甲醇期货日报：甲醇需求缩减 期价上行缺乏支撑

甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 甲醇需求缩减 期价上行缺乏支撑 （评级：震荡） 总结与操作建议： 市场多空博弈，甲醇回踩2400关口支撑后跌势暂缓，重心窄幅回升，震荡洗盘。国内甲醇现货市场整理运行，商谈气氛冷清。西北主产区部分企业新签订单顺利，部分货源供给前期合同。假期临近，下游市场逐步放假，需求不旺盛。部分企业按需拿货，日内放量有限。市场买气不足，甲醇交投不温不火。持货商排货为主，部分降价让利。市场参与者陆续离场，甲醇需求缩减，期价上行缺乏支撑，2530附近压力较大。 一、甲醇期货分析 ............................................................................................................................................. 1 二、甲醇现货市场 ............................................................................................................................................. 1 三、国内甲醇港口库存 ..................................................................................................................................... 2 四、价差与基差 ................................................................................................................................................. 3 五、主力合约持仓报告 ..................................................................................................................................... 4 六、装置运行动态 ............................................................................................................................................. 4 七、主要下游产品价格 ..................................................................................................................................... 5 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作 者：能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2019年1月31日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 一、甲醇期货分析 050010001500200025003000350040002013-09-302014-01-312014-05-312014-09-302015-01-312015-05-312015-09-302016-01-312016-05-312016-09-302017-01-312017-05-312017-09-302018-01-312018-05-312018-09-300100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002013-09-302014-01-312014-05-312014-09-302015-01-312015-05-312015-09-302016-01-312016-05-312016-09-302017-01-312017-05-312017-09-302018-01-312018-05-312018-09-30成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2477 2495 2432 1.60 2449066 -353664 1182116 -161244 资料来源：Wind，方正中期研究院 二、甲醇现货市场 0500100015002000250030003500400045002014-09-302015-01-312015-05-312015-09-302016-01-312016-05-312016-09-302017-01-312017-05-312017-09-302018-01-312018-05-312018-09-30福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区1001502002503003504004505002014-09-292015-01-292015-05-292015-09-292016-01-292016-05-292016-09-292017-01-292017-05-292017-09-292018-01-292018-05-292018-09-292019-01-29FOB美国海湾FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1 国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2019-01-29 334.40 277.57 271.98 302.42 2019-01-28 327.71 277.57 265.97 302.42 日度变化 6.69 0.00 6.02 0.00 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货日报 内蒙古地区：甲醇市场整理运行，北线地区部分报价1830-1850元/吨，部分新单签单顺利，部分执行前期合同；南线地区报价1880元/吨，部分供给前期合同。 陕西地区：甲醇市场整理运行。关中地区报价1980-2050元/吨，部分签单平稳，部分限量装车；陕北地区报价1850-1900元/吨，部分执行前期合同，新单签单平稳。 山西地区：甲醇市场弱势整理，有1880-1950元/吨附近商谈。 鲁南地区：甲醇市场弱势整理，当地主流工厂报价维持2110-2160元/吨，部分合同价格略低。传统终端需求萎缩，MTO等固定需求维持。 河南地区：甲醇市场以稳为主，当地部分工厂有2020-2080元/吨附近。 江苏地区：甲醇市场一单一谈，现货报盘2430-2460元/吨自提。需求不旺，有货者多一单一谈排货，日内整体现货放量稀疏。 华南地区：甲醇市场现货缺乏商谈，日内主流报盘有2400-2500元/吨附近，场内少有递盘成交，部分业者放假。 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-09-242015-11-242016-01-242016-03-242016-05-242016-07-242016-09-242016-11-242017-01-242017-03-242017-05-242017-07-242017-09-242017-11-242018-01-242018-03-242018-05-242018-07-242018-09-242018-11-242019-01-24江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-09-242015-11-242016-01-242016-03-242016-05-242016-07-242016-09-242016-11-242017-01-242017-03-242017-05-242017-07-242017-09-242017-11-242018-01-242018-03-242018-05-242018-07-242018-09-242018-11-242019-01-24 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至01月24日，江苏甲醇库存在51.8万吨，下降0.5万吨%。后期仍有部分汽运货源陆续抵达江苏区域，进口船货亦有抵港卸货，走货仍显一般，整体可流通货源在14.3万吨。浙江地区甲醇库存在26.5万吨，增加1.33万吨。近期内地汽船运货物以及进口船运货物陆续抵达浙江区域，部分下游库存逐步提升中，可流通货源仍在0.5万吨附近。华南地区甲醇库存在9.75万吨，增加0.7万吨，可流通甲醇货源在6.8万吨附近。福建地区甲醇库存4万吨附近，增加1.1万吨，可流通货源在2.5万吨。 甲醇期货日报 目前，沿海地区甲醇库存继续累积，超过90万吨，增加至92.05万吨，可流通货源预估在24.1万吨附近。至2月上旬沿海地区进口船货集中到港卸货，尤其是伊朗船货集中到港卸货增多。但由于局部区域库容紧张，近期船期改港卸货现象仍相对频繁。据不完全统计，从01月25日至2月10日中国进口船货到港量在38.52万-39万吨。年关临近，需求量缩减，港口库存消化缓慢，居高不下，压力不减。 四、价差与基差 甲醇1905与1909合约价差为-52，远月合约走强。期货窄幅回升，现货处于小幅贴水状态，基差为-47。 -1000-800-600-400-20002004006008002013-09-302014-01-312014-05-312014-09-302015-01-312015-05-312015-09-302016-01-312016-05-312016-09-302017-01-312017-05-312017-09-302018-01-312018-05-312018-09-301月-5月5月-9月9月-1月-600-400-2000200400600800100012002013-09-302014-01-312014-05-312014-09-302015-01-312015-05-312015-09-302016-01-312016-05-312016-09-302017-01-312017-05-312017-09-302018-01-312018-05-312018-09-30江苏-1月江苏-5月江苏-9月 图4-1 跨期价差 图4-2 期现基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 -400-300-200-10001002003004002013-05-302013-09-302014-01-312014-05-312014-09-302015-01-312015-05-31201