债券舆情日报：地方债供大于求滞销 发债规模成倍大增

1 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。  投资提示： 地方债供大于求滞销 发债规模成倍大增 天然气剩余可采资源量为石油1.7倍 中央定价目录拟缩减至7种 食盐价格暂不放开 14天壕节能CP001；天壕节能重组被否 标的存大量股权代持 08合众04、08合众03、08合众02、08合众01：合众人寿自曝惹3亿元三角官司 面临900万赔偿 农业银行不良率提升：11农行01、09农行013、09农行011、09农行012牌 表1昨日债券评级变化（只，亿元） 昨日更新 上月累计 发行人个数 债券个数 发行人个数 债券个数 债项评级下调 0 0 0 0 主体评级下调 0 0 0 0 数据来源：Wind、上海证券研究所 z 日期：2015年05月07日 胡月晓S0870510120021 李晓娟 S0870514070002 021-53519888-1917 huyuexiao@shzq.com 报告编号： 相关报告： 地方债供大于求滞销 发债规模成倍大增 ——05月07日债券舆情日报 证券研究报告/债券研究/市场动态 市场动态 2 2015年05月07日 一、市场公告 无。 二、债券评级下调情况 1．债项评级下调 05月04日－05月08日，无债券被下调债项评级。 昨日无更新。 债券代码 债券简称 发行人 最新评级日期 最新债项评级 上次评级日期 上次债项评级 债券类型 最新主体评级 评级机构 数据来源：Wind、上海证券研究所 2．主体评级下调 05月04日－05月08日，攀钢集团被下调主体评级或评级展望。 昨日无更新。 债券代码 债券简称 发行人 最新评级日期 最新主体评级 评级展望 上次评级日期 上次主体评级 债券类型 最新债项评级 评级机构 0982125.IB 09攀钢集MTN1 攀钢集团有限公司 2015-5-5 AA 负面 2014-11-6 AA 一般中期票据 AA 中诚信国际 0981003.IB 09攀钢集CP01 攀钢集团有限公司 2015-5-5 AA 负面 2014-11-6 AA 一般短期融资券 A-1 中诚信国际 041253069.IB 12攀钢CP001 攀钢集团有限公司 2015-5-5 AA 负面 2014-11-6 AA 一般短期融资券 A-1 中诚信国际 1081341.IB 10攀钢集CP02 攀钢集团有限公司 2015-5-5 AA 负面 2014-11-6 AA 一般短期融资券 A-1 中诚信国际 101351024.IB 13攀钢MTN001 攀钢集团有限公司 2015-5-5 AA 负面 2014-11-6 AA 一般中期票据 AA 中诚信国际 0981214.IB 09攀钢集CP02 攀钢集团有限公司 2015-5-5 AA 负面 2014-11-6 AA 一般短期融资券 A-1 中诚信国际 1082147.IB 10攀钢集MTN1 攀钢集团有限公司 2015-5-5 AA 负面 2014-11-6 AA 一般中期票据 AA+ 中诚信国际 041453023.IB 14攀钢CP001 攀钢集团有限公司 2015-5-5 AA 负面 2014-11-6 AA 一般短期融资券 A-1 中诚信国际 041353025.IB 13攀钢CP001 攀钢集团有限公司 2015-5-5 AA 负面 2014-11-6 AA 一般短期融资券 A-1 中诚信国际 1081151.IB 10攀钢集CP01 攀钢集团有限公司 2015-5-5 AA 负面 2014-11-6 AA 一般短期融资券 A-1 中诚信国际 041353048.IB 13攀钢CP002 攀钢集团有限公司 2015-5-5 AA 负面 2014-11-6 AA 一般短期融资券 A-1 中诚信国际 数据来源：Wind、上海证券研究所 三、国内经济 市场动态 3 2015年05月07日 无 四、区域经济 1．地方债供大于求滞销 发债规模成倍大增 5月6日，华夏日报，4月23日，计划中的江苏省首批648亿元政府一般性债券未能如期招标。5天之后，财政部下发《关于推动地方财政部门履职尽责奋力发展全面完成各项财税改革管理任务的意见》，明确要求加快地方政府债券发行和安排。业内人士依然普遍认为，地方债发行遇到了前所未有的困难。现实情况是，今年地方发债规模成倍大增，却遇到了红火的股市，导致全社会应债能力下降，供大于求成了地方债“滞销”的最直接原因。 