白糖日报：限制进口传闻促郑糖尾盘大涨

2015年3月13日 1 / 7 华泰长城期货研究所 袁嘉婕 021-68755980 更多资讯请关注：www.htgwf.com 相关市场表现 合约 收盘 涨跌幅 美原油指 51.87 -1.26% ZCE1505 4979 2.01% ZCE1509 5050 1.92% ICE1505 13.21 0.53% ICE1507 13.36 0.38% LIFFEE1505 371.1 -0.19% LIFFEE1508 369.5 0.49% 华泰长城|白糖日报 2015-03-13 2015-03-13 限制进口传闻促郑糖尾盘大涨 市场简评以及操作建议 昨日下午郑糖突然发力上行，有说还是因为限制进口的消息，是不是得到了进一步确认。有说是因为2014/15榨季制糖企业临时储存计划公布，统一按4250元/吨的制糖企业平均生产成本，半年期银行贷款基准利率和六个月储存时间全额贴息。我们暂且无法知道传闻的真实性，但是从盘面上我们可以看到郑糖减仓上行。 而昨日外盘原糖来看小幅上涨， ICE原糖5月合约上涨0.07美分，最终收报12.97美分，涨幅0.53%。在前期巴西雷亚尔持续贬值的情况下吸引生产商抛售，ICE原糖跌至6年低位。目前来看，中国对精炼糖需求活跃，对国际糖价有所提振。 2014/15年度巴西中南部食糖生产己于2月底结束，累计产蔗5.71亿吨，较2013/14年度同期的5.96亿吨下降4.3%。累计产糖3,196万吨，较2013/14年度的3,427万吨下降6.7% ；累计产酒精260.95亿公升，较上年的255.28亿公升增长2.2%。其中无水酒精108.23亿公升，同比下降1.9%；含水酒精152.71亿公升，同比增长5.3%。2015/16年度巴西已有少数糖厂开榨，截至3月1日中南部地区产蔗29.33万吨，产糖0.25万吨；吨甘蔗产糖量为92千克/吨。 而对于国内郑糖来说，近几日传闻不断，根据昨日郑糖夜盘收市价格计算，配额外进口盈利站上900元上方，盈利水平再度上升，对于进口的情况依旧是市场关注的焦点，但从昨天的盘面来看上涨并没有得到量的配合，笔者认为虽然大趋势认为郑糖上涨的格局已经稳固，但是短期的回调还是需要警惕。 市场走势 郑糖1509合约走势（元/吨） ICE1505合约走势（美分/磅） 华泰长城|白糖日报 2015年3月13日 2 / 7 重要数据一览 行情数据 合约 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌 涨跌幅 ZCE1505 夜盘 4986 5005 4952 4967 32 0.65% ICE1505 13.14 13.31 13.1 13.21 0.07 0.53% LIFFE1505 371.8 372.9 370.1 371.1 -0.7 -0.19% 国外市场 价差 ICE1505/1507价差 Liffe1505/1508价差 -0.15 1.6 国内市场 现货价格 地区 柳州 广州 青岛 鲅鱼圈 湛江 现货价格 4870 4980 5050 4970 4900 日变化 0 0 0 0 0 期现（南宁）价差 ZCE1505-柳州价差 ZCE1509-柳州价差 ZCE1509-1505价差 97 -825 78 原糖进口利润 即期升贴水 配额内进口成本 配额外进口成本 配额内进口利润 配额外进口利润 巴西 0.04 3227 4133 1817 911 ZCE主力合约成交量 成交量 持仓量 持仓变化 83.4万 59.1万 -29558 标准仓单 仓单数量 有效预报 库存合计 32423 11113 43536 期货持仓排名 前20名净持仓 华泰长城净持仓 万达期货净持仓 中粮期货净持仓 光大期货净持仓 永安期货净持仓 净空32579 净空12145 净空1642 净空60104 净空2185 净多4155 华泰长城|白糖日报 2015年3月13日 3 / 7 重要数据图表一览 郑糖主力合约走势（元/吨） ICE1503合约走势（美分/磅） 1213141516171819 美元/巴西雷亚尔 原油价格走势 405060708090100110120130Jan-13Apr-13Jul-13Oct-1 3Jan-14Apr-14Jul-14Oct-1 4 巴西中南部甘蔗压榨量累计 巴西中南部双周甘蔗压榨量 01000 000002000 000003000 000004000 000005000 000006000 000007000 0000016/0401/0516/0501/0616/0601/0716/0701/0816/0801/0916/0901/1016/1001/1116/1101/1216/1201/0116/0101/0216/0201/0316/0301/0408/0909/1010/1111/1212/1313/1414/15 01000 00002000 00003000 00004000 00005000 00006000 000016/0401/0516/0501/0616/0601/0716/0701/0816/0801/0916/0901/1016/1001/1116/1101/1216/1201/0116/0101/0216/0201/0316/0301/0409/1010/1111/1212/1313/1414/15 华泰长城|白糖日报 2015年3月13日 4 / 7 巴西中南部糖产量（万吨） 巴西中南部双周乙醇产量（万吨） 05000 001000 0001500 0002000 0002500 0003000 0003500 0004000 00016/0401/0516/0501/0616/0601/0716/0701/0816/0801/0916/0901/1016/1001/1116/1101/1216/1201/0116/0101/0216/0201/0316/0301/042008 /20 092009 /20 102010 /20 112011 /20 122012 /20 132013 /20 142014 /20 15 -500 00005000 001000 0001500 0002000 0002500 00016/0401/0516/0501/0616/0601/0716/0701/0816/0801/0916/0901/1016/1001/1116/1101/1216/1201/0116/0101/0216/0201/0316/0301/0408/0909/1010/1111/1212/1313/1414/15 我国加工糖产能与进口量对比 进口成本与国际糖价对应图 食糖月度进口量 年度进口量 01000 002000 003000 004000 005000 006000 007000 008000 001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2014年2009年2010年2011年2012年2013年 05000 001000 0001500 0002000 0002500 0003000 0003500 0004000 0004500 0005000 0002001年2003年2005年2007年2009年2011年2013年年度进口量 华泰长城|白糖日报 2015年3月13日 5 / 7 巴西食糖配额内进口盈利情况 配额外进口成本 -0.1-0.0500.050.10.150.20.250.30.350.4Jul-10Feb-11Sep- 11Apr-12Nov-12Jun-13Jan-14Aug-14 我国食糖供求平衡情况（万吨） 全球食糖供求平衡情况（万吨） 华泰长城|白糖日报 2015年3月13日 6 / 7 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使华泰长城期货有限公司违反当地的法律或法规或可致使华泰长城期货有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属华泰长城期货有限公司。未经华泰长城期货有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为华泰长城期货有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而华泰长城期货有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华泰长城期货有限公司认为可靠，但华泰长城期货有限公司不能担保其准确性或完整性，而华泰长城期货有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。华泰长城期货有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表华泰长城期货有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 华泰长城期货有限公司2014版权所有。保留一切权利。 公司地址 公司总部 广州市越秀区先烈中路65号东山广场东楼5、11、12层 电话：4006280888 网址：www.htgwf.com 广州营业部 广州市天河区天河路242号丰兴广场B座2110~2112号房 电话：020－38395338 传真：020-38394853 番禺营业部 广州市番