玻璃期货周报：旺季需求乏力 去库压力尚存

请务必阅读最后重要事项 第1页 旺季需求乏力 去库压力尚存 上周行情总结： 行情回顾：上周，现货延续偏弱走势，多地价格下调，期货价格在度下探至前方低点。1901合约最终收跌24元/吨至1314.00 元，跌幅为1.79%。市场交投冷清，成交量减少13.88 万手，持仓量增加3.08 万手。 玻璃综指：上周，中国玻璃综合指数为1167.23 ，周环比变化-7.31 ；中国玻璃价格指数为1198.07 ，周环比变化-8.18 ；中国玻璃市场信心指数为1043.85 ，周环比变化-3.84 。 现货价格：上周（截至周四），全国主要城市5mm浮法玻璃平均价格为1612.92 元/吨，周涨-12.94 元或-0.80%；重点厂库中沙河安全报价1428.00 元/吨，周涨-6.20 或-0.43%；秦皇岛耀华报价1528.00 元/吨，周涨-8.00 元/吨或-0.52%；山东金晶报价1636.60 元/吨，周涨-34.40 元/吨或-2.06%；武汉长利报价1630.40 元/吨，周涨-29.60 元/吨或-1.78%。 原料价格：上周，国内纯碱价格整体持稳。国内重质碱主流送到价格在1850-2400元/吨；华东地区重质纯碱主流执行价格为1950.00 元/吨左右；华北地区重质碱主流市场价格在2050.00 元/吨左右；华中地区重质纯碱主流执行价格为1950.00 元/吨左右，华南地区重质纯碱市场价为2400.00 元/吨，西南地区重质纯碱市场价格为2000.00 元/吨；沙河地区重碱主流价送到降至1650元/吨。 重油出厂价：福建联合石化为4530元/吨，涨0.00 元；华东地区燃料油(250#)市场价为3100元/吨，涨0.00 元；东明石化中硫石油焦出厂价为1390元/吨，涨50.00 元。 生产线与库存：上周，全国浮法玻璃生产线总数371条，周环比减少0 条；总产能13.33 亿重量箱，周环比0.00 亿重量箱；生产线开工数238条,周环比0 条；生产线开工率64.15 %，周环比0.00 %；全国浮法玻璃在产日熔量为156,821.00吨，环比增加吨。生产线库存3185 万重量箱，周环比20 万重箱。 宏观及行业要闻： 1. 中国9月M2余额180.17万亿元，同比增8.3%，预期8.2%，前值8.2%；9月新增人民币贷款1.38万亿元，预期1.27万亿元，前值1.28万亿元；前三季度人民币贷款增加13.14万亿元，同比多增1.98万亿元。 2. 中国9月社会融资规模增量2.21万亿元，预期1.55万亿元，前值1.52万亿元；前三季度社会融资规模增量累计为15.37万亿元，比上年同期少2.32万亿元。 3. 中国9月官方制造业PMI为50.8，前值51.3。9月官方非制造业PMI为54.9，前值54.2。9月财新中国制造业PMI为50.0，创16个月新低，预期50.5，前值50.6。 玻璃期货周报 Glass Weekly Report 作 者：钢铁建材组 汤冰华 执业编号：F3038544（从业） 联系方式：010-68578617 /tangbinghua@foundersc.com 成文时间：2018年10月20日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 4. 中国9月CPI同比升2.5%，创7个月新高，预期2.5%，前值2.3%。中国9月PPI同比升3.6%，创5个月新低，预期3.5%，前值4.1%。 5. 统计局：中国三季度GDP同比增6.5%，前值6.7%。中国前三季度GDP同比增6.7%，上半年增速为6.8%；前三季度国民经济保持总体平稳、稳中有进发展态。 6. 中国1-9月固定资产投资（不含农户）同比增长5.4%，增速比1-8月份小幅回升0.1个百分点；从环比速度看，9月份固定资产投资（不含农户）增长0.43%。中国1-9月民间固定资产投资同比增8.7%，1-8月同比增8.7%。 7. 中国1-9月房地产开发投资同比增长9.9%，增速比1-8月份回落0.2个百分点。 1-9月份，商品房销售面积119313万平方米，同比增长2.9%，增速比1-8月份回落1.1个百分点。9月末，商品房待售面积53191万平方米，比8月末减少682万平方米。1-9月份，房地产开发企业到位资金121882亿元，同比增长7.8%，增速比1-8月份提高0.9个百分点。 推荐理由与操作策略： 国庆后，需求的弱势导致现货市场进入去库为主的状态，国内生产企业相继下调报价，沙河地区在大幅降价后，库存连续两周减少，但周边地区销售受到影响，导致行业总库存仍在增加，随着区域价差重回降价前水平，沙河外销玻璃开始受到影响，预计去库将逐步放缓，而供给端未有较大变动，采暖季限产禁止“一刀切”后，玻璃行业产能因生产线复产而呈增势。当前北方除部分地区外，需求已明显下滑，深加工企业出现停工现象，对原片销售影响较大。而进入采暖季后，南下玻璃将会增加，从而加重当前供需情况尚可南方地区压力，9月房地产竣工环比大增，但同比降幅依然较大，玻璃终端需求仍显弱势。当前生产企业仍以去库为主，现货低位运行，而市场预期较差下，期货反弹难度较大，1901关注1300支撑，交易上仍维持反弹沽空策略。 