华鑫晨会日报

策略报告﹒晨会日报 规范、超越、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 1 证券c究ce 华 鑫 晨 会 日报 指数名称 收盘价 涨跌(%) 恒生指数 23741.81 -0.19 恒生国企指数 9970.19 0.32 日经225指数 17012.44 -0.41 标普500指数 2186.16 -0.01 道琼斯工业指数 18526.14 -0.06 纳斯达克指数 5283.93 0.15 富时100指数 6846.58 0.30 研究员：严凯文 执业证书编号 S1050516080001 联系人：张蕴祺 Tel：021-54967572 E-mail：zhangyq1@cfsc.com.cn 市场研判  操作上，我们要坚定中线反弹行情，所以要敢于持股，保有5层底仓。但同时也要密切关注后市的量能持续变化情况，做好波段操作，同时目前市场还没有完全摆脱结构性行情，所以轮换操作思路依旧可行。个股选择方面，把握好中小创题材和大盘之间轮换的节奏，打提前量，不能只紧盯眼前的利润。 “双融”策略  我们认为投资者对近期行情保持谨慎乐观态度，融资融券策略上，对短期双融策略相对谨慎判断。标的券方面，维持融资关注标的为：格林美，东方航空，中联重科。 港股通策略  由于受到多方面影响，港股在过去几个月出现了大幅度下跌，当前估值显著偏低。在人民币汇率和内地股市趋于稳定后，作为与内地紧密相连的资本市场，港股资产的估值应有所提升。目前港股投资价值已经凸显，投资的时间窗口开启。 财经要闻  外媒：中国股市波动率大幅下降，料有政府基金抑制市场起伏  营改增试点5月1号全面实施之后，消费税如何改革成为新的关注焦点  中国8月外汇储备降至31851.7亿美元，创逾四年半新低 行业与公司动态  露笑科技（002617）：重组预案出炉 12亿购新能源公司  北部湾港（000582）：拟置出资产为其所持有的北海北港100%股权及防城北港100%股权 新股申购： 股票名称 申购代码 发行总量（万股） 申购上限（万股） 发行价（元） 无锡银行 730908 5544 5.5 4.47 8001300180023002800330019002400290034003900440015-0915-1116-0116-0316-0516-07沪深300指数上证A股指数创业板指数(右轴）0.2%1.2%2.2%3.2%4.2%2,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,500沪深300融券融资余额比 2015年融资融券余额比走势势 80013001800230028003300190024002900340039004400490015-0715-0915-1116-0116-0316-05沪深300指数上证A股指数创业板指数(右轴）沪深市场概况 日期：2016年9月8日【星期四】 海外市场概况 晨 会 日 报 港股通涨跌—TOP5 公司（代码）涨幅（%）公司（代码）跌幅（%）国美电器（0493）7.07利福国际（1212）-6.12周大福（1929）5.16中煤能源（1898）-4.30华南城（1668）4.47中国生物制药（1177）-3.92安徽皖通高速公路（0995）4.41兖州煤业股份（1171）-3.51波司登（3998）4.23高银金融（0530）-3.42 规范、超越、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 2 证c究ce 证券研究报告·策略报告 1、外媒：中国股市波动率大幅下降，料有政府基金抑制市场起伏。彭博报道，按收盘价计算，上证综指过去三周的日均波幅不到1%，并一直维持在3000点以上的水平。该指数的30天波动率现已降至2014年8月以来的最低水平，市场成交额也一直不大。市场认为有政府支持基金在暗中抑制市场波动。 点评：中央最高决策层承诺要抑制资产泡沫、中国央行也表示希望降低金融市场杠杆率后，政府干预市场的猜测便在不断升温。人们发现有政府支持基金在8月中旬卖出银行类股，华西证券表示，政府可能希望使上证综指保持在3000点以上。有政府背景的基金目前持股规模约在1.2万亿元人民币左右，占国内股票基金总持股规模的大约一半。去年夏天的股市暴跌后，决策层采取行动加强股市管控，给中国证券金融股份有限公司注入了超过4800亿美元的资金。去年年底，该公司持股中金融类股占比最大。这类股票在股指中的巨大权重使之成了政府干预的首选目标。 2、营改增试点5月1号全面实施之后，消费税如何改革成为新的关注焦点。9月6日，彭博援引知情人士称，财政部已将消费税改革草案报送国务院。该报道称，财政部官员普遍支持减免日用化妆品消费税；烟酒类产品消费税率可能面临上调；目前讨论还包括提高地方财政在消费税收入中所占的分成比例。 点评：现阶段，我国大多数消费者属于中低收入阶层，由于他们将相当大部分的收入用于满足基本生活需要，因此在消费环节承担税负、作出利益让渡，很大程度上属于在基本生活资料层次上的利益让渡，其“痛苦程度”也就较高。因此，建议对私人飞机、游艇等带有奢侈性、炫耀性的商品增加消费税，这样既可以向社会发出政府关注民众消费能力的信号，也可促进现代社会有支付能力的主体多为财政收入作贡献。 