城中村改造顶层政策重磅发布，看好Q3一带一路板块表现

建筑行业一周行情： 一周行业涨跌幅。本周（07.17-07.21）建筑装饰行业（SW）下跌1.13%，强于深证成指（-2.44%）、沪深300（-1.98%）、上证综指（-2.16%）本周表现，周涨幅在SW 31个一级行业中位居第16位，行业排名比上周（第19位）上升3位。分子板块看，园林工程（5.24%），装修装饰（1.88%），工程咨询服务（0.84%）涨幅较大，其他专业工程（-2.79%）板块表现最弱。 一周个股表现。本周中信建筑行业中共有77家公司录得上涨，数量占比57.74%；本周个股涨跌幅优于行业指数涨幅（-1.13%）的公司数量88家，占比60.27%，本周建筑行业录得上涨公司家数较上周有所下降，本周表现超过行业涨幅的公司家数与上周相比有所下降。 行业涨幅前5为东方园林（33.53%）、蕾奥规划（22.44%）、新城市（16.77%）、杭州园林（14.55%）、棕榈股份（12.60%）； 本周行业跌幅前5为罗曼股份（-16.90%）、冠中生态（-9.46%）、利柏特（-7.62%）、中国海诚（-7.56%）、苏文电能（-7.15%）。 行业估值。从行业整体市盈率来看，截至07月21日建筑装饰行业（SW）市盈率（ TTM ）为9.67倍，行业市净率（MRQ）为0.89倍，行业市盈率与上周比有所下降，行业市净率与上周比有所下降。与SW一级行业横向比较，建筑行业PE估值位居各一级行业倒数第3位，高于煤炭、银行。PB估值位居各一级行业倒数第3位，高于房地产、 银行 。当前行业市盈率 （ TTM ） 最低前5为山东路桥（4.04） 、 中国建筑 （4.37） 、 陕西建工（4.93） 、 中国铁建（5.01）、中国中铁（5.90）；市净率（MRQ）最低前5为中国铁建（0.57） 、中国建筑（0.59） 、龙元建设（0.60） 、隧道股份（0.66）、中国交建（0.69）。 行业动态分析： 本周国务院常务会议上通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，有望为城市更新建设带来新增量投资，规划设计、建筑央国企承包单位和地产链建材有望受益。2023年上半年基建投资增速稳健，其中铁路运输业和电热气水投资增速表现亮眼。国资委党委召开扩大会议，会议强调要深化国有企业改革，坚定不移做大做优做强国有资本和国有企业。23Q2建筑行业重仓持仓比例为0.88%，后续仍看好中特估+一带一路建设板块行情，建议关注中国交建、中国中铁、中国铁建、中国中冶、中钢国际、中材国际等基建央企和国际工程龙头。新型电力建设板块，光伏和工商业储能长期景气度和需求向好，建议关注电网智能运维、用户侧光伏和储能标的投资机会。 在城市改造方面，国务院总理李强7月21日主持召开国务院常务会议，审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，会议明确，在超大特大城市积极稳步实施城中村改造是改善民生、扩大内需、推动城市高质量发展的一项重要举措 。针对社会关注问题，会议指出，科学编制改造规划计划，多渠道筹措改造资金，高效综合利用土地资源，统筹处理各方面利益诉求 ，并把城中村改造与保障性住房建设结合好。此前，中共中央政治局4月28日召开会议，会议指出，在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，规划建设保障性住房 。我国目前超大特大城市合计21个，城中村未被城市公共服务所覆盖，是城镇化不彻底或二元分割的产物，用地性质主要为集体土地 ，存在用地不规范、土地利用效率低等问题。本轮改造限定于超大特大城市、不会大拆大建，并要求“成熟一个推进一个，实施一项做成一项”，城中村改造周期相对较长，有望为城市更新承包项目和建材领域创造一定需求，同时有望驱动地产链估值修复，建议关注一二线城市规划设计、建筑央国企和地产链建材投资机会。 