铜日报：供应预期收紧助力铜价反弹，国内需求转弱抑制涨幅

东吴期货研究所 021-63123067 www.dwfutures.com 供应预期收紧助力铜价反弹，国内需求转弱抑制涨幅 资讯信息 行业资讯  美东时间10月9日周二，特朗普说，美国经济并没有通胀问题，他认为不是必须要那么快加息。在美联储上月决定今年第三次加息后，这是特朗普第二次公开表示对加息不满。上周美联储主席重申，联储不考虑政治因素，关注自身职责。  2016年来首次！IMF下调全球经济增速预期。因全球贸易问题及新兴市场风险，IMF将2018、2019年全球经济增速预期均由3.9%下调至3.7%，同时将2019年美国增速预期由2.7%下调至2.5%，将2019年中国经济增速预期由6.4%下调至6.2%。  Bloomberg高级金属与矿业分析师朱轶在LME Week会议上表示：电动汽车市场在过去3-4年中增长迅速，如果我们放眼全球市场，欧洲与亚洲都在积极争取电动汽车的市场份额。预计2025年全球将制造超过500万电动汽车。  外媒10月9日消息，全球最大铜生产商--智利国有铜业公司Codelco总裁Juan Benavides周二称，该公司计划明年融资至多10亿美元，以帮助为现有铜矿彻底检修提供资金。 现货资讯 10月9日，上海电解铜现货对当月合约报贴水40元/吨~升水30元/吨，平水铜成交价格50400元/吨~50540元/吨，升水铜成交价格50440元/吨~50570元/吨。伦铜站上6200美元/吨，沪期铜徘徊于50500元/吨一线，沪伦比值下修，进口窗口关闭，隔月价差缩窄至160~170元/吨，节后到货量增加，持货商急于换现，报价处于不断调降态势。早间持货商尚在升水报价，接货意愿严重缺乏，平水铜率先调降至报价贴水20元/吨，好铜升水10~20元/吨，但成交依旧不见起色，随着交割期的逐日推近，持货商再降报价，出现全面贴水态势，好铜最低贴水10元/吨，平水铜报价贴水50~40元/吨，才吸引部分成交。市场活跃度低，报价呈现节节下滑态势，市场湿法铜报价自贴水70~60元/吨降至贴水100元/吨以上，十一点后已显贴水120元/吨的湿法铜报价。铜价盘面高企，市场下游消费不给力，消化困难，成交凸显供大于求特征，隔月倒基差令交割前贴水仍有下扩空间。下午交易时段盘面重心略有回落，市场仍表现供大于求特征，各类货源都有压价空间和余地，但下游及贸易商接货意愿依旧不足。 市场分析 昨日铜价上涨，主力11合约以收盘价计，日盘收涨0.98%，夜盘上涨0.83%。全球库存显性持续下滑，LME库存自三月晚期以来已经缩减逾一半；智利8月铜产量较上年同期减7%，智利铜供应短缺开始显现，亦让多头信心增强。LME周期间，与会投资者表达了基本面推动的铜价看涨预期。但宏观面偏弱令做多铜风险上升。因全球贸易问题及新兴市场风险，IMF将2018、2019年全球经济增速预期均由3.9%下调至3.7%。随着国内下游补货需求减弱，进口盈利窗口关闭，进口铜升水或出现回落。关注LME库存变化和近期即将公布的中国9月宏观经济数据。【操作策略】观望 快手必读——铜日报 201８年10月10日（星期三） 东吴期货研究所 张华伟 电话：021-63123060 邮箱：zhanghw@dwqh88.com 从业证书：F3014881 投资咨询证书：Z0013471 期市有风险，入市需谨慎！ 研究所办公地址： 上海市-黄浦区西藏南路1208号东吴证券大厦6楼 苏州市-工业园区星阳街5号东吴证券大厦8楼 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 数据信息 ※铜期货报价 前日收盘价 涨跌幅 夜盘收盘价 涨跌幅 外盘收盘价 SHFE Cu主力 50500 0.96% 50920 1.23% - LME 03电 6232.5 - 6283.5 - 6295 沪伦比值 8.103 - 8.104 - - CMX E主 2.786 - 2.805 - 2.8115 备注：SHFE铜单位为元／吨，LME为美元/吨，COMEX为美分/磅。前日收盘价是指沪铜主力前一交易日收盘价和此时对应的外盘价，夜盘收盘价是指沪铜主力最新夜盘收盘价和此时对应的外盘价。 ※铜现货报价 价格 涨跌 价格 涨跌 SHFE铜近月 50640 420 洋山铜溢价 120 0 SMM1#铜均价 50485 225 CIF提单溢价 107.5 -5 SMM1#铜升贴水 -5 -95 LME0-3升贴水 -3.75 2.25 备注：SHFE铜和SMM铜价格单位为元／吨，其余为美元/吨 夜盘收盘价 涨跌幅 夜盘收盘价 涨跌幅 SHFE铝主力 14530 0.10% SHFE银主力 3516 0.14% SHFE锌主力 22875 2.01% SHFE橡胶主力 12605 -0.12% SHFE镍主力 106950 2.25% SHFE螺纹主力 4042 0.75% ※相关市场价格 价格 涨跌幅 价格 涨跌幅 五债主连 97.81 0.07% 人民币 6.9235 0.14% IF主连 3287 -0.50% 美元指数 95.6863 -0.09% 上证指数 2721.01 0.17% 欧元美元 1.1492 0.01% 道琼工业指数 26430.57 -0.21% 澳元美元 0.7105 0.38% 德DAX 11977.22 0.25% 布油连续 84.86 1.31% 库存 数量 增减 数量 增减 SHFE周库存 111995 966 LME库存 177850 -4125 SHFE日仓单 36861 641 COMEX库存 168754 -671 备注：COMEX铜库存单位为短吨，其余为吨 沪铜指数成交情况 数量 增减 数量 增减 成交量 353276 158010 持仓量 571204 3260 免责声明： 本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，入市需谨慎！