期权日报：豆粕回落，白糖寻底，50ETF反弹

本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读正文之后的免责声明。 期权日报 2018年7月11日星期三 广发期货期权日报 联系信息 蔡志成 期货从业资格：F3036917 投资咨询资格：Z0013053 邮箱：caizhicheng@gf.com.cn 陈俊州 期货从业资格：F3039003 邮箱：chenjunzhou@gf.com.cn 张逸星 期货从业资格：F3040653 邮箱：zhangyixing@gf.com.cn 期权知识专栏 隐含波动率:是指将期权价格代入定价模型反推出来的波动率。在其他条件不变的情况下，隐含波动率和期权价格存在正相关关系，其上涨将使期权买方盈利。 内在价值:是指期权买方行权时可以获得的收益。 时间价值:是指期权价格超出其内在价值的部分。 平值期权:是指行权价接近标的价格的期权，此时时间价值最大，通常成交比较活跃。 虚值期权:是指行权价大于标的价格的看涨期权和行权价小于标的价格的看跌期权。 实值期权: 是指行权价小于标的价格的看涨期权和行权价大于标的价格的看跌期权。 跨式组合：是指同时买入（或卖出）行权价、到期日相同的看涨和看跌期权组合。 备兑组合：是指同时持有标的多头和看涨期权空头，或持有标的空头和看跌期权空头的组合。 豆粕回落 白糖寻底 50ETF反弹 发展研究中心 期权研究小组 电 话：020-85590051 E-Mail：liuqingli@gf.com.cn 期权策略 豆粕期权：CBOT美豆期货 11月合约收至872美分/蒲式耳。连粕期货9月合约收至3102元/吨，期权盘面，平值期权隐含波动率处于21%-22%附近；操作上，持有卖出卖出豆粕期货 9 月合约的执行价格为3200的看涨期权合约，同时卖出豆粕期货 9 月合约的执行价格为2950的看跌期权合约构建卖出宽跨式期权组合，预估到期期权策略每组可收取60元/吨的权利金。 白糖期权：ICE 原糖期货 10月合约收于 11.41分/磅，郑糖 9 月合约收于 4851元/吨，贴水479元/吨。期权盘面，平值期权的隐含波动率处于 16-17%附近。操作上，把之前的卖出白糖期货 9 月合约的执行价格为5400 的看涨期权合约获利平仓（权利金基本归零），新仓暂且观望。 50ETF 期权：上证50ETF现货报收于2.493元，涨跌幅-0.12%。宏观方面，中国6月CPI同比上涨1.9%，前值1.8%；6月PPI同比增4.7%，增速创年内新高，前值4.1%；6月PPI同比上涨4.7%，增速创年内新高，前值4.1%。统计局：6月CPI同比涨幅略有扩大，其中鸡蛋和鲜菜价格分别上涨17.1%和9.3%，合计影响CPI上涨约0.27个百分点；PPI环比涨幅略有回落，同比涨幅有所扩大。资金方面，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，7月10日不开展公开市场操作。当日有300亿元逆回购到期，净回笼300亿元。操作上，持有背靠2.45买入50ETF，轻仓参与反弹。 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 期权日报 目录 豆粕 .................................................................................................... 1 1． 豆粕期权主力合约T型报价 ................................................. 1 2． 豆粕期权CPR ......................................................................... 2 3． 豆粕期权Greeks ..................................................................... 2 4． 豆粕波动率 .............................................................................. 2 白糖 .................................................................................................... 4 1． 白糖期权主力合约T型报价 ................................................. 4 2． 白糖期权CPR ......................................................................... 5 3． 白糖期权Greeks ..................................................................... 5 4． 白糖波动率 .............................................................................. 6 50ETF ................................................................................................ 7 1． 近月合约T型报价 ................................................................. 7 2． 50ETF期权CPR .................................................................... 8 3． 近月合约Greeks ..................................................................... 8 4． 50ETF期权波动率 ................................................................. 9 免责声明 .......................................................................................... 10 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 Page 1 期权日报 豆粕 1． 豆粕期权主力合约T型报价 持仓量成交量收盘价涨跌幅(%)购<行权价>沽涨跌幅(%)收盘价成交量持仓量502447292.392400200.001.5126197034820663.50.232450100.001902336422226302.942500200.001.510645445821025670.892550400.002.5262321652810538.55.072600400.002.5270453643430464.50.32265033.3321263516540724150.1227000.003694574880454366-0.27 2750-45.45 3394590483090313.5-2.34 2800-52.63 4.5117084221636606270-2.53 2850-54.84 71386112342136834224-4.88 2900-56.25 10.555321148039781502184-6.60 2950-49.30 18514214076108742878145-10.49 3000-42.00 29404828984138626774113.5-13.36 3050-31.88 47123901139617618919685-17.87 3100-24.04 69.54880930012974346463.5-21.12 3150-18.14 971304652026048811046.5-24.39 3200-12.08 1311948538818486701833-27.47 3250-8.99 1671344241817686850023-31.34 3300-5.43 2091180439218014652016-33.33 3350-4.40 250926158012842849411-33.33 3400-0.66 302.56009661359820567.5-34.78 3450-4.58 333205681353442525.5-26.67 3500-1.90 38850566738417084-20.00 3550-0.23 44282598574466572433.3336000.10491.51521356M1809.DCE 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 Page 2 期权日报 2． 豆粕期权CPR 合约Call VolPut VolVolCPR(Vol)Call OIPut OIOICPR(OI)M1809.DCE78928442221231501.782531061510144041201.68M1811.DCE3803207001.1963324532108641.4M1812.DCE2224460.922434258250160.94M1901.DCE79928836168280.964904710021359060.91M1903.DCE2060800.331372307844500.45M1905.DCE96649614621.9562965182114781.21汇总88308539581422661.643344442373905718341.41 3． 豆粕期权Greeks IVRhoThetaVegaGammaDeltaC<K>PDeltaGammaVegaThetaRhoIV47.89%2.01-0.6559.310.000.9724000.000.0012.88-0.10-0.0134.70%44.66%2.05-0.6362.560.000.972450-0.010.0013.71-0.10-0.0132.21%41.47%2.09-0.6266.160.000.972500-0.010.0014.64-0.10-0.0229.76%38.32%2.13-0.6170.200.000.972550-0.010.0015.71-0.10-0.0227.34%35.19%2.16-0.6074.760.000.962600-0.010.0016.94-0.10-0.0224.94%32.09%2.20-0.5879.980.000.962650-0.010.0018.38-0.09-0.0222.58%30.12%2.22-0.6595.010.000.952700-0.010.0032.19-0.16-0.0422.16%28.34%2.22-0.74115.160.000.942750-0.030.0062.80-0.32-0.0822.74%26.94%2.20-0.88143.340.000.912800-0.060.00106.97-0.57-0.1623.35%26.15%2.15-1.09182.660.000.882850-0.090.00152.88-0.81-0.2623.17%25.46%2.07-1.31227.100.000.842900-0.140.00207.07-1.09-0.4023.