宏观动态跟踪报告：详析个税改革：减税力度，消费提振与未来方向

2018年10月24日 宏观动态跟踪报告 详析个税改革：减税力度，消费提振与未来方向 宏观动态跟踪报告 请务必阅读正文后免责条款 宏观报告 证券分析师 陈骁 投资咨询资格编号 S1060516070001 010-56800138 CHENXIAO397@PINGAN.COM.CN 魏伟 投资咨询资格编号 S1060513060001 021-38634015 WEIWEI170@PINGAN.COM.CN 研究助理 郭子睿 一般证券从业资格编号 S1060118070054 010-56610360 GUOZIRUI807@ PINGAN.COM.CN 本报告仅对宏观经济进行分析，不包 含对证券及证券相关产品的投资评级 或估值分析。 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。  本轮个税改革的主要内容 我国个人所得税自1980年开征，迄今经历了八轮改革。其中，起征点调整经历四次。在所有改革中，本次税改的内容最为丰富，包括劳动性所得首次实行综合征税、个税免征额由3500提高到5000、税率结构优化以及新增专项附加扣除等。新增专项附加扣除包括子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息或住房租金，以及赡养老人等，全面覆盖了教育、医疗、养老、住房等关乎民生的项目，是本次个税改革最大亮点。  本轮税改的减税力度有多大？ 专项附加扣除的影响。我们做出如下假设：专项扣除比例大致为20%，专项附加扣除取每月“上限”4000元（房租或房贷利息1000元，子女教育1000元，赡养老人2000元，暂不考虑自身继续教育专项抵扣和大病医疗专项抵扣）。月收入低于10000元时，基本实现降税100%；月收入15000元，降税幅度81.6%；月收入20000元，降税幅度44.9%；月收入45000元，降税幅度19.6%。收入越低，减税力度越大。对于月收入低于10000万的4875万人，经过本次扣减后，合计年度最大增收在527亿。对于月收入高于10000元仍需要纳税人有1500万，合计年度最大增收约900亿。因此，专项附加扣减整体每年可以增加居民收入1427亿。 起征点由3500提高到5000的影响。个税起征点调整之前纳税人数为1.87亿人，调整后纳税人数在6375万人左右，个税的提高使得1.23亿人免缴个人所得税。对于月收入低于6250的1.23亿人，合计年度最大增收886亿；对于月收入高于6250的6375万人，合计增收约1148亿。因此，起征点提高整体每年可以增加居民收入2034亿。综上，起征点提高和专项附加扣除每年可带来居民收入提高3461亿元。 我们进一步假设我国居民的边际消费倾向是0.6，那么起征点提高和专项附加扣除每年可提振消费2077亿。2017年我国GDP最终消费支出为43.5万亿，那么起征点提高和专项扣除可以边际提高最终消费支出0.48个百分点。采用今年二季度最终消费支出对GDP的贡献为78.5%，那么GDP增速有望边际提升0.37个百分点。通过观察历次个税起征点提高，可以发现个税改革之后短期内对消费都有一定的支撑作用，但难以改变消费的下行趋势。  个税改革的未来前景 本轮税改使得我国的个税制度日趋完善，但未来仍有较大的改善空间：. 第一，工资薪金所得的最高边际税率过高，不利于私人储蓄，抑制投资。第二，引入扣除标准指数化制度。在完善个税抵扣项设计的同时，我们认为还应当定期根据通货膨胀的情况对扣除标准进行动态调整，减少宏观经济波动对于公民实际税负的影响。第三，劳动所得边际税率高于资本所得。这可能使得纳税人通过转变所得来源以逃避税收；同时，也会影响劳动者的工作积极性。 证券研究报告 宏观·宏观动态跟踪报告 请务必阅读正文后免责条款 2 / 12 正文目录 一、 本轮个税改革的主要内容 .................................................................................... 4 二、 本轮税改的减税力度有多大？ ............................................................................. 6 三、 中国个税改革的前景：基于美国的经验............................................................... 9 宏观·宏观动态跟踪报告 请务必阅读正文后免责条款 3 / 12 图表目录 图表1 1994年至今个人所得税经过八轮改革 ....................................................................... 5 图表2 《个人所得税专项附加扣除暂行办法（征求意见稿）》6项专项附加扣除要点 .......... 5 图表3 个人所得税税率表（工资薪金所得适用） .................................................................. 7 图表4 不同月收入对应的降税幅度 ....................................................................................... 