每周投资报告：证监会严查业绩造假 “一带一路”顶层设计规划发布

请务必阅读末页的免责声明和评级说明。 1 证监会严查业绩造假 “一带一路”顶层设计规划发布 主要观点 证券监会严查业绩造假，绩差股坚决规避。上周五(3月27日)证监会在新闻发布会上披露目前两市已有31家上市公司因涉嫌信息披露违规被立案稽查。而博源投资(600656)更是因为涉嫌严重的犯罪行为被移送公安机关，并被上交所启动退市程序。从长期来看，这有利于中国证券市场的健康发展。但投资者对那些业绩差、靠题材炒作、业绩存在造假嫌疑的上市公司应当坚决规避。特别对那些完全缺少基本面支持，市盈率高达数百倍、有操纵股价嫌疑的上市公司坚决规避，这些公司集中的板块(如创业板、中小板)存在较大的系统性调整可能性。 “一带一路”顶层设计规划发布长远利好中国经济。从区位上看，新疆和福建成为核心区域。我们看好新疆板块的公共基建、建筑材料、油气资源、优势农产品等细分板块和福建板块的平潭自贸区、港口等细分板块。从产业上看，“设施联通、贸易畅通”是顶层设计规划的重要内容。我们看好基建、高铁、核电、油气开采、钢铁和水泥等板块。从配套上看，金融合作是最重要的配套合作领域。 操作策略 我们认为证监会刮起的“稽查风暴”将给市场带来大浪淘沙的效应，从长远看有利于中国证券市场的健康发展，但短期将对那些业绩差、市盈率离谱、靠题材炒作和业绩造假的上市公司带来巨大的负面冲击，建议投资坚决避免上述股票和上述股票相对集中的创业板、中小板等板块。本周市场出现调整将是大概率事件，市场的“水落石出”也是投资者调仓换股的机会，投资者短线需要把握市场节奏。 大盘的长期上升趋势未改，我们长期看好“一带一路”顶层设计规划对基础设施建设、港口航运物流、高端装备等板块的拉动作用，看好新疆、福建板块未来的发展潜力。建议投资者继续关注“一带一路”、金融改革、大环保、国企改革等主题性投资机会。 国盛证券每周投资报告 2015年3月23日-2015年3月29日 日 国盛证券研究所 周明剑 S0680511010001 刘旻 S1340109120141 电话： (8610)57671658 请务必阅读末页的免责声明和评级说明。 2 国盛证券每周投资报告 2015年3月23日-2015年3月29日 日----–2011. 一周重要新闻回顾 1. 一带一路愿景与行动文件发布 国家发展改革委、外交部、商务部28日联合发布了《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》。方案强调沿线各国资源禀赋各异，经济互补性较强，彼此合作潜力和空间很大。以政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通为主要内容加强合作。 2. 证监会严查业绩造假，博源投资启动退市程序 27日下午的例行新闻发布会上，证监会新闻发言人邓舸公开表示，目前两市已有31家上市公司因涉嫌信息披露违规被立案稽查。而博源投资(600656)更是因为涉嫌严重的犯罪行为被移送公安机关，并被上交所启动退市程序。从行政调查的情况来看，博元投资违法行为十分严重，从2011年开使连续4年在各定期报告中虚增资产、负债、收入和利润，金额巨大。由于公司违规行为十分严重，已经超过简单行政处罚的范畴，证监会决定将博元投资及主要责任人移送公安机关，经过严格的司法调查和审判之后认定相关责任人的刑事责任。 3. 中国制造2025融合“互联网+”，国务院“点将”十大产业 作为中国工业未来十年的发展纲领和顶层设计，今年政府工作报告中首次提出的“中国制造2025”由昨日的国务院常务会议揭开面纱。会议将推动中国制造由大变强的战略蓝图与“互联网++”的发展大势相融合，提出重点发展新一代信息技术、高档数控机床和机器人、海陆空天装备等十大领域，并决定推出中 请务必阅读末页的免责声明和评级说明。 3 国盛证券每周投资报告 2015年3月23日-2015年3月29日 日----–2011. 国制造重点领域升级方向绿皮书目录指引。这向市场传递了一个强烈信号，制造业转型升级的大突破、大提速即将展开。 4. 农村土地制度改革试点，进入启动实施阶段 农村土地制度改革三项试点工作部署暨培训会议25日结束，国土资源部成立了由部长任组长的试点工作领导小组及办公室并会同相关部门建立共同推进试点的工作机制。国土资源部部长姜大明说，土地制度改革牵一发而动全身，必须在党的领导下有序推进。目前改革试点顶层设计、法律授权已经完成并形成了改革路线图和时间表。这些事项均经过中央批准。农村土地制度改革试点工作进入启动实施阶段。 5. 广东天津福建自贸区总体方案获批 中共中央政治局24日审议通过了广东、天津、福建自由贸易试验区总体方案、进一步深化上海自由贸易试验区改革开放方案。分析人士认为各地自贸区都有基于其地理位置的不同功能定位。上海作为自贸区样本定位于国际金融中心，打造对外资本账户通道以推动人民币国际化。天津定位于离岸金融和融资租赁，辐射京津冀，对接中韩自贸协定。福建主要发展对台湾地区和东盟贸易，广东对接港澳服务业。 请务必阅读末页的免责声明和评级说明。 4 国盛证券每周投资报告 2015年3月23日-2015年3月29日 日----–2011. 