甲醇期货日报：下游抵触高价货源 甲醇窄幅震荡整理

甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 下游抵触高价货源 甲醇窄幅震荡整理 （评级：震荡） 总结与操作建议： 甲醇市场恢复平静，盘面波动幅度有限。主力合约1801小幅高开，在2900关口下方徘徊整理，平稳运行，回踩20日均线支撑。午后重心略有上移，最高触及2899，上行乏力，成交量、持仓量双双下滑，最终收于小阳线。国内甲醇现货市场暂稳整理，部分地区价格回落，商谈重心走低。下游市场采买热情降温，据悉部分烯烃企业外采甲醇，但实际出货情况一般，有待观察。下游企业抵触高价货源，打压甲醇价格走势。但港口与内地价差使得套利窗口关闭，内地货源流向沿海地区偏少，加之进口货源到港推迟，使得港口库存下滑至内年低点。华东及华南地区甲醇货源紧张，现货价格高企，部分业者封盘不报。冬季是需求淡季，终端需求平平。区域性货源紧张支撑期价走势，一旦供应恢复，期价将会回调，甲醇逢高沽空安全边际较高。 一、甲醇期货分析 .......................................................................... 1 二、甲醇现货市场分析 ...................................................................... 1 三、国内甲醇港口库存 ...................................................................... 2 四、价差与基差 ............................................................................ 3 五、主力合约持仓报告 ...................................................................... 4 六、装置运行动态 .......................................................................... 5 七、主要下游产品价格 ...................................................................... 6 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作 者：能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2017年11月28日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 一、甲醇期货分析 050010001500200025003000350040002012-07-282012-11-282013-03-282013-07-282013-11-282014-03-282014-07-282014-11-282015-03-282015-07-282015-11-282016-03-282016-07-282016-11-282017-03-282017-07-282017-11-280100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002012-07-282012-11-282013-03-282013-07-282013-11-282014-03-282014-07-282014-11-282015-03-282015-07-282015-11-282016-03-282016-07-282016-11-282017-03-282017-07-282017-11-28成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2892 2899 2871 0.38 592472 -789688 559812 -80962 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇市场恢复平静，盘面波动幅度有限。主力合约1801小幅高开，在2900关口下方徘徊整理，平稳运行，回踩20日均线支撑。午后重心略有上移，最高触及2899，上行乏力，成交量、持仓量双双下滑，最终收于小阳线。 二、甲醇现货市场 0500100015002000250030003500400045002013-07-282013-11-282014-03-282014-07-282014-11-282015-03-282015-07-282015-11-282016-03-282016-07-282016-11-282017-03-282017-07-282017-11-28福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区01002003004005006007008002013-07-272013-11-272014-03-272014-07-272014-11-272015-03-272015-07-272015-11-272016-03-272016-07-272016-11-272017-03-272017-07-272017-11-27FOB美国海湾FOB鹿特丹CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货日报 内蒙古地区:甲醇市场窄幅整理,北线地区部分报价2720元/吨，出货有待观察，听闻部分煤制烯烃外采甲醇。南线地区报价2700-2730元/吨，出货有待观察。 陕西地区：甲醇市场稳中有升，关中地区报价2980-3000元/吨，出货有待观察。陕北地区暂定报价2700-2720元/吨，具体报价及出货有待观察。 山西地区：甲醇市场区间整理为主，部分厂家报盘2950元/吨附近。 鲁南地区：甲醇市场商谈价格继续走低，当地主力工厂报盘下调至3050-3070元/吨，持货商心态略显松动，随行出货为主，部分外地货源听闻报价略低，商谈重心偏低端。而目前当地传统下游开工负荷平平，采购维持刚需，成交偏淡。 河南地区:甲醇市场商谈重心暂稳，厂家成交在3000-3100元/吨自提，出货一般。 华南地区：甲醇市场成交略有松动，现货日内成交听闻在3220-3300元/吨，商谈走低，福建地区气氛稍显清淡。 江苏地区：常州张家港、南通甲醇市场窄幅波动。期货价格弱势整理，但现货可售货源仍偏紧俏，下午部分业者封盘不报，谨慎观望，日内小单成交为主。 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2017-11-27 #N/A 370.00 286.00 370.00 2017-11-24 342.76 372.00 285.50 372.00 日度变化 #N/A -2.00 0.50 -2.00 资料来源：Wind，方正中期研究院 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-03-232015-05-232015-07-232015-09-232015-11-232016-01-232016-03-232016-05-232016-07-232016-09-232016-11-232017-01-232017-03-232017-05-232017-07-232017-09-232017-11-23江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-03-232015-05-232015-07-232015-09-232015-11-232016-01-232016-03-232016-05-232016-07-232016-09-232016-11-232017-01-232017-03-232017-05-232017-07-232017-09-232017-11-23 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货日报 截至11月23日，江苏甲醇库存在34万吨，缩减1.55万吨。内地货源到货寥寥，少量西南船货发往下游工厂，传统下游开工负荷充足，对甲醇消化明显，另外周内港口短时封航影响，部分船货推迟到港，整体进口到货量不多，江苏地区甲醇库存窄幅缩减。浙江地区甲醇库存缩减至16.82万吨，减少2.86万吨。周内港口到货不多，主要集中下下游烯烃工厂，周初个别主要烯烃工厂停车，但整体下游对于甲醇仍处于明显消化状态，加上部分下游少量库存外售，因此港口库存延续下降。目前浙江可流通货源在1.5万吨附近。华南（不加福建地区）地区甲醇库存在3.8万吨，增加0.35万吨。福建地区甲醇库存在2万吨附近，增加0.5万吨。进口货源到港偏少，场内业者货源不多，价格偏高，整体出货有限，华南库存整体小幅上涨。 目前，沿海地区甲醇库存大幅缩减至56.62万吨，整体可流通货源缩减至9.9万吨附近。初步估算，预计沿海地区11月24日至12月03日抵港的进口船货数量在16.4万-17万吨。进口船货到港一般，受寒潮影响亦有封航，港口排队现象明显，部分进口船货到港推迟，虽个别主要烯烃工厂停车，但传统下游负荷充足，对甲醇消化明显，整体货源仍偏紧俏 四、价差与基差 甲醇1801与1805合约价差为198，远月合约走势偏弱，处于贴水状态，无明显套利机会。期货窄幅整理，现货处于升水状态，基差为228。 -800-600-400-20002004006002012-07-282012-11-282013-03-282013-07-282013-11-282014-03-282014-07-282014-11-282015-03-282015-07-282015-11-282016-03-282016-07-282016-11-282017-03-282017-07-282017-11-281月-5月5月-9月9月-1月-600-400-20002004006008001000120014002012-11-282013-03-282013-07-282013-11-282014-03-282014-07-282014-11-282015-03-282015-07-282015-11-282016-03-282016-07-282016-11-282017-03-282017-07-282017-11-28江苏-1月江苏-5月江苏-9月 图4-1 跨期价差 图4-2 期现基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货日报 -300-200-10001002003004005006002012-07-282012-11-282013-03-282013-07-282013-11-282014-03-282014-07-282014-11-282015-03-282015-07-282015-11-282016-03-282016-07-282016-11-282017-03-282017-07-282017-11-28