7 图表5 社会零售总额与历次个税起征点上调 ......................................................................... 8 图表6 美国个税税前可扣减的成本费用 ................................................................................ 9 图表7 美国个人所得税的分项扣除项 .................................................................................... 9 图表8 中国与美国个人所得税的税收减免和扣除对比 ........................................................ 10 宏观·宏观动态跟踪报告 请务必阅读正文后免责条款 4 / 12 2018年8月31日，全国人大常委会通过修订后的个人所得税法，个人所得税迎来了重大变革，新修订的个人所得税法增加了四类六种专项附加扣除项目，主要涵盖教育、养老、医疗和住房支出等民生相关项目。新税法将于2019年1月1日起实施，18年10月1日起实施最新起征点和税率。2018年10月20日，财政部、国家税务总局等相关单位起草并对外公布了《个人所得税专项附加扣除暂行办法（征求意见稿）》（以下简称暂行办法）公开征求社会意见，截止时间为11月4日。该意见稿旨在落实8月31日通过的《中华人民共和国个人所得税法修正案》（即新个税法）中的专项附加扣除的细则。那么本次个税改革有哪些具体的内容，对居民收入提高有多大，我国个税还有哪些需要完善，本报告旨在主要回答这些问题。 一、 本轮个税改革的主要内容 我国个人所得税自1980年开征，迄今经历了八轮改革。其中，起征点调整经历四次。第一次是从2006年1月1日起，将个人所得税起征点由800元提高到1600元；第二次是从2008年3月1日起，将个人所得税起征点由1600元提高到2000元；第三次是从2011年9月1日，将起征点由2000元提高到3500元，9级超额累进税率改为7级，扩大3%和10%两个低税率档的使用范围；第四次则为本次税改，将起征点由3500提高到5000。在所有改革中，本次税改的内容最为丰富，包括劳动性所得首次实行综合征税、个税免征额由3500提高到5000、税率结构优化以及新增专项附加扣除等。其中，新增专项附加扣除包括子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息或住房租金，以及赡养老人等，全面覆盖了教育、医疗、养老、住房等关乎民生的项目，是本次个税改革最大亮点。具体来看： 教育专项附加扣除包括子女学前和学历教育以及自身继续教育。纳税人的子女接受学前教育和学历教育的相关支出，按照每个子女每年1.2万元（每月1000元）的标准定额扣除。其中，学前教育为年满３岁至小学入学前；学历教育覆盖小学到博士研究生。每年每位子女1.2万元的教育支出扣除标准，可大体覆盖全国各地各阶段子女教育的平均支出，父母双方可分别按每孩每月500元扣除，也可由一方按每孩每月1000元扣除。纳税人接受学历继续教育的支出，在学历教育期间按照每年4800元（每月400元）定额扣除；纳税人接受技能人员职业资格继续教育、专业技术人员职业资格继续教育支出，在取得相关证书的年度，按照每年3600元定额扣除。 医疗专项附加扣除根据实际情况而定。纳税人在一个纳税年度内，在社会医疗保险管理信息系统记录的（包括医保目录范围内的自付部分和医保目录范围外的自费部分）由个人负担超过15000元的医药费用支出部分，为大病医疗支出，可以按照每年60000元标准限额据实扣除。目前我国已基本建成了覆盖城乡的医保体系，基本医保、大病保险等报销体系，将扣除限额定为６万元，基本可以覆盖大部分大病医疗支出。 赡养老人定额扣除，不随老人人数加倍。纳税人赡养６０岁（含）以上父母以及其他法定赡养人的赡养支出，可按以下标准定额扣除：纳税人为独生子女的，按照每年24000元（每月2000元）的标准定额扣除；纳税人为非独生子女的，应当与其兄弟姐妹分摊，每一纳税人分摊的扣除额最高不得超过每年12000元（每月1000元）。纳税人赡养2个及以上老人的，不按老人人数加倍扣除。 住房相关扣除包括首套住房贷款利息专项扣除和住房租金专项附加扣除。纳税人本人或配偶使用商业银行或住房公积金个人住房贷款为本人或其配偶购买住房，发生的首套住房贷款利息支出，在偿还贷款期间，可以按照每年12000（每月1000元）元标准定额扣除。经夫妻双方约定，可以选择由其中一方扣除。目前商业银行贷款月均利息约1025元到1189元，征求意见稿规定每月1000元的扣除标准，与此较为接近。 住房租金专项附加扣除因城而异。具体如下：承租的住房位于直辖市、省会城市、计划单列市以及国务院确定的其他城市，扣除标准为每年14400元（每月1200元）；承租的住房位于其他城市的，市辖区户籍人口超过100万的，扣除标准为每年12000元（每月1000元）；承租的住房位于其他城市的，市辖区户籍人口不超过100万（含）的，扣除标准为每年9600元（每月800元）。 宏观·宏观动态跟踪报告 请务必阅读正文后免责条款