2023年1-6月基建投资增速稳健增长，1-6月狭义基建、广义基建投资完成额累计同比分别为7.20%、10.10%，2023年1-5月投资增速分别为7.50%、10.05%。1-6月电热气水、道路运输和铁路运输业投资增速维持高速增长，建议关注高景气度的新型电力系统建设细分板块。 在基建三大分项中，1-6月，电热气水投资增速表现持续亮眼，yoy+27.00%（2023年1-5月yoy+27.60%)，我们认为主要由于今年国家关于加快构建新型电力系统相关政策密集发布，叠加多地迎来用电保供任务，工商业储能需求释放，新型电力领域投资维持高位。其次为交通运输、仓储和邮政业投资yoy+11.00%（2023年1-5月yoy+6.90%)、水利、环境和公共设施管理业yoy+3.00%（2023年1-5月yoy+4.70%)。 在基建各主要细分行业中，2023年1-6月，铁路运输业投资增速环比提升，增速位居各细分行业首位。在水利、环保和市政建设领域 ，1-6月水利管理业投资yoy+9.60%（2023年1-5月yoy+11.50%），生态环保与环境治理业投资yoy-2.55%（2023年1-5月yoy+1.75%），公共设施管理业投资yoy+2.10%（2023年1-5月yoy+3.90%） 。 在交通建设领域 ， 铁路运输业投资提速明显 ，yoy+20.50%（2023年1-5月yoy+16.40%） ， 道路运输业投资yoy+3.10%（2023年1-5月yoy+4.40%）。 在国企改革方面，国资委党委召开扩大会议，会议强调，要深化国有企业改革，坚定不移做大做优做强国有资本和国有企业； 要主动作为，以高质量参与共建“一带一路”为抓手，聚焦战略资源、关键核心技术、关键基础设施等领域，参与优化全球产业链供应链布局；推动传统产业数字化、智能化、绿色化转型升级。此外 ，据国务院国资委在日前举行的中央企业负责人研讨班上披露，今年上半年，中央企业战略性新兴产业完成投资额同比增长超过40%， 在全部投资中的占比超过四分之一；上半年，中央企业研发经费投入同比增长11.2%，研发经费投入强度同比提升0.2个百分点；上半年，两大国企改革专项行动——“科改行动”“双百行动”进一步扩围深化，“科改企业”“双百企业”总数分别扩充至672户、580户。 今年国企改革持续深化提升，看好建筑央企在国企改革背景下经营情况实现提质增效。建议关注：中国交建（PB 0.70X）、中国铁建（PB 0.57X）、中国中铁（PB 0.71X）、中国建筑（PB 0.61X）、中国中冶（PB 0.86X）等建筑央企（估值采用PB(LF)，时间截至2023年7月21日）。 在“一带一路”建设方面，中国国家发改委政策研究室主任金贤东7月18日在北京表示，截至6月底，中国已与152个国家、32个国际组织签署了200多份共建“一带一路”合作文件。贸易方面，上半年，中国对“一带一路”沿线国家进出口同比增长9.8%，高出整体增速7.7个百分点；前5个月，中国对“一带一路”沿线国家非金融类直接投资增长19.6%。资金支持方面，共建“一带一路 ”资金融通力度不断加大。中国有序与有关多双边开发机构联合开展业务，发挥政策性金融机构作用，鼓励丝路基金稳步拓展在共建国家投资，基本建立了多元、稳定、可持续的投融资体系，为共建国家发展提供了资金支持。今年为“一带一路”倡议十周年，10月份或将举办第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，沿线国家建设有望升温，在海外需求侧为建筑行业成长性打开空间，建议关注布局海外业务的建筑标的。 建筑行业2023Q2基金持仓分析。2023年基金半年报报告已披露完毕，我们根据基金重仓股的统计数据，主要从行业配置比例 、持股板块变化、持股市值排名、持股名单变化、持股市值变动、 持股基金数等多角度对建筑装饰行业2023Q2基金持仓情况进行统计，并与2023Q1进行对比分析。 若以股票型和混合型所有基金为口径进行统计，2023Q2建筑装饰行业（SW）重仓持仓占比为0.88%,与2023Q1持仓比相比提升0.02个pct。