五、产业经济 1．天然气剩余可采资源量为石油1.7倍 5月7日，中国证券报报道，国土部6日表示，我国天然气资源潜力大于石油。截至2014年底，全国石油和天然气分别累计采出62亿吨、1.5万亿立方米，剩余可采资源量分别为206亿吨、38.5万亿立方米。按照1111立方米天然气折算1吨石油，天然气剩余可采资源量约为石油的1.7倍，新增地质储量90%以上为整装、未开发储量，进一步增储上产的潜力很大，未来我国将进入天然气储量产量快速增长的发展阶段。 2．中央定价目录拟缩减至7种 食盐价格暂不放开 中国经济网北京5月6日报道，今日，国家发展和改革委员会发布公告，就中央定价目录修订向社会公开征求意见。根据征求意见稿，中央管理的价格将缩减至7种，食盐价格等项目暂按现行办法管理。食盐价格、增值税税控系统产品及维护服务价格、代办中国公民因私签证服务价格、国家储备糖和储备肉交易服务价格、水路军事运输价格，将暂按现行办法管理，视盐业体制改革、“营改增”税制改革、政府购买服务改革等相关改革进程及市场竞争程度适时放开。 六、公司新闻 1．14天壕节能CP001；天壕节能重组被否 标的存大量股权代持 全景网5月6日报道， 天壕节能周三午间公告称，公司于5月5日收到中国证监会的书面文件。证监会审核意见为：本次重组的标的公司目前存在大量股权代持情形，报告期内受到环保、税务、国土、工商、消防、物价等部门的多项行政处罚，申请文件未充分说明并披露本次交易有利于上市公司保持健全有效的法人治理结构、有利于上市公司增强持续经营能力，不符合《上市公司重大资产重组管理办法》相关规定。 市场动态 4 2015年05月07日 2．08合众04、08合众03、08合众02、08合众01：合众人寿自曝惹3亿元三角官司 面临900万赔偿 5月7日，北京商报报道，近日，合众人寿在年报中披露，旗下合众资管公司由于投资于天津银行3亿元的定期存款被人非法转走惹上“三角官司”，同时还面临900万元赔偿损失问题。今年1月14日，广发北分作为原告，以上述委托合同纠纷为由，将合众资管公司诉至北京市第一中级人民法院，要求解除双方签订的合同，并要求合众资管公司返还委托资金3亿元并赔偿损失900万元，共计3.09亿元。 3．农业银行不良率提升：11农行01、09农行013、09农行011、09农行012 5月7日，中国经济网报道，期末集团不良贷款余额1399.62亿元，比上年末增加149.92亿元；不良贷款率1.65%，比上年末上升0.11个百分点。拨备覆盖率268.05%，比上年末下降18.48个百分点。 5 2015年05月07日 分析师承诺 分析师 胡月晓、李晓娟 本人以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师的研究观点。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 债券投资评级： 从安全性、收益性、流动性的三个角度，我们对债券投资价值的分类评级如下： 附表： 上海证券债券投资价值评级分类 类型 内容 两全级 配置级 投资级 回避级 安全性 高 高 全分布 低 收益性 高 高 高 低 流动性 高 低 高 全分布 资料来源：上海证券研究所整理 按照我们的投资评级定义，由于机构投资特性的差异，不同债券的投资评级是适应不同机构需求的，对应关系通常有： 两全级——全序列机构：银行、保险、基金、券商、专业投资者； 配置级——配置主需求型机构：银行、保险； 投资级——收益主需求型机构：基金、券商、专业投资者。 投资评级基准： 安全性判断——主体评级+债项评级，经营、财务前景前瞻 收益性判断——市价与中债估值差距、STW。 流动性判断——融资适当性、交易规模（市场深度和广度）。 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责条款 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 在法律允许的情况下，我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告仅向特定客户传送，版权归上海证券有限责任公司所有。未获得上海证券有限责任公司事先书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。 上海证券有限责任公司对于上述投资评级体系与评级定义和免责条款具有修改权和最终解释权。