上周市场回顾 经过连续大幅上涨之后，上周（3月23日至29日）大盘出现强势震荡。上证综指在盘中冲击3700点，涨幅超过2.04%。虽然周三创业板出现大幅下跌，但从周K线上看，创业板和中小板仍然出现较强的上涨。投资者需要对创业板积累的系统性风险有清醒的认识。上周两市成交额高达59692.04亿，较前一交易周增加12.96%，市场交易整体上仍保持活跃，但需要注意的是日成交额有逐步减少的趋势。 受市场持续震荡影响，上周资金净流出额高达到1944.53亿，大盘权重股成为净流出的主要板块。其中沪深300板块净流出687.83亿，中小板净流出365.40亿，创业板净流出195.71亿。净流出最少的板块以防御性板块为主：休闲服务、采掘、农林牧渔、综合、食品饮料，净流出额最多的板块是非银金融、计算机、化工、房地产和机械设备等板块。 从融资融券来看，虽然大盘持续调整，但上周融资金额持续增加，周累计增加778.1亿，较前一交易周增长额多出178.49亿，至上周末融资余额达14547.88亿。总体来看，融资余额持续上涨，虽然市场处于震荡之中，但投资者对未来行情仍然比较乐观，我们认为大盘在经过充分的震荡洗筹之后继续上涨是大概率事件。 上周受到《中国制造2025》计划发布的影响，以工业4.0为代表的高端装备制造受到市场追捧，工业4.0指数上周上涨6.83%，本月涨幅高达28.54%。总体来看，《中国制造2025》 请务必阅读末页的免责声明和评级说明。 5 国盛证券每周投资报告 2015年3月23日-2015年3月29日 日----–2011. 是决策层向市场传递出强烈的工业大转型的信号。我们长期看好以自动化、信息化、高端精密化为代表的工业4.0板块。机器人、软件、高端数控机床、航空发动机、高端船舶、海工装备等细分板块值得投资者继续关注。 后市研判： 图表1 ：沪指日K线走势图 资料来源：wind资讯，国盛证券研究所 一、证券监会严查业绩造假，绩差股坚决规避。上周五(3月27日)证监会在新闻发布会上披露目前两市已有31家上市公司因涉嫌信息披露违规被立案稽查。而博源投资(600656)更是因为涉嫌严重的犯罪行为被移送公安机关，并被上交所启动退市程序。从调查情况来看，博元投资违法行为十分严重，从2011年开使连续4年在各定期报告中虚增资产、负债、收入和利润，金额巨大。 我们认为这是证监会加强对上市公司进行监管所取得的最新成果，这也给市场传递出一个清醒的信号：上市公司必须真 请务必阅读末页的免责声明和评级说明。 6 国盛证券每周投资报告 2015年3月23日-2015年3月29日 日----–2011. 实反映自身经营状况，任何通过“包装”自身经营状况，进而炒高股价的造假行为都是绝对不被容忍。从长期来看，这有利于中国证券市场的健康发展。但投资者对那些业绩差、靠题材炒作、业绩存在造假嫌疑的上市公司应当坚决规避。特别对那些完全缺少基本面支持，市盈率高达数百倍、有操纵股价嫌疑的上市公司坚决规避，这些公司集中的板块(如创业板、中小板)存在较大的系统性调整可能性。 二、“一带一路”顶层设计规划发布长远利好中国经济。上周六(3月28日)习近平主席在博鳌亚洲论坛上发表了重要讲话，同日中国政府公布了《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》(以下简称顶层设计规划)，我们认为这是“一带一路”计划最具有纲领性文件，也必将对本周的市场产生重要的影响。顶层设计规划明确提出“以政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通为主要内容”，我们分析解读认为： 从区位上看，新疆和福建成为核心区域。顶层设计规划圈定全国18省区(省、自治区、直辖市)涉及“一带一路”，并明确了各省区的定位及对外合作重点方向。我们看好新疆与福建板块，这两个板块是“一带一路”规划的核心区域，分别定位于丝绸之路经济带核心区和21世纪海上丝绸之路核心区。上述两大板块由于自身的区位特点和发展水平不同而存在较大的差异。新疆地区将主要面向中亚、南亚、西亚甚至欧洲，主要优势体现在陆上运输、优势资源开发等方面，我们看好新疆板块的公共基 请务必阅读末页的免责声明和评级说明。 7 国盛证券每周投资报告 2015年3月23日-2015年3月29日 日----–2011. 建、建筑材料、油气资源、优势农产品等细分板块。福建地区主要面向台湾地区、东南亚及印度洋地区，通过发展远洋贸易来加强与上述地区的经济联系。福建地区拥有大量优良的港口，具有发展远洋贸易的天然优势，同时随着省内的交通的改善，经济向内陆辐射的能量大大加强，其发展潜力正在逐步释放。我们看好福建板块的平潭自贸区、港口等细分板块。 从产业上看，“设施联通、贸易畅通”是顶层设计规划的重要内容。以交通和能源为代表的基础设施建设合作将成为区域合作的先锋官和最先受益者，并由此拉动国内高端装备的出口(近期主要是高铁和核电，远景还包括商用大飞机)和消化国内过剩的周期性行业产能。我们看好基建、高铁、核电、油气开采、钢铁和水泥等板块。 从配套上看，金融合作是最重要的配套合作领域。与以往单纯的商品出口不同的是，顶层设计规划明确提出要“资金融通”，将金融合作提到了前所未有的高度，最为具体的措施就是筹备亚洲基建设施投资银行(AIIB)(以下简称亚投行)。目前