债券舆情日报：三四线楼市困境依旧 房企挣扎于资金泥沼

1 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。  投资提示： 河北六成房地产项目违法 石家庄高达九成 三四线城市楼市困境依旧 房企挣扎于资金泥沼 14伊泰01、13伊泰煤MTN1、12伊泰MTN1:伊泰煤炭去年纯利22.53亿人币 跌34% 12招行02、12招行01:招行去年资产减值大增 不良贷款率增至1.11% 恒盛地产预警年绩重大亏损 中国再生能源投资预警去年纯利大减 14中电科MTN001、12中电子MTN1:中科芯董事长涉军方腐败被查 中科云网2017年到期可回售债券可能违约 13京能01、13京能02:京能电力石景山热电厂燃煤机组关停 12盈德MTN1:穆迪∶盈德气体展望为负面 11潍柴MTN1:Schroders Plc减持潍柴动力41万股 套现1171万港币 09东华债:东华实业下属子公司茶陵县明大矿业有限公司暂时停产 ST东锆债:东方锆业：公司及总经理被证监会立案调查 15闽建工CP001、14闽建工PPN001、14闽建工PPN002、14闽建工PPN003:福建建工集团副总经理张仲平涉嫌严重违纪违法被查 08湘有色债:湖南有色获准退市 下周三为最後交易日 表1昨日债券评级变化（只，亿元） 昨日更新 上月累计 发行人个数 债券个数 发行人个数 债券个数 债项评级下调 0 0 2 3 主体评级下调 0 0 2 7 数据来源：Wind、上海证券研究所 日期：2015年03月20日 胡月晓S0870510120021 李晓娟 S0870514070002 021-53519888-1917 huyuexiao@shzq.com 报告编号： 相关报告： 三四线楼市困境依旧 房企挣扎于资金泥沼 ——03月20日上海证券债券舆情日报 证券研究报告/债券研究/市场动态 市场动态 2 2015年03月20日 一、市场公告 无 二、债券评级下调情况 1.债项评级下调 03月16日至03月20日无债券被下调债项评级。 本周无更新。 债券代码 债券简称 发行人 最新评级日期 最新债项评级 上次评级日期 上次债项评级 债券类型 最新主体评级 评级机构 数据来源：Wind、上海证券研究所 2.主体评级下调 03月16日至03月20日无发行人被下调主体评级或评级展望。 本周无更新。 债券代码 债券简称 发行人 最新评级日期 最新主体评级 评级展望 上次评级日期 上次主体评级 债券类型 最新债项评级 评级机构 数据来源：Wind、上海证券研究所 三、国内经济 无 四、区域经济 1.河北六成房地产项目违法 石家庄高达九成 北京晨报2015-03-19讯，据河北省住建厅介绍，2011年以来，河北省共开工房地产开发项目3386个，存在违法问题的2079个，违法比例61.4%。其中，根据各市自查上报的情况，石家庄市、保定市违法项目比例分别高达93.8%、84.9%，问题较为突出。 五、产业经济 1.三四线城市楼市困境依旧 房企挣扎于资金泥沼 21世纪经济报道(广州)2015-03-19讯，自2013年开始，舟山三林房产、中恒置业相继进入破产重整阶段。目前，当地最大房企舟山邦泰置业有限公司也传出资金困难的消息。舟山楼市的背后，是三、四线城市房地产过剩，行业正在加速分化整合。近两年，大型房企并不看好三四线城市。绿地集团早于2012年开始就将战线从三四线城市撤离。富力地产董事长李思廉在2014年报发布会上直言，目前房地产供过于求的情况主要集中在三四线城市，如有十分合适的土地收购项目，富力也只限于考虑北京和广州等一线城市。 六、公司新闻 市场动态 3 2015年03月20日 1.14伊泰01、13伊泰煤MTN1、12伊泰MTN1:伊泰煤炭去年纯利22.53亿人币 跌34% 华富财经2015-03-19讯，伊泰煤炭公布截至2014年12月31日止全年度业绩：股东应占溢利：22.53亿元人民币，同比跌34.28%；每股基本盈利：69分；派息：末期息20.8分。 2.12招行02、12招行01:招行去年资产减值大增 不良贷款率增至1.11% 华富财经2015-03-19讯，招商银行去年纯利559.11亿人民币(下同)，同比升8.06%；年內净利息收入升13.23%至1120亿元，但净利差减少32个点至2.33%，净利息收益率减少30个点至2.52%；非利息净收入同比增59.41%至545.25亿元。年內，招行资产减值损失大增，由2013年的102.18亿元增至316.81亿元；不良贷款拨备覆盖率减少32.58个百分点至233.42%；不良贷款余额为279.17亿元，比年初增加95.85亿元；不良贷款率按年升28个点至1.11%。 3.恒盛地产预警年绩重大亏损 阿思达克财经网2015-03-19讯，恒盛地产发盈警，预计2014年止年度将录得重大亏损，原因是：年内完工并交付使用的物业总面积大幅下降，导致确认销售收入下降48.1%；交付物业产品结构及项目成本持续上涨导致综合毛利率下降；对物业作出减值拨备金额大增；预计对若干其他应收款作出减值拨备；预计录得投资物业公平值亏损；汇兑亏损2100万人民币；利息开支无法资本化；及所得税开支有所增加。 4.中国再生能源投资预警去年纯利大减 阿思达克财经网2015-03-19讯，中国再生能源投资发盈警，预计2014年止年度纯利将较2013年度大幅减少，主要由於风力资源较差以及电力输出显著减少，令收益减少约1600万元。 5.14中电科MTN001、12中电子MTN1:中科芯董事长涉军方腐败被查 澎湃新闻网2015-03-19讯，继3月15日一汽集团董事长徐建一、3月16日中石油总经理廖永远之后，3月18日又一央企高管被宣布落马。