甲醇期货日报：甲醇重心继续攀升 创阶段性新高

甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 甲醇重心继续攀升 创阶段性新高 （评级：震荡） 总结与操作建议： 国内经济向好，持续提振国内工业品涨势。甲醇重心继续攀升，创阶段性新高。国内甲醇现货市场延续上行态势，稳中有升。西北主产区企业新签订单顺利，多数执行合同为主。企业库存处于低位，报价仍有上调。货源除了供给当地烯烃企业外，部分流向沿海地区补充市场。尽管有部分焦炉气甲醇装置降负或者停车，但因久泰、金诚泰及荣信等西北几套大型装置检修结束恢复生产，西北地区甲醇开工回升明显。市场参与者心态乐观，但高价货源成交受阻。沿海地区甲醇依旧偏紧，下游买气有所转弱，询盘冷清，实际放量有限。烯烃运行负荷降低，受到甲醇价格走高的影响，传统需求企业生产成本增加，开工降低。进口船货集中到港，但在市场买涨不买跌的心态影响下，下游采购尚可，港口库存变动不大。目前市场情绪偏暖，甲醇短期仍有上涨可能，但空间不大，关注2750附近压力。 一、甲醇期货分析 ............................................................................................................................................. 1 二、甲醇现货市场 ............................................................................................................................................. 1 三、国内甲醇港口库存 ..................................................................................................................................... 2 四、价差与基差 ................................................................................................................................................. 3 五、主力合约持仓报告 ..................................................................................................................................... 4 六、装置运行动态 ............................................................................................................................................. 4 七、主要下游产品价格 ..................................................................................................................................... 6 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作 者：能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2018年4月19日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 一、甲醇期货分析 050010001500200025003000350040002012-12-192013-04-192013-08-192013-12-192014-04-192014-08-192014-12-192015-04-192015-08-192015-12-192016-04-192016-08-192016-12-192017-04-192017-08-192017-12-192018-04-190100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002012-12-192013-04-192013-08-192013-12-192014-04-192014-08-192014-12-192015-04-192015-08-192015-12-192016-04-192016-08-192016-12-192017-04-192017-08-192017-12-192018-04-19成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2710 2733 2691 -0.26 791606 -171490 652102 -20490 资料来源：Wind，方正中期研究院 国内经济向好，持续提振国内工业品涨势。甲醇重心继续攀升，创阶段性新高。主力合约1809小幅高开，盘面上扬，最高触及2733。由于缺乏上行动能，甲醇冲高略显乏力。随着空头持仓增加，甲醇出现跳水，重心快速走低。跌破2700关口支撑，下探至2691。甲醇站稳所有均线支撑，仍处于上行通道中，回调受阻。午后甲醇逐步止跌，尾盘时段出现明显拉涨，最终收于小阴线，并带有长下影线。 二、甲醇现货市场 0500100015002000250030003500400045002014-12-192015-02-192015-04-192015-06-192015-08-192015-10-192015-12-192016-02-192016-04-192016-06-192016-08-192016-10-192016-12-192017-02-192017-04-192017-06-192017-08-192017-10-192017-12-192018-02-192018-04-19福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区01002003004005006007008002014-12-182015-04-182015-08-182015-12-182016-04-182016-08-182016-12-182017-04-182017-08-182017-12-182018-04-18FOB美国海湾FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货日报 表2-1 国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2018-04-18 396.26 382.00 320.00 415.00 2018-04-17 396.26 380.00 316.00 415.00 日度变化 0.00 2.00 4.00 0.00 资料来源：Wind，方正中期研究院 陕西地区：甲醇市场高位运行，企业上涨后签单进展比较顺利，目前多数执行合同为主。因库存处于低位，企业仍有零星报涨，关中地区高端报价2890元/吨，陕北地区高端报价2550元/吨，但新价签单情况仍需要观察。 山西地区：甲醇市场稳中有升，部分商谈2830-2900元/吨。 鲁南地区：甲醇市场顺势上移，当地主力工厂零售报盘2930-3000元/吨，部分继续供烯烃合约，略高报价也有但成交有难度。 河南地区：甲醇市场稳中偏强，附近厂家商谈参考2930-2950元/吨附近自提，市场整体心态偏好。 江苏地区：常州张家港、南通甲醇市场买气转淡，多数业者货源偏紧，当地现货报盘参考3230-3250元/吨附近。整体询盘偏淡，成交匮乏，偏向低端。市场整体买气回落明显，放量有限。 华南地区：甲醇市场重心回落，部分贸易商成交在3170-3200元/吨附近，稍低价格亦有听闻。 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-04-192015-06-192015-08-192015-10-192015-12-192016-02-192016-04-192016-06-192016-08-192016-10-192016-12-192017-02-192017-04-192017-06-192017-08-192017-10-192017-12-192018-02-192018-04-19江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-04-192015-06-192015-08-192015-10-192015-12-192016-02-192016-04-192016-06-192016-08-192016-10-192016-12-192017-02-192017-04-192017-06-192017-08-192017-10-192017-12-192018-02-192018-04-19 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至04月19日，江苏甲醇库存在31.06万吨，增加1.29万吨。进口船货集中到港卸货，可流通货源也相对集中，市场补空需求以及部分刚需支撑，整体提货量还可。但由于部分货源进行出口，江苏地区甲醇库存窄幅增量，可流通货源增加至5.6万吨。浙江（嘉兴加上宁波）地区甲醇库存在17万吨，增加0.6万吨。下游烯烃大多保持高负荷运行，对甲醇消耗量明显，部分进口船货以及少量内贸船货抵达下游工厂， 甲醇期货日报 浙江地区库存窄幅增量，可流通货源在1.2万吨附近。华南（不加福建地区）地区甲醇库存在7.3万吨，缩减2.5万吨，可流通甲醇货源在6.5万吨附近。福建地区甲醇库存在1.82万吨附近，增加0.15万吨，可流通货源在1.6万吨附近。进口船货到港相对有限，由于市场推涨明显，市场买涨心态下，采购相对积极，整体库存缩减明显。 目前，沿海地区甲醇库存在57.18万吨，整体可流通货源预估在14.9吨附近。初步估算，预计沿海地区04月20日至04月29日抵港的进口船货数量在20.5万吨-21万吨附近。 四、价差与基差 甲醇1805与1809合约价差为183，远月合约走弱，处于贴水状态。期货强势反弹，但现货依旧处于大幅升水状态，基差为555。 -1000-800-600-400-20002004006008002013-04-192013-08-192013-12-192014-04-192014-08-192014-12-192015-04-192015-08-192015-12-192016-04-192016-08-192016-12-192017-04-192017-08-192017-12-192018-04-191月-5月5月-9月9月-1月-600-400-20002004006008001000120014002013-04-1