092013-042013-112014-062015-01美元/盎司COMEX白银CRB指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图9：上海期银主力合约与AG（T+D）走势 -200-150-100-5005010015020030004000500060007000800090001000011000120002011-012011-042011-072011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-01元/千克元/千克价差（期货-现货）（右轴）AgT+D上期白银主力 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 贵金属早报 第5页 共6页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图10：期银库存状况 8000000010000000012000000014000000016000000018000000020000000002000004000006000008000001000000120000014000002010-012010-042010-072010-102011-012011-042011-072011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-012015-04盎司千克沪银库存COMEX期银库存（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图11：iShares Silver Trust 黄金持有量 2802903003103203303403503603702025303540452010-012010-042010-072010-102011-012011-042011-072011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-0