当天中纪委发布消息，中国电子科技集团公司旗下的中科芯集成电路股份有限公司（第五十八研究所）董事长张正璠涉嫌违纪，正在接受组织调查。 6.中科云网2017年到期可回售债券可能违约 现代快报2015-03-19讯，中科云网此批可回售债券的牵头承销商广发证券周二发布公告称，中科云网能否在4月5日投资者回售日还本付息还存在“较大的不确定性”。中科云网3月4日曾表示，投资者们已经共计申报回售3.9871亿元人民币(6400万美元)债券。广发证券称， 市场动态 4 2015年03月20日 截至周二中科云网偿债专户资金余额仅1039万元人民币。广发证券在周二的公告中称，中科云网正在“积极推进”资产出售和应收预付款项回收工作，帮助弥补资金缺口。交易所数据显示，中科云网这批2017年到期、息票利率6.78%的债券收益率已经从12月31日的9.7%升至19.15%。 7.13京能01、13京能02:京能电力石景山热电厂燃煤机组关停 中证网2015-03-19讯，京能电力3月19日晚间发布公告，根据北京市人民政府大气污染治理工作要求，落实北京市压减燃煤的工作部署，近日，北京市发改委下发《关于京能石景山热电厂和国华北京热电厂燃煤机组关停有关事项的函》（京发改［2015］510号），要求公司分公司北京京能电力股份有限公司石景山热电厂（简称：“石景山热电”）燃煤机组于2015年3月20日前全部关停。根据上述文件要求，石景山热电已于近日启动燃煤机组关停程序，并在2015年3月19日完成了燃煤机组的关停工作。 8.12盈德MTN1:穆迪∶盈德气体展望为负面 道琼斯2015-03-19讯，穆迪将盈德气体展望为负面。 9.11潍柴MTN1:Schroders Plc减持潍柴动力41万股 套现1171万港币 腾讯财经2015-03-19讯，港交所最新资料显示，潍柴动力主要股东Schroders Plc于2015年3月16日，场内减持公司好仓41.3万股，套现1171.6397万港币，成交均价28.369港币，最高成交价28.45港币。变动后持股3883.2999万股，持股占比7.99%。 10.09东华债:东华实业下属子公司茶陵县明大矿业有限公司暂时停产 巨灵信息讯，2015年3月20日公告, 广州东华实业股份有限公司下属子公司茶陵县明大矿业有限公司(以下简称“明大矿业”)预计按照目前钨锡精矿市场价格进行生产经营,会出现亏损。明大矿业将暂时性停产,明大矿业属下的合江口铜矿、垄上钨锡铜矿将在2015年度停止井下掘进、采矿等生产活动。全年度进行矿山的排水、运输、提升、通风等系统升级改造。同时,明大矿业100吨/天的选矿厂也停止选矿生产,500吨/天的选矿厂停止建设。待钨锡精矿市场价格回暖后择机恢复生产。 11.ST东锆债:东方锆业：公司及总经理被证监会立案调查 中证网讯，东方锆业3月19日晚间发布公告，公司及公司副董事长兼总经理陈潮钿分别于2015年3月19日接到中国证券监督管理委员会《调查通知书》（编号分别为：粤证调查通字15007号，粤证调查通字15008号）：因公司、陈潮钿涉嫌违反证券法律法规，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，中国证监会决定对公司、陈潮钿 市场动态 5 2015年03月20日 进行立案调查。 11.15闽建工CP001、14闽建工PPN001、14闽建工PPN002、14闽建工PPN003:福建建工集团副总经理张仲平涉嫌严重违纪违法被查 华富财经3月19日讯，据福建省纪委消息，福建建工集团总公司副总经理张仲平涉嫌严重违纪违法，目前正接受组织调查。 12.08湘有色债:湖南有色获准退市 下周三为最後交易日 阿思达克财经网3月19日讯，湖南有色公布，联交所已批准公司有关撤回H股於联交所上市地位的申请，自本月31日生效，而所有退市条件已获达成。其H股的最後交易日将为下周三(25日)，公司将於26日起停牌，31日退市。 6 2015年03月20日 分析师承诺 分析师 胡月晓、李晓娟 本人以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师的研究观点。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 债券投资评级： 从安全性、收益性、流动性的三个角度，我们对债券投资价值的分类评级如下： 附表： 上海证券债券投资价值评级分类 类型 内容 两全级 配置级 投资级 回避级 安全性 高 高 全分布 低 收益性 高 高 高 低 流动性 高 低 高 全分布 资料来源：上海证券研究所整理 按照我们的投资评级定义，由于机构投资特性的差异，不同债券的投资评级是适应不同机构需求的，对应关系通常有： 两全级——全序列机构：银行、保险、基金、券商、专业投资者； 配置级——配置主需求型机构：银行、保险； 投资级——收益主需求型机构：基金、券商、专业投资者。 投资评级基准： 安全性判断——主体评级+债项评级，经营、财务前景前瞻 收益性判断——市价与中债估值差距、STW。 流动性判断——融资适当性、交易规模（市场深度和广度）。 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责条款 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 在法律允许的情况下，我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告仅向特定客户传送，版权归上海证券有限责任公司所有。未获得上海证券有限责任公司事先书面授权，任何机构和