债券舆情日报：新年伊始房企密集海外发债融资 找钱难局面仍将延

1 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。 投资提示： 涉房贷款违规屡现：多家银行被罚 核查管控仍是重点 重庆保监局一日开5罚单 泰康人寿电销违规被罚5000元 新年伊始房企密集海外发债融资 找钱难局面仍将延 41批次药品不合规 涉江西致和堂中药饮片公司等27家药企 互联网平台加价抢票软件遭吐槽：本质上是倒票黄牛 15渝外贸、15渝外贸MTN001、17渝外贸MTN001：新世纪：关注重庆对外经贸集团董事李壮违纪 11天威MTN1、11天威MTN2、12天威PPN001、13天威PPN001：天威集团：后续将配合天威集团管理人开展破产重整相关工作 12川煤炭MTN1：农业银行：督促川煤集团制定偿付方案，落实“12川煤炭MTN1”偿付资金 表1昨日债券评级变化（只，亿元） 昨日更新 上月累计 发行人个数 债券个数 发行人个数 债券个数 债项评级下调 1 1 6 13 主体评级下调 1 2 6 21 数据来源：Wind、上海证券研究所 日期：2018年03月01日 分析师：陈彦利 Tel：021-53686170 E-mail：chenyanli@shzq.com SAC证书编号： S0870517070002 新年伊始房企密集海外发债融资 找钱难局面仍将延 ——3月1日债券舆情日报 证券研究报告/债券研究/市场动态 市场动态 2 2018年03月01日 一、债券评级下调情况 1．债项评级下调 2月28日，16富贵01被新世纪资信下调债项评级，由B下调为CC。 债券代码 债券简称 发行人 最新评级日期 最新债项评级 上次评级日期 上次债项评级 债券类型 最新主体评级 评级机构 118797.SZ 16富贵01 富贵鸟股份有限公司 2018-02-27 CC 2017-12-07 B 私募债 CC 新世纪资信 136720.SH 16西王04 西王集团有限公司 2018-02-24 AA 2017-07-06 AA+ 一般公司债 AA 大公国际 136613.SH 16西王03 西王集团有限公司 2018-02-24 AA 2017-07-06 AA+ 一般公司债 AA 大公国际 101453002.IB 14西王MTN001 西王集团有限公司 2018-02-24 AA 2017-07-06 AA+ 一般中期票据 AA 大公国际 136066.SH 15西王01 西王集团有限公司 2018-02-24 AA 2017-07-06 AA+ 一般公司债 AA 大公国际 136154.SH 16西王01 西王集团有限公司 2018-02-24 AA 2017-07-06 AA+ 一般公司债 AA 大公国际 101554084.IB 15西王MTN002 西王集团有限公司 2018-02-24 AA 2017-07-06 AA+ 一般中期票据 AA 大公国际 136154.SH 16西王02 西王集团有限公司 2018-02-24 AA 2017-07-06 AA+ 一般公司债 AA 大公国际 1015540841.IB 13西王MTN2 西王集团有限公司 2018-02-24 AA 2017-07-06 AA+ 一般中期票据 AA 大公国际 136497.SH 15西王MTN001 西王集团有限公司 2018-02-24 AA 2017-07-06 AA+ 一般中期票据 AA 大公国际 101567001.IB 16神雾债 神雾科技集团股份有限公司 2018-02-11 A- 2017-08-04 AA- 一般公司债 A- 联合信用 1382083.IB 16神雾债 神雾科技集团股份有限公司 2018-02-11 A- 2017-08-04 AA- 一般公司债 A- 联合信用 117063.SZ 16神雾E1 神雾科技集团股份有限公司 2018-02-11 A- 2017-08-04 AA 可交换债 A- 联合信用 数据来源：Wind、上海证券研究所 市场动态 3 2018年03月01日 2．主体评级下调 2月27日，富贵鸟股份有限公司被新世资信下调主体评级，由B下调为CC。 债券代码 债券简称 发行人 最新评级日期 最新主体评级 评级展望 上次评级日期 上次主体评级 债券类型 最新债项评级 评级机构 118797.SZ 16富贵01 富贵鸟股份有限公司 2018-02-27 CC 2017-12-07 B 私募债 CC 新世纪资信 122356.SH 14富贵鸟 富贵鸟股份有限公司 2018-02-27 CC 2017-12-07 B 一般公司债 CC 新世纪资信 114031.SZ 16西王05 西王集团有限公司 2018-02-24 AA 负面 2017-10-12 AA+ 私募债 大公国际 101453002.IB 14西王MTN001 西王集团有限公司 2018-02-24 AA 负面 2017-10-12 AA+ 一般中期票据 AA+ 大公国际 041772017.IB 17西王CP002 西王集团有限公司 2018-02-24 AA 负面 2017-10-12 AA+ 一般短期融资券 A-1 大公国际 114057.SZ 16西王08 西王集团有限公司 2018-02-24 AA 负面 2017-10-12 AA+ 私募债 大公国际 114056.SZ 16西王07 西王集团有限公司 2018-02-24 AA 负面 2017-10-12 AA+ 私募债 大公国际 1382003.IB 13西王MTN1 西王集团有限公司 2018-02-24 AA 负面 2017-10-12 AA+ 一般中期票据 AA+ 大公国际 011772008.IB 17西王SCP002 西王集团有限公司 2018-02-24 AA 负面 2017-10-12 AA+ 超短期融资债券 大公国际 011754158.IB 17西王SCP004 西王集团有限公司 2018-02-24 AA 负面 2017-10-12 AA+ 超短期融资债券 大公国际 101554084.IB 15西王MTN002 西王集团有限公司 2018-02-24 AA 负面 2017-10-12 AA+ 一般中期票据 AA+ 大公国际 1382083.IB 13西王MTN2 西王集团有限公司 2018-02-24 AA 负面 2017-10-12 AA+ 一般中期票据 AA+ 大公国际 136497.SH 16西王02 西王集团有限公司 2018-02-24 AA 负面 2017-10-12 AA+ 一般公司债 AA+ 大公国际 数据来源：Wind、上海证券研究所 市场动态 4 2018年03月01日 二、国内经济 1. 