原油&塑料&PP晨报：布伦特对美原油溢价上升 PE/PP高位风险积聚

敬请阅读本报告正文后各项声明 原油&塑料&PP晨报/期货研究报告 eif 报告日期 2015-03-05 1 现货报价 地区 价格 涨跌 LLDPE余姚 9650 100 LLDPE广州 LLDPE顺德 PP余姚 PP顺德 PP中原 9750 9200 8550 8425 8550 100 100 75 175 100 期货价格 研究所 牛 卉 能源化工高级分析师 从业资格号：F3003295 投资咨询号：Z0002615 010-59113501 niuhui@essence.com.cn 布伦特对美原油溢价上升 PE/ PP高位风险积聚 关注度：★★★★ 行情回顾 （1）周三,NYMEX轻油2015年4月期货结算价每桶51.53美元，涨1.01美元，交易区间49.6-51.99美元；BRENT原油2015年4月期货结算价每桶60.55美元，跌0.47美元，交易区间59.47-60.94美元。布伦特原油4月期货结算价对同期西得克萨斯轻质原油期货溢价每桶9.02美元，比周二缩窄1.48美元。（2）主力1505合约震荡整理收十字星，报9540，涨25点，涨幅0.26%，量缩仓增；远月贴水430，较前一交易日下降25点。（3）主力1505合约先抑后扬收长下影线十字星，报8439，微跌8，跌幅0.09%，增仓放量；远月贴水353，较前一交易日下降24点。 现货市场 原油方面：尽管美国原油库存增长幅度达14年来最大，然而利比亚宣称11座油田生产遭遇不可抗力，伊朗核问题谈判仍然不确定，加之美国库欣地区原油库存增幅小于预期，对油价形成支撑。 LLDPE石化装置：大庆、兰州、沈阳化工、延长共停车检修装置6套，涉及产能73.8万吨，暂无变化； LLDPE现货市场：PE美金市场涨势趋稳，报价大稳小动，整体报价仍在高位整理。国内，华北和华南略走软，其他大区盘整。石化各大区连续调涨出厂价，成本上支撑市场，贸易商心态尚可。下游工厂补仓一般，以刚需为主，跟盘意向减弱。目前国内LLDPE主流报价在9600-9800元/吨。基差160，缩小75； PP石化装置：辽通化工PP老装置于14年7月11日晚间停车，近期没有开车计划；新装置转产RP344P-K。库存不多。 PP现货市场：中油东北、华北、石化华南等大区部分牌号出厂价格上调，对市场的成本支撑作用不减；下游接货意愿不佳，多谨慎采购，部分商家实盘小幅让利以促成交。市场拉丝主流报价在8600-8800元/吨。基差261，扩大26。 操作建议 LLDPE(主力05合约)：石化价格上涨，成本支撑走强，基差相对稳定，价格进入整理阶段。上方9700、9800、10000技术压力明显，反弹延续性存疑。多单逢高减仓，下破9500离场，上破9800可持；套利买09抛05。 PP(主力05合约)：下游接货意愿不佳，基差修复动力衰减，反弹持续性存疑，但石化价格上调，对市场形成支撑，短期或进入整理行情。技术上，上方关注压力位8800，3小时KD线顶背离。操作上，多单逢高逐步减仓。 敬请阅读本报告正文后各项声明 原油&塑料&PP晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1 LLDPE出厂价与期货价格走势对比 图2 LLDPE市场价与期货价格走势对比 数据来源：wind、安信期货研究所 数据来源：wind、安信期货研究所 图3 PP与LLDPE期货主力合约价格走势对比 图4 LLDPE期货与各大区出厂均价走势对比 数据来源：WIND、安信期货研究所 数据来源：WIND、安信期货研究所 图5 国际三大地区原油价格走势对比 图6 上游产业链产品裂解价差走势图 数据来源：WIND、安信期货研究所 数据来源：WIND、安信期货研究所 敬请阅读本报告正文后各项声明 原油&塑料&PP晨报/期货研究报告 二 、主力成交持仓 表1 PP1505成交持仓 名次 会员简称 成交量 增减 名次 会员简称 持买单量 增减 名次 会员简称 持卖单量 增减 1 中银国际 55,084 5,441 1 永安期货 12,250 2,086 1 永安期货 17,600 -1,026 2 海通期货 32,385 3,484 2 中信期货 6,465 1,289 2 南华期货 7,503 723 3 华鑫期货 29,880 7,390 3 海通期货 6,055 834 3 东证期货 5,941 3,787 4 华泰长城 27,534 5,802 4 广发期货 5,301 1,887 4 银河期货 5,890 -114 5 华西期货 22,087 2,483 5 英大期货 4,541 -889 5 五矿期货 5,258 52 6 徽商期货 20,862 2,979 6 新晟期货 4,486 57 6 上海中期 5,173 78 7 广发期货 19,967 11,402 7 方正中期 4,191 -752 7 中融汇信 4,978 4 8 南华期货 17,477 1,262 8 申银万国 3,582 376 8 申银万国 4,310 36 9 东航期货 17,065 6,671 9 鲁证期货 3,102 -1,874 9 中国国际 4,092 397 10 国泰君安 16,778 1,427 10 国海良时 2,853 1,401 10 新湖期货 3,619 1,023 11 申银万国 16,696 5,873 11 南华期货 2,830 -62 11 国泰君安 3,176 -687 12 永安期货 15,018 775 12 国泰君安 2,722 1,331 12 万达期货 2,713 2,033 13 方正中期 14,784 2,887 13 华鑫期货 2,715 -80 13 海通期货 2,698 