期权日报：50ETF震荡运行，白糖回落，豆粕下跌寻底

本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读正文之后的免责声明。 期权日报 2019年2月28日星期四 广发期货期权日报 期权知识专栏 隐含波动率:是指将期权价格代入定价模型反推出来的波动率。在其他条件不变的情况下，隐含波动率和期权价格存在正相关关系，其上涨将使期权买方盈利。 内在价值:是指期权买方行权时可以获得的收益。 时间价值:是指期权价格超出其内在价值的部分。 平值期权:是指行权价接近标的价格的期权，此时时间价值最大，通常成交比较活跃。 虚值期权:是指行权价大于标的价格的看涨期权和行权价小于标的价格的看跌期权。 实值期权: 是指行权价小于标的价格的看涨期权和行权价大于标的价格的看跌期权。 跨式组合：是指同时买入（或卖出）行权价、到期日相同的看涨和看跌期权组合。 备兑组合：是指同时持有标的多头和看涨期权空头，或持有标的空头和看跌期权空头的组合。 数据说明：本文后文图表数据来源为Wind资讯 50ETF震荡运行 白糖回落 豆粕下跌寻底 发展研究中心 期权研究小组 电 话：020-85590051 E-Mail：liuqingli@gf.com.cn 期权策略 豆粕期权：CBOT美豆5月合约收至916.4美分/蒲式耳。连粕5月合约收于2485元/吨，短期基本面依旧疲软，在无新驱动下，预计连粕延续承压运行的态势。期权盘面，隐含波动率整体有所回落，但隐含偏度不大，操作建议，继续持有买入豆粕期货5月合约行权价2850的看涨期权，以及卖出豆粕期货5月合约行权价2900的看涨期权，构建1：2的比例价差期权组合。 白糖期权：ICE原糖期货5月合约收至12.95美分/磅。郑糖5月合约收于5164元/吨，国内正处于压榨高峰期，节后销售较为清淡，后期进入季节性供大于求，糖价上涨或逐步乏力。期权盘面，期权的隐含波动率整体水平尚可，期权隐含偏度处于正常区间。操作建议，继续持有卖出白糖期货5月合约行权价5400的看涨期权，卖出白糖期货5月合约行权价4800的看跌期权，持仓头寸配比1：1。 玉米期权：玉米期货5月合约收于1795元/吨，玉米现货价格稳中偏弱，目前市场购销尚未完全恢复，此外，非洲猪瘟事件影响期限较长，令下游需求疲软，预计玉米期货05合约短期继续承压运行。操作建议，继续持有的卖出玉米期货5月合约行权价1900的看涨期权，卖出玉米期货5月合约行权价1780的看跌期权，持仓头寸配比1：1。建议看跌期权头寸止损跟随标的价格，止损位1770元/吨。 50ETF期权：50ETF收至2.736，高位震荡，隐含波动率震荡运行，成交有所下滑。期权总成交CPR收至1.23，总持仓CPR收至0.62，显示投资者情绪偏向中性。资金方面，央行公开市场开展600亿元7天期逆回购操作，周三有200亿元逆回购到期，当日净投放400亿元。近期隐含波动率较大，隐含偏度抬升，50ETF调整回落的概率增大。操作建议，暂且观望。 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 期权日报 目录 豆粕 .................................................................................................... 1 1. 豆粕期权主力合约T型报价 ........................................................ 1 2. 豆粕期权CPR .............................................................................. 1 3. 豆粕期权GREEKS ........................................................................ 1 白糖 .................................................................................................... 2 1. 白糖期权主力合约T型报价 ........................................................ 2 2. 白糖期权CPR .............................................................................. 2 3. 白糖期权GREEKS ........................................................................ 2 铜 ........................................................................................................ 3 1. 铜期权主力合约T型报价............................................................ 3 2. 铜期权CPR ................................................................................. 3 3. 铜期权GREEKS ............................................................................ 3 玉米 .................................................................................................... 4 1. 玉米期权主力合约T型报价 ........................................................ 4 2. 玉米期权CPR .............................................................................. 4 3. 玉米期权GREEKS ........................................................................ 4 棉花 .................................................................................................... 5 1. 棉花期权主力合约T型报价 ........................................................ 5 2. 棉花期权CPR .............................................................................. 5 3. 棉花期权GREEKS ........................................................................ 5 橡胶 .................................................................................................... 6 1. 橡胶期权主力合约T型报价 ........................................................ 6 2. 橡胶期权CPR .............................................................................. 6 3. 橡胶期权GREEKS ........................................................................ 6 50ETF ................................................................................................ 7 1. 近月合约T型报价 ....................................................................... 7 2. 50ETF期权CPR .......................................................................... 7 3. 近月合约GREEKS ........................................................................ 7 免责声明 ............................................................................................ 8 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 Page 1 期权日报 豆粕 1. 豆粕期权主力合约T型报价 持仓量成交量收盘价涨跌幅(%)购<行权价>沽涨跌幅(%)收盘价成交量持仓量43460196-15.70 2300144.441142769664238304158-15.73 235089.4718423499561084868111.5-23.89 240054.0528.511476164641824168877-30.00 245039.0644.55384157287336555850.5-36.08 250035.2969121822729412010874232-41.28 255026.809745041522626304713619-46.48 260026.5113623221341020180709213-40.91 265022.92177110260222989247548.5-34.62 270022.97227.5356180382014027046.5-13.33 275016.38266.5544153981999289825.537.50280013.07311.578251681811652765150.00285012.8336583016941775626324300.00290010.59412.5632406468365723500.0029506.15448.590952122224503500.0030006.46502.51684855743362300.0030506.03553.54445050244482300.0031003.58592.520684149805621.5200.0031506.5966328586132025841.5200.0032002.086864014842273818261100.0032502.70741.5841296M1905.DCE 2. 豆粕期权CPR 合约Call VolPut VolVolCPR(Vol)Call OIPut OIOICPR(OI)M1905.DCE60574489461095201.242558821644264203081.56M1907.DCE110424413484.52133062328156345.72M1908.DCE06060110897