银河期货原油衍生品日报

1/6原油事业部原油研发报告原油衍生品日报2018年11月08日第一部分当日收盘评述【今日收盘评述】周四油价大幅波动，冲高后回落，因沙特、俄罗斯讨论2019年减产事宜油价快速走高，后半夜EIA数据主导油价走软，日盘波动温和，SC1812今日结算价503元/桶，跌2.1元/桶，BRENT跌0.06美元/桶，报72.07美元/桶，WTI跌0.54美元/桶，报61.67美元/桶。SC1812今日持仓量31924手，减仓1632手，交割库库存量80.1万桶。有媒体消息称，俄罗斯与沙特两国已开始就削减2019年原油产量展开双边讨论。尽管伊朗石油出口预计将因美国实施的制裁而下降，但美国政府向8个国家或地区提供了豁免，在最初讨论将伊朗石油出口削减至零的情况下，这增加了伊朗石油在市场上的供应前景。而据EIA能源展望报告呈现的，美国2019年产量较今年增加116万桶/日，比此前预估多。自去年6月以来，沙特阿拉伯等国的石油供应大幅增加。OPEC和其他预测机构的报告显示，随着需求放缓，全球市场可能在2019年出现供应过剩。OPEC一些成员国和盟友的一个部长级委员会定于周日在阿布扎比举行会议，讨论2019年的原油市场前景。北京时间晚上23：30，美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，美国截至11月02日当周EIA除却战略储备的商业原油库存增加578.3万至4.318亿桶，增加1.4%，预期增加162.5万桶，前值增加321.7万桶，汽油库存增加185.2万桶，前值减少316.1万桶，预期减少186.3万桶，精炼油库存减少346.5万桶，前值减少405.4万桶，预期减少147.0万桶，库欣地区原油库存增加241.9万桶，前值增加187.8万桶。从分项数据上看，之所以出现超预期的累库现象，一方面是因为产量增加（上周增加了40万桶/日），另一方面净进口量也在连续下降两周迎来增加。PlainsAllAmericanPipeline公司运营的sunrise管道11月1日全面投入运营，这条管道总运力约50万桶/日，11月管输流量可达30-35万桶/日。另外Pioneer公司在三季度报告中，称本月会将管输运力扩容12%至18.5万桶/日，管网瓶颈得到一定地释放，美国产量年底预计增加。成品油库存方面，上周汽油库存令人失望。美国RBOB汽油盘面裂解差疲软，现货裂解差也萎靡不振，虽然燃油与柴油裂解差持续走高，但受汽油拖累美国LLS321裂解差暂无起色。从季节性角度分析，目前美国汽油库存高于过去3年同期，汽油表观需求运行至去年同期下方。11月2日当周，美国炼厂整体开工率为90%，比前一周增加0.6个百分点，整体回暖有些缓滞。不过需要注意，从10月底至今，美国约80万桶/日CDU研究员：周伟江期货从业证号：F0243095投资咨询号：Z0002484:010-68569575:huwenjing_qh@chinastock.com.cn 2/6原油事业部原油研发报告检修装置结束传统检修，后续原油加工消费量有望改善。伊朗制裁实施力度有待观察，沙特俄罗斯讨论明年减产事宜增加了不确定性，长线方向不明朗，如果沙特与俄罗斯不减产，那么预计明年美国原油产量爆发性增产可能会带动油价趋势性下滑。对于伊朗制裁问题，从我们最新供需平衡表上看，伊朗原油供应减少140万桶/日，中期油市有望维持相对平衡，若大于140万桶/日，那么相对利好。近期油价波动较大，建议谨慎操作。重点风险提示：沙特与俄罗斯2019年减产政策、伊朗制裁。第二部分原油产业链数据 3/6原油事业部原油研发报告第三部分产业链图表图1：外盘原油期货价格（美元/桶）图2：上海原油期货价格（元/桶）数据来源：银河期货、wind资讯、Bloomberg图3：布伦特原油期货远期曲线（美元/桶）图4：WTI原油期货远期曲线（美元/桶）数据来源：银河期货、wind资讯、Bloomberg 4/6原油事业部原油研发报告图5：布伦特原油期货合约间价差（美元/桶）图6：WTI原油期货合约间价差（美元/桶）数据来源：银河期货、wind资讯、Bloomberg图7：原油现货价格（美元/桶）图8：现货原油价差（美元/桶）数据来源：银河期货、wind资讯、Bloomberg图9：美国裂解价差（美元/桶）图10：西北欧裂解价差（美元/桶）数据来源：银河期货、wind资讯、Bloomberg 5/6原油事业部原油研发报告图11：新加坡裂解价差（美元/桶）图12：基差（RMB/桶）数据来源：银河期货、wind资讯、Bloomberg作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个 6/6原油事业部原油研发报告人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。联系方式银河期货有限公司原油事业部北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799