1,427 14 国海良时 14,610 8,348 14 新湖期货 2,714 230 14 华融期货 2,671 2,524 15 新湖期货 13,985 -1,356 15 南证期货 2,682 2,531 15 广发期货 2,581 -1,724 16 光大期货 13,953 141 16 财富期货 2,433 397 16 东航期货 2,074 31 17 银河期货 13,468 -2,248 17 中粮期货 2,406 67 17 鲁证期货 1,720 387 18 东证期货 13,453 -3,104 18 银河期货 2,212 -390 18 方正中期 1,681 148 19 鲁证期货 12,249 3,854 19 上海中财 2,204 -876 19 中粮期货 1,655 722 20 一德期货 11,556 -4,353 20 东航期货 2,201 274 20 招商期货 1,647 157 合计 398,891 59,158 77,945 7,837 86,980 9,978 数据来源：大商所、安信期货研究所 敬请阅读本报告正文后各项声明 原油&塑料&PP晨报/期货研究报告 表2 L1505成交持仓 名次 会员简称 成交量 增减 名次 会员简称 持买单量 增减 名次 会员简称 持卖单量 增减 1 东证期货 92,031 -9,732 1 永安期货 38,259 2,788 1 银河期货 18,855 -1,068 2 海通期货 84,610 -11,835 2 中信期货 12,873 3,476 2 中信期货 15,804 349 3 银河期货 83,374 11,945 3 浙商期货 12,072 -129 3 永安期货 13,014 -712 4 申银万国 41,515 10,037 4 华安期货 11,790 3,536 4 信达期货 8,731 279 5 广发期货 41,216 -9,454 5 华泰长城 9,870 -1,852 5 光大期货 7,622 211 6 永安期货 30,690 -4,963 6 银河期货 7,990 -1,666 6 南华期货 6,372 1,333 7 中银国际 28,217 -30,349 7 一德期货 6,006 -32 7 广州期货 6,361 -2,869 8 中信期货 27,593 -12,002 8 申银万国 5,892 -1,708 8 广发期货 6,177 2,185 9 光大期货 25,337 2,694 9 鲁证期货 5,881 -163 9 海通期货 6,018 -221 10 华泰长城 24,019 -3,936 10 国信期货 5,682 -1,828 10 中国国际 5,945 389 11 弘业期货 22,728 14,716 11 海通期货 5,627 5 11 申银万国 5,337 -267 12 国泰君安 21,961 -12,245 12 东方汇金 5,256 -13 12 鲁证期货 4,765 -242 13 宝城期货 17,983 -902 13 大连良运 5,019 4 13 国泰君安 4,719 623 14 南华期货 16,427 -14,104 14 东航期货 4,639 15 14 新湖期货 4,314 3 15 广州期货 14,936 13,783 15 上海中期 4,557 285 15 迈科期货 4,039 28 16 大地期货 14,591 -10,900 16 中粮期货 4,342 -294 16 国海良时 4,021 2,153 17 国海良时 13,589 -1,630 17 中国国际 4,120 204 17 方正中期 3,625 212 18 徽商期货 13,297 203 18 光大期货 3,559 2,246 18 冠通期货 3,511 -424 19 上海中期 12,106 -7,370 19 新湖期货 3,213 -336 19 浙商期货 3,413 566 20 华安期货 11,572 6,139 20 广发期货 3,016 65 20 大地期货 3,342 -899 合计 637,792 -69,905 159,663 4,603 135,985 1,629 数据来源：大商所、安信期货研究所 敬请阅读本报告正文后各项声明 原油&塑料&PP晨报/期货研究报告 分析师简介 牛卉，安信期货研究所能源化工高级分析师，工学学士、经济学硕士，现主要负责原油产业链上品种的研究。 安信期货研究所简介 随着中国期货业务创新与金融工具创新的快速推进，产业客户与机构投资者面临着前所未有的发展机遇。变是唯一不变的真理，安信期货研究所倡导高效、朴实的研究风格，充分借助安信证券的研究优势，致力打造一支以博士、硕士为主体的高水平研究团队，分析师大都毕业于国内外一流著名学府，拥有丰富的投资、研究经验，力争第一时间为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、风险管理顾问服务。 免责声明 本研究报告由安信期货有限责任公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。安信期货有限责任公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为安信期货有限责任公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为安信期货有限责任公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。安信期货有限责任公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释