油菜籽系列周报：菜粕震荡不休,关注2100大关
油菜籽系列周报 南华期货研究 NFR 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 2015年6月7日 南华期货研究所 刘冰欣 0451-58896619 liubingxin@nawaa.com 摘要 本周菜粕小幅逆袭，周线重心上移收阳，MACD两条指标线相交横盘，技术看呈震荡走势，下周建议继续日内操作。菜油本周重心下移收阳线，油脂整体走势偏弱，但现货略涨，日内波段为主。菜粕震荡不休 关注2100大关 油菜籽系列周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 一、 行情回顾 1.美盘震荡，菜粕滞涨 图1、菜油菜粕比价 数据来源：WIND资讯 南华研究 菜粕本周为围绕2100一线的震荡走势，周五回吐涨势收阴，下周可以2100为多空分水岭操作。菜油本周却是先扬后抑的节奏，周一的跳空使得空方措手不及，但之后的四日被空头疯狂反扑下跌，有下测60日均线之疑，下周操作参考豆油。菜油菜粕比值继续走高，前期买油抛粕套利谨慎持有。 油菜籽系列周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 二、菜籽进口以及现货报价 1、菜籽油抛储情况 图2、菜籽油抛储量缩量 单位：右：元/吨 数据来源：WIND资讯 南华研究 6月3日在安徽粮食批发交易市场举行的国家临时存储菜籽油竞价销售交易会上，计划销售2010年菜籽油49211吨，实际成交2289吨，成交率4.65%，成交均价5809元/吨。随着新季菜籽不断上市，市场库存的攀升限制上行空间，本周虽未像上周全部流拍，但成交只有4.65%对后市实在是不小的利空，现货下滑概率较大。 油菜籽系列周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 1、油菜籽进口成本与现货报价倒挂缩小 图3、油菜籽进口成本与现货报价 单位：人民币 数据来源：WIND资讯 南华研究 近三个月以来，国产菜籽在收储托市的支撑下现货基本维稳，而进口油菜籽由于国际豆价价格下跌的拖累持续下滑，整体来说价差扩大，但本周略有缩小。 美豆本周走势略有企稳，菜籽进口成本本周上涨165.52元/吨至3666.61元/吨，而国产油菜籽持稳在4973.85元/吨，导致内外价差缩小了165.52元/吨至1307.24元/吨。新季油菜籽部分上市，临储方式却仍未公布，密切关注国家政策。 3、菜粕价格下跌，后期有望持稳 图4、菜粕现货报价 单位：元 油菜籽系列周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 数据来源：WIND资讯 南华研究 图5、菜粕库存与未执行合同 单位：左张 右吨 数据来源：WIND资讯 南华研究 本周全国菜粕均价照比上周下跌了8.82元/吨至2187.06元/吨。沈阳加籽粕（加拿大菜粕）报价持平在2300元/吨；上海加籽粕现货报价持平在2250元/吨，江苏国产菜粕现货报价持平于2200元/吨，湖北国产现货报价走平在2150元/吨，贵州报价持稳在2200元/吨，合肥报价现货报价走平在2180元/吨，成都报价现货报价走稳在2250元/吨。本周菜粕库存照比上周减少0.3万吨至7.5万吨，未执行合同也减少了4.2万吨至43.2万吨，库存减少而未执行合同也在减少，消费不容乐观。新菜籽逐渐上市，菜籽库存增长，菜油菜粕库存略有下降，说明本周压榨率下降。 油菜籽系列周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 3、菜籽油现货本周上涨 图6、菜籽油现货报价 单位：元 数据来源：WIND资讯 南华研究 本周全国菜油上涨43.75元/吨至6137.5元/吨。四川菜油报价上涨50元/吨至6400元/吨；贵州菜油报价上涨50元/吨至6350元/吨，湖北菜油报价上涨50元/吨至6350元/吨，而安徽报价走稳仍在6250元/吨一线，江苏报价上涨100元/吨至6100元/吨。本周现货的上涨给了多头以信心，但在新季菜籽即将大量上市的此时，现货上方空间较小。 油菜籽系列周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 三、 厄尔尼诺数据及菜籽进口数据 图7、厄尔尼诺异常数据统计 数据来源：WIND资讯 南华研究 图8、厄尔尼诺发生概率预测 数据来源：WIND资讯 南华研究 澳大利亚气象局宣布厄尔尼诺已经形成，太平洋海温异常温度0.5°C之上四个月之 油菜籽系列周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 久，四月达到1.8°C，五月回落至1.4°C，未来有高位徘徊的可能性，市场热炒厄尔尼诺的热情不减。印度地区的高温天气预示了厄尔尼诺的到来，作为棕榈油的主产区，马来西亚和印尼目前仍未显示干旱对油棕果减产的预兆，继续关注。 图9、油菜籽月度进口量 单位：千克 数据来源：WIND资讯 南华研究 2015年4月油菜籽进口量为34.7万吨，同比减少36.2％，环比增加22.7％。新季油菜籽的上市，加上进口油菜籽的环比增加，目前港口的库存库存急剧增加，对油粕的压力仍不小。 油菜籽系列周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 图10、油菜籽压榨利润 单位：元/公吨 数据来源：天下粮仓 南华研究 温尼伯湖6月5日消息，加拿大油籽加工商协会（COPA）周五公布的周度压榨数据显示，截止6月3日当周，加拿大油菜籽压榨量为154,048吨，较之前一周的148,820吨增加3.5%。