评级：震荡 日期收盘价成交量持仓量收盘价成交量持仓量收盘价成交量持仓量2018-10-191314.0076.9622.121278.008.914.851283.000.460.622018-10-121338.0090.8319.031308.007.552.791302.000.750.47-24.00-13.883.08-30.001.362.07-19.00-0.300.15-1.79%-15.28%16.19%-2.29%18.05%74.20%-1.46%-39.18%30.89%FG1901FG1905FG1909周度涨跌表1:期货市场情况日期山东巨润山东金晶秦皇岛耀华武汉长利荆州亿钧江门华尔润漳州淇滨沙河安全2018-10-191577.001636.601528.001630.401616.201960.001865.001428.002018-10-121618.801671.001536.001660.001639.001940.001865.001434.20-41.80-34.40-8.00-29.60-22.8020.000.00-6.20-2.58%-2.06%-0.52%-1.78%-1.39%1.03%0.00%-0.43%周度涨跌表2:全国重点厂库报价:浮法玻璃:5mm(元/吨)日期北京上海广州秦皇岛武汉全国均价2018-10-181544.401695.751857.001528.501618.201612.922018-10-111552.201700.751838.401538.251655.401625.87-7.80-5.0018.60-9.75-37.20-12.94-0.50%-0.29%1.01%-0.63%-2.25%-0.80%周度涨跌表3:全国重点城市报价:浮法玻璃:5mm(元/吨) 请务必阅读最后重要事项 第3页 日期2018-10-192018-10-121174.541047.691043.85-7.31-0.62%1198.071206.25-8.18-0.68%表4:中国玻璃指数周度涨跌中国玻璃综合指数中国玻璃价格指数中国玻璃市场信心指数1167.23-3.84-0.37%日期西南2018-10-192000.002018-10-122000.000.000.00%1950.000.000.000.000.00表5:重质纯碱:终端:市场价(元/吨)周度涨跌华北2050.002050.001950.002400.001950.002400.001950.00华东华南华中0.00%0.00%0.00%0.00%2018-10-192018-10-124530.000.000.00%3100.000.001340.0050.000.00%日期重油:出厂价3100.001390.004530.00燃料油:市场价(250#)石油焦:出厂价(3#B)华东地区东明石化镇海炼化周度涨跌福建联合石化表6:燃料价格(元/吨)3100.003100.000.000.00%3.73%日期河北广州湖北上海烟台吉林2018-10-193.024.363.493.003.123.602018-10-123.024.363.493.003.123.600.000.000.000.000.000.000.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%表7:全国重点城市管道天然气价格:到货价(元/立方米)周度涨跌生产线总数生产线开工数开工率总产能(亿重箱)生产线库存库存可用天数2018-10-1937123864.1513.33318512.112018-10-1237123864.1513.33316512.27000.000.0020-0.160.00%0.00%0.00%0.00%0.63%-1.30%表8:浮法玻璃生产企业开工情况周度涨跌 70080090010001100120013001400150016002010-012010-052010-092011-012011-052011-092012-012012-052012-092013-012013-052013-092014-012014-052014-092015-012015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-09综合指数价格指数市场信心指数 70012001700220027002010-012010-072011-012011-072012-012012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-07元/吨全国均价北京上海广州武汉 图1：中国玻璃指数图 图2：全国主要城市玻璃价格 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 700900110013001500170019002100元/吨山东巨润山东金晶秦皇岛耀华武汉长利 7001200170022002700元/吨荆州亿钧江门华尔润漳州淇滨沙河安全 图3：全国重点厂库玻璃价格走势 数据来源：Wind、方正中期研究院 5560657075800501001502002503003504002012-042012-102013-042013-102014-042014-102015-042015-102016-042016-102017-042017-102018-04%条生产线总数开工数开工率 0510152025万吨总日熔量在产日熔量-白玻在产日熔量-彩玻 图4：国内玻璃生产线开工情况 图5：国内浮法玻璃日熔量 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 5001000150020002500300035004000万重量箱生产线库存 10001500200025003000重质纯碱价格市场价华北华东华南华中西南 图6：玻璃生产线库存情况 图7：国内重质高端纯碱市场价格 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 0500100015002000250030002010-042010-092011