3、中国8月外汇储备降至31851.7亿美元，创逾四年半新低。央行9月7日公布数据显示，8月外汇储备环比下降158.9亿美元至31851.7亿美元，连降两月，再创2011年12月以来新低，前值为32010.57亿美元。此外，以国际货币基金组织特别提款权（SDR）计算，中国8月末外汇储备22843.5亿SDR，前值22973.31亿SDR。 点评：外汇储备在7月份表现基本稳定，说明外部流动性仍处在边际改善的过程中。外汇储备的改善可能与过去一段时间的中国经济基本面L型企稳、海外风险加大以及资本流出难度增加有关，外部流动性的走稳进一步缓解了央行对货币政策放宽后外部资本平衡问题的担心。后期外占及外储仍存因国内经济减速而重新流出的风险，但货币政策大概率会对冲。 规范、超越、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 3 证c究ce 证券研究报告·策略报告 【行业与公司动态】 1. 露笑科技（002617）：重组预案出炉 12亿购新能源公司 事件：公司拟以12.42元/股增发6039万股，同时支付现金4.5亿元，合计作价12亿元收购江苏爱多能源、上海正昀新能源。同时，拟以不低于13.45元/股非公开发行股份募集配套资金不超5.1亿元。 点评：爱多能源是一家以光伏研发制造为核心产业的高新技术企业，主要产品是光伏电池、光伏组件和光伏系统；上海正昀主要从事各类纯电动汽车、混合电动汽车锂离子动力电池系统的开发、生产和销售。爱多能源和上海正昀评估值均为6亿元。交易对手方承诺爱多能源2016年至2019年利润数分别不低于6000、7000、8000和9000万元，估值对应2016年10倍PE。上海正昀2016年至2019年承诺净利润数分别不低于5000、9000、1.2亿元和1.5亿元，估值对应2016年12倍PE。公司传统产品漆包线等领域景气度处于低位，2016年上半年收入下滑明显。在此背景下，公司积极发展高端装备制造业、蓝宝石晶片、光伏电池及组件、动力锂电池等战略性新型产业，积极实行转型升级。通过本次收购，公司强化实施“传统产业+新型产业”双轮驱动的发展战略，光伏电池及组件、动力锂电池的开发及生产有望成为公司未来盈利的重要增长点，建议投资者积极关注。 2. 北部湾港（000582）：拟置出资产为其所持有的北海北港100%股权及防城北港100%股权 事件：公司公告称公司拟置出资产为其所持有的北海北港100%股权及防城北港100%股权；拟置入资产为北部湾港务集团持有的钦州盛港100%股权、北海港兴100%股权及防城港务集团持有的防城胜港100%股权。等值置换后的差额部分（17.4亿元），由上市公司分别向北部湾港务集团、防城港务集团以发行股份的方式进行支付。同时，上市公司拟向不超过10名特定投资者发行股份募集配套资金，募集配套资金总额不超过173,000万元，不超过公司本次交易中以发行股份方式购买资产交易价格的100%，发行底价为15.11元/股。 点评：通过此次资产置换使上市公司与股东间的同业竞争问题将得到进一步解决，同时上市公司将置出部分吨位较小、不再符合现代港口业发展的低效资产以及部分客运码头泊位，未来将集中精力发展以装卸、堆存为主导的港口主营业务，本次拟置入资产2015年的资产总额为54,128.31万元，整体实现净利润11,615.99万元，净资产收益率为23.99%，而同期公司加权净资产收益率仅为7.28%，从而改善北部湾港资产结构并提升盈利能力，另一方面，上市公司将通过本次交易成功整合股东在广西地区的部分大中型优质港口泊位资产。上市公司未来可通过统一平台对旗下的泊位资产进行调配，在更好满足客户需求的同时提升生产效率和盈利水平，有利于公司未来业绩的提升。 规范、超越、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明 4 证c究ce 证券研究报告·策略报告 【华鑫策略】 周三早盘，沪深两市接近平开。开盘后PPP概念继续保持活跃，沪指盘中冲上3100点。临近午盘，龙头PPP概念逐渐降温，银行股异动，两市小幅回落，创业板盘中翻绿。午后开盘，军工板块盘中异动带动两市小幅冲高，但随后再度回落，高送转与煤炭板块午后跌幅逐渐扩大，临近尾盘时两市跳水，沪指再回到3100点下方;创业板下挫翻绿。截至收盘，沪指报3091.93点，涨1.22点，涨0.04%;深指报10838.72点，跌22.78点，跌0.21%;创业板报2212.05点，跌10.78点，跌0.49%。成交量方面，沪市成交2071.62亿元，深市成交3535.32亿元，两市共成交5606.94亿元，较上一交易日增量近300亿元。盘面上，水利、地下管网、燃气水务、节能等PPP概念继续领涨;高送转、煤炭、次新股等板块跌幅居前。个股方面，两市超30股涨停，81股涨逾5%;14股跌逾5%。 综合来看，周三，指数再度冲击年线失败，尾市跳水回落，最后收于3091点，最终收出一个阳十字星，而创业板，表现更弱，尾市的跳水直接翻绿收阴。其次量能方面，沪市成交2072亿元，明显有所放大，但从行情运行情况来看，放量主要集中在早盘，而后便已高位震荡为主，这说明短线获利盘在逢高派现筹