涉房贷款违规屡现：多家银行被罚 核查管控仍是重点 据2月28日北京商报讯，据北京商报记者不完全统计，今年以来，银监部门已经针对违规输血楼市对商业银行开出10张罚单。事实上，近年来监管部门出台系列措施加强变相输血楼市资金的整顿检查，但仍有机构顶风作案，分析人士表示，加强涉房贷款核查管控仍将是未来监管关注重点。 三、区域经济 1. 重庆保监局一日开5罚单 泰康人寿电销违规被罚5000元 据2月28日北京青年报讯，北青网2018年2月28日电(统筹 陈勇敢 记者 侯慧雪)2月27日，重庆保监局一日开出5张罚单。罚单显示，诚安达保险销售服务股份有限公司、北京恒荣汇彬保险代理股份有限公司、人保汽车保险销售服务有限公司重庆市分公司、泰康人寿重庆分公司、中国人寿保险股份有限公司重庆市分公司5家公司被罚。 四、产业经济 1. 新年伊始房企密集海外发债融资 找钱难局面仍将延 据2月28日澎湃新闻讯，在2017年年末多个监管部门共同推进去通道、去杠杆的背景下，2018年开年，面对资金链压力，房企纷纷拓宽融资渠道，其中多家房企寻求海外融资渠道。易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，国内市场融资审批趋严，获取现金流是房企目前首要考虑的重点。 2. 41批次药品不合规 涉江西致和堂中药饮片公司等27家药企 据2月28日中国网财经讯，昨天，国家食药监局发布的“江西省2018年第一期药品质量公告”显示，江西致和堂中药饮片有限公司、江西兆升中药饮片有限公司等27家企业生产的41批药品不符合规定。在不符合规定的药品中，中药饮片占大多数，达26批次。不符合规定的项目主要为装量差异、含量测定、性状、浸出物等。 3. 互联网平台加价抢票软件遭吐槽：本质上是倒票黄牛 据2月28日中民日报海外版-海外网讯，“车站黄牛”消失了，“线上黄牛”出现了。由于今年过年时间晚、火车票预售期短以及学生返校与探亲者返程叠加等多重原因，今年春运火车票被认为是近年来最难买的一次。国家铁路局数据显示，2月16日至2月25日节后春运10天，全国铁路累计已发送旅客9891.7万人次，同比增加1006.2万人次，增长11.3%。于是，不少互联网平台趁机牟利，推出了加价抢票软件，这引发了很多网友“吐槽”，认为其本质上是“倒票黄牛”。 市场动态 5 2018年03月01日 五、公司新闻 1. 15渝外贸、15渝外贸MTN001、17渝外贸MTN001：新世纪：关注重庆对外经贸集团董事李壮违纪 据2月28日香港万得通讯社报道，重庆对外经贸集团此前公告董事李壮违纪，该事项属于个人行为，与发行人无直接关系。新世纪称，将继续关注此次事件后续进展及其对重庆经贸集团和债券信用质量的影响。 2. 11天威MTN1、11天威MTN2、12天威PPN001、13天威PPN001：天威集团：后续将配合天威集团管理人开展破产重整相关工作 据2月28日香港万得通讯社报道，保定天威集团有限公司公告称，此前11天威MTN1、11天威MTN2、12天威PPN001、13天威PPN001已经构成违约；截至目前，天威集团（母公司）未结案件数量合计40起，涉诉标的金额约为52.79亿元（判决书、起诉书载明数据）。后续天威集团破产重整将争取地方政府、法院、兵装集团、主承销商、债权人等各方的支持和帮助；配合天威集团管理人按照法定程序开展破产重整相关工作。 3. 12川煤炭MTN1：农业银行：督促川煤集团制定偿付方案，落实“12川煤炭MTN1”偿付资金 据2月28日香港万得通讯社报道，农业银行发布“12川煤炭MTN1”违约后续进展公告称，督促川煤集团制定并推进偿付方案，尽快落实偿付资金，继续做好信息披露工作。 6 2018年03月01日 分析师承诺 陈彦利 本人以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师的研究观点。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 债券投资评级： 从安全性、收益性、流动性的三个角度，我们对债券投资价值的分类评级如下： 附表：上海证券债券投资价值评级分类 类型 内容 两全级 配置级 投资级 回避级 安全性 高 高 全分布 低 收益性 高 高 高 低 流动性 高 低 高 全分布 资料来源：上海证券研究所整理 按照我们的投资评级定义，由于机构投资特性的差异，不同债券的投资评级是适应不同机构需求的，对应关系通常有： 两全级——全序列机构：银行、保险、基金、券商、专业投资者； 配置级——配置主需求型机构：银行、保险； 投资级——收益主需求型机构：基金、券商、专业投资者。 投资评级基准： 安全性判断——主体评级+债项评级，经营、财务前景前瞻 收益性判断——市价与中债估值差距、STW。 流动性判断——融资适当性、交易规模（市场深度和广度）。 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取