在此统计口径下，公募基金重仓持股建筑装饰行业标的54家，环比2023Q1增加4家，持股总量为33.11亿股， 环比增加5.25%，持股市值262.58亿元，环比减少2.59%。从子板块持股市值规模看，基建市政工程（86.48亿元）、房屋建设（81.09亿元）、钢结构（38.16亿元）板块重仓持股市值规模位居各三级子板块前3位。从各子板块持股市值变化角度来看，基建市政工程板块持股市值环比增加规模最高，为8.84亿元，环比增速达11.39%；其次为国际工程板块，持股市值增加4.38亿元，环比增长175.96%；园林工程板块持股市值环比增幅较大，达到11311.67%。从重仓个股看，持股数量位居行业前10的标的包括8家央企龙头、钢结构标的鸿路钢构以及区域性地方国企上海建工，持股市值规模位居行业前10的标的包括6家建筑央企、钢结构标的鸿路钢构和森特股份、高科技产业工程服务商深桑达以及地方建筑国企四川路桥。 以主动型公募基金（主要为普通股票型+偏股混合型基金）为统计口径 ，2023Q2建筑装饰行业（SW）重仓配置比例为0.64%， 较2023Q1下降0.03个pct，在超/低配水平上，相对标准行业配置比例低配1.54个pct。主动型公募基金重仓持股建筑装饰行业标的39家，与2023Q1相比增加4家，持股数量11.30亿股，环比-1.26%，持股市值110.71亿元，环比-13.11%。 从子板块持股市值规模和持股数量看，房屋建设（31.98亿元）、钢结构（26.69亿元）、基建市政工程（24.19亿元）板块重仓持股市值规模位居各三级子板块前3位。房屋建设（5.57亿股）、基建市政工程（2.79亿股）和钢结构（12.39亿股）重仓持股数量位居各子板块前3位。 从各子板块持股市值变化角度来看，国际工程板块持股市值环比增加规模最高，为2.38亿元，环比增速高达3495.99%，主要系二季度对中钢国际和中材国际分别增持335.88万股和1612.11万股；其次为基建市政工程板块，持股市值增加2.29亿元，环比增长10.43%。 从重仓个股看，2023Q2主动型公募基金重仓持有的建筑标的主要以各板块的龙头标的为主,和2023Q1相比，太极实业、罗曼股份、百利科技、利柏特、瑞和股份、新疆交建、杭州园林、中国核建、圣晖集成等新进主动型公募基金重仓持股名单。按照主动型公募基金重仓股持股市值排序，前10名分别为：中国建筑（31.98亿元）、鸿路钢构（18.63亿元）、中国中铁（11.45亿元）、森特股份（6.85亿元）、上海港湾（5.19亿元）、中国铁建（4.38亿元）、志特新材（2.94亿元）、深桑达A（2.94亿元）、中国交建（2.86亿元）、江河集团（2.14亿元），分别为房建央企、钢结构、基建央企、水利工程、其他专业工程等领域龙头标的。 从子板块持股数量变化看，2023Q2主动型基金环比增持的板块为国际工程 （+90.16万股/+4.73%） 、 园林工程 （+62.86万股/+2674.89%）。从上述板块2023Q2行情表现看，各子板块分别实现涨跌幅为：国际工程（+15.03%）、园林工程（-3.61%）。2023Q2房屋建设（-32487.18万股/-36.83%）、基建市政工程（-17003.68万股/-37.88%）、化学工程（-9437.37万股/-77.39%）、其他专业工程 （-5259.39万股/-34.65%） 和钢结构 （-3653.94万股/-22.78%）持股数量均环比减少。 从个股的持股数量变化看，38家建筑行业主动持仓重仓股中，25家公司获持股数量增加，增仓水平位居行业前列标的主要为中特估相关低估值央企标的和一带一路催化下布局海外业务的相关标的，反映出中特估体系下，低估值基建央国企板块投资价值逐渐获机构认可。持股数量增加额前10标的分别为中国中铁（+3,752.37万股）、中国建筑（+3,465.00万股）、中国中冶 （+1,966.06万股）、中材国际（+1,612.11万股）、中国铁建 （+1,34