2014/15年度迄今，加拿大油菜籽压榨总量为6,062,292吨，上年度同期为5,791,974吨。当周，油菜籽压榨产能利用率为82.7%，年初迄今为81.8%，上年度同期为80.6%。 由于本周菜粕菜油现货均下跌，因此国产菜籽与进口压榨利润均下跌。国产湖北地区油菜籽压榨利润持稳在-1315.5元/吨亏损不变，广东进口油菜籽压榨利润上涨6元/吨至-127元/吨。此时港口油菜籽库存较高，但新季菜籽价格较高乏人问津，进口量依旧较大，新季菜籽的陆续上市将填补需求缺口，进口将缩量。 油菜籽系列周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 四、 油脂价差变化 图11、油脂价差分析 单位：元/公吨 数据来源：WIND资讯 南华研究 菜籽油本周与豆油和棕榈油的价差均缩小，与豆油价差缩小18点至200，与棕榈油价差缩小了204点至636，豆油跟棕榈油价差缩小了186个点至436，整体来看棕榈油涨势最大，菜油最弱。 油菜籽系列周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 11 五、 总结及后市预测 图12、郑州菜粕1509日线走势图 资料来源：WIND 南华研究 图13、郑州菜籽油1509日线走势图 资料来源：WIND 南华研究 本周菜粕小幅逆袭，周线重心上移收阳，MACD两条指标线相交横盘，技术看呈震荡走势，下周建议继续日内操作。菜油本周重心下移收阳线，油脂整体走势偏弱，但现货略涨，日内波段为主。 油菜籽系列周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 12 南华期货股份有限公司 杭州市西湖大道193号定安名都3层 客服电话：4008888910 www.nanhua.net 萧山营业部 杭州市萧山区金城路429号天汇园一幢B座3层 电话：0571-83869588 台州营业部 台州市椒江区耀达路99号4楼 电话：0576-88539900 温州营业部 温州市府路新益大厦1幢1401室 电话：0577- 89971820 宁波营业部 宁波市和义路77号汇金大厦9楼 电话：0574-87273868 慈溪营业部 慈溪市浒山街道开发大道1277号香格大厦7楼 电话：0574-63925104 嘉兴营业部 嘉兴市中山路751号粮食大厦五楼 电话：0573-82158136 绍兴营业部 绍兴市中兴南路95号中兴商务楼1幢(南楼)5-6层 电话：0575-85095800 成都营业部 成都市锦江区东大街紫东楼段35号17层1706号房 电话：028-86532693 兰州营业部 兰州市庆阳路488号万盛商务大厦26楼(胜利宾馆斜对面) 电话：0931-8805310 大连营业部 大连市沙河口区中山路554D-6号和平现代城B座3层4号 电话：0411-84378378 北京营业部 北京市宣武门外大街28号2幢 电话：010-63556906 太原营业部 太原市迎泽区解放南路2号景峰国际商务大厦25层 电话：0351-2118016 余姚营业部 余姚市舜达西路285号中塑商务中心3号楼1601 电话：0574-62509001 哈尔滨营业部 哈尔滨市香坊区中山路93号保利大厦二层、八层 电话：0451-82345618 郑州营业部 郑州市未来路73号锦江国际花园9号楼14层 电话：0371-65613227 青岛营业部 青岛市闽江路2号国华大厦B座2501室 电话：0532-85803555 沈阳营业部 沈阳市沈河区北站路51号15层C室 电话：024-22566878 天津营业部 天津市河西区友谊路41号大安大厦A座8层 电话：022-88371080 上海世纪大道营业部 上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦26层 电话：021-50431979 上海虹桥路营业部 上海市虹桥路663号1楼、3楼、7楼 电话：021-52585211 深圳营业部 深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心2703室 电话：0755-82577529 广州营业部 广州市天河区天河北路28号时代广场东座717房、718房 电话：020-38806542 芜湖营业部 安徽芜湖市中山北路77号侨鸿国际商城904、906、908室 电话：0553-3880212 重庆营业部 重庆市南岸区亚太路1号1幢1层1-2 电话：023-62611588 永康营业部 永康市丽州中路63号11楼 电话：0579-89292777 南通营业部 江苏省南通市南大街89号总部大厦89号六层 电话： 0513-89011160 厦门营业部 厦门市思明区鹭江道96号之二钻石海岸B幢2104-2107室 电话：0592-2120370 普宁营业部 广东省普宁市中信华府南向门市东起3至8间首层至二层 电话：0663-2663886 海宁营业部 海宁市钱江西路238号广隆财富中心301 电话：0573-80703000 南华期货（香港）有限公司 中国香港上环德辅道中232号嘉华银行中心九楼 电话：00852-28052658 浙江南华资本管理有限公司 电话：0571-87994666 南华期货分支机构 免责申明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与南华期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了南华期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见
