早盘前瞻：证监会严查IPO粉饰业绩，业绩为王主线不变

早盘前瞻证监会严查IPO粉饰业绩，业绩为王主线不变2017年06月12日【大事点评】证监会9日集中公布了今年1-4月终止审查(申请撤回)和未通过发审会(被否决)IPO企业情况。其中，终止审查IPO企业35家，未通过发审会IPO企业18家。其存在的问题包括了财务状况异常、业绩下滑、会计规范性存疑、关联交易存疑等。下一步，证监会将进一步强化发行监管，严格审核，在严防企业造假的同时，严密关注企业通过短期缩减人员、降低工资、减少费用、放宽信用政策促进销售等方式粉饰业绩的情况，一经发现，将综合运用专项问核、现场检查、采取监管措施、移送稽查等方式严肃处理。这是自去年6月份以来，一年时间内证监会第三次通报终止审查IPO企业情况。今年以来，证监会严格实施IPO各环节的全过程监管，强化中介机构责任，严厉打击利润操纵、欺诈发行、包装上市、虚假披露等违法行为，以从严监管提高首发企业申报质量，促进优质企业上市。监管层在IPO上的监管举措对市场释放出了两大重要信号：其一，审核趋严下，被否企业数量在不断增加，缓解了新股供给对于市场资金面的负面冲击；其二，业绩为王，监管层引导市场向价值投资回归，这是基本且长期的趋势。因此传递到市场中来，随着中报预披露期的到来，有实际业绩支撑的上市公司将吸引资金的配置，业绩不佳的个股难以展开像样的反弹，市场仍将演绎结构性行情。【热点出击】6月21日，明晟公司将宣布是否将A股纳入新兴市场指数MSCI。如果此次A股最终成功纳入MSCI新兴市场指数，将意味着会有更多的国际机构投资者对A股进行指数性的配置，在该预期下，券商股是最直接的受益品种；且从公布的5月财报的数据来看，虽然券商整体业绩下滑，但大券商的表现较佳，净利润环比增长，龙头更具有估值优势，投资者可加以重点关注。如申万宏源（000166）是国内综合性券商，其5月份业绩表现抢眼，净利润环比增长超过一倍。东方财富证券研究所证券分析师：戴彧证书编号：S1160515090001联系人：张加代电话：021-23586479相关研究《证监会严查IPO粉饰业绩业绩为王主线不变》2017.06.09《外资行发声看好A股纳入MSCI》2017.06.08《兜底增持是忽悠刺激效应将递减》2017.06.07《央行大概率续作MLF稳定市场预期》2017.06.06《IPO放缓显呵护资金面担忧待化解》2017.06.05挖掘价值投资成长市场研究/A股日评/证券研究报告 早盘前瞻敬请阅读本报告正文后各项声明2西藏东方财富证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师申明：作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。投资建议的评级标准：报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的3到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。股票评级买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。行业评级强于大势：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。免责声明：本研究报告由西藏东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。