个税专项附加抵扣细则点评：个税改革最低释放1800亿元可支配收入

事件点评 公司研究 财通证券研究所 2018年10月22日 个税专项附加抵扣细则点评 计算机软件与服务 证券研究报告 策略报告 投资要点：  2018年10月20日，为落实8月31日全国人大常委会审议通过的新个人所得税法，财政部、国家税务总局发布了《个人所得税专项附加扣除暂行办法（征求意见稿）》，增加子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息、住房租金和赡养老人等6项专项附加扣除。  具体细则：子女教育：每个子女每年12000元（每月1000元），年满三岁至博士研究生教育均可扣除；父母可分别扣除50%或其中一方100%扣除。继续教育：学历教育期间按照每年4800元（每月400元），继续教育的可由本人抵扣或父母按照子女教育支出扣除；专业技能职业资格等每年3600，专业技能职业资格须在在取得相关证书的年度。大病医疗：15000-60000内实报实销，在社会医疗保险管理信息系统记录。赡养老人：每年24000元（每月2000元），赡养人为60岁（含）以上父母以及其他法定赡养人；纳税人为独生子女的可全额扣除，非独生子女可约定分摊；赡养2个及以上老人的，不按老人人数加倍扣除。住房贷款利息：每年12000元（每月1000元），只能享受首套住房贷款利息扣除，可以选择由夫妻双方其中一方扣除。住房租金：位于直辖市、省会城市、计划单列市以及国务院确定的其他城市，每年14400元（每月1200元）；位于市辖区户籍人口超过100万的，每年12000元（每月1000元）；住房位于市辖区户籍人口不超过100万（含）的，每年9600元（每月800元）。要求：本人及配偶在纳税人的主要工作城市没有住房；夫妻双方主要工作城市相同的，只能由一方扣除；夫妻双方主要工作城市不同的，可以分别扣除；不与住房贷款利息专项附加扣除同享。  总纳税人数将大幅减少。修定个人所得税起征点后的纳税人占城镇就业人员的比例将由现在的44%降至15%。2017年末中国城镇就业人数为4.2462亿人，计算可得旧个税法的纳税人数约为1.87亿人，修改个税起征点后纳税人数将降至6400万人左右。考虑到专项附加抵扣，月收入万元以下的个人应纳税额将降为0，总纳税人数将大幅减少。  个税改革最低释放1800亿元可支配收入。我们假设纳税人缴纳三险费率为10.5%，公积金比例为7%，子女教育按各扣50%扣除，则每人扣除500元、继续教育每人扣除400元、赡养老人每人扣除2000元、住房贷款利息及住房租金二者只能扣除一项，假设为人均扣除500元。大病医疗支出具有较大不确定性，所以我们暂不计入。根据不同档位纳税人税前月收入计算税改后对应的减税率，我们假设减税率为15%\25%\35%，纳税人可免税额约为1800\3000\4200亿元。2017年社零消费总额为30.83万亿，假设释放可支配收入全部用于居民消费支出，占2017年社零消费总额的比例为0.58%\0.97%\1.36%。  风险提示：政策推进不及预期、预测存在偏差 财通证券研究所 个税改革最低释放1800亿元可支配收入 请阅读最后一页的重要声明 以才聚财，财通天下 证券研究报告 联系信息 马涛 分析师 SAC证书编号：S0160518060001 mat@ctsec.com 021-68592292 王鏡 联系人 wangjing1@ctsec.com 021-68592290 相关报告 1 《策略报告：沪伦通专题报告-关注沪伦通带来的投资机会》 2018-10-18 2 《策略报告：海南自贸区方案点评-加速对外开放、打造“全域性”试点》 2018-10-17 3 《策略报告：策略·大势研判-短期存在修复机会，长期警惕灰犀牛》 2018-10-14 4 《策略报告：A股估值跟踪报告-主要指数估值均大幅下跌》 2018-10-14 5 《策略报告：沪伦通相关政策点评-沪伦通政策出炉，年内开通成A股新动力？》 2018-10-13 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 证券研究报告 事件点评 1、 6项专项附加可抵扣 2018年10月20日，为落实8月31日全国人大常委会审议通过的新个人所得税法，财政部、国家税务总局发布了《个人所得税专项附加扣除暂行办法（征求意见稿）》，增加子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息、住房租金和赡养老人等6项专项附加扣除。 其中子女教育、继续教育、大病医疗、赡养老人、首套房贷款利息实行全国统一扣除标准，住房租金扣除依据不同的城市实施不同档位，位于直辖市、省会城市、计划单列市以及国务院确定的其他城市，每年14400元（每月1200元），位于市辖区户籍人口超过100万的，每年12000元（每月1000元），住房位于市辖区户籍人口不超过100万（含）的，每年9600元（每月800元）。 表1：个税专项附加抵扣细则 专项扣除 扣除标准 要求 子女教育 每个子女每年12000元（每月1000元） 年满三岁至博士研究生教育均可扣除； 父母可分别扣除50%或其中一方100%扣除。 继续教育 学历教育期间按照每年4800元（每月400元） 继续教育的可由本人抵扣或父母按照子女教育支出扣除； 专业技能职业资格须在在取得相关证书的年度。 专业技能职业资格等每年3600 大病医疗 15000-60000内实报实销 在社会医疗保险管理信息系统记录。 赡养老人 每年24000元（每月2000元） 赡养人为60岁（含）以上父母以及其他法定赡养人； 纳税人为独生子女的可全额扣除，非独生子女可约定分摊； 赡养2个及以上老人的，不按老人人数加倍扣除。 住房贷款利息 每年12000元（每月1000元） 只能享受首套住房贷款利息扣除； 可以选择由夫妻双方其中一方扣除。 住房租金 位于直辖市、省会城市、计划单列市以及国务院确定的其他城市，每年14400元（每月1200元） 本人及配偶在纳税人的主要工作城市没有住房； 夫妻双方主要工作城市相同的，只能由一方扣除； 夫妻双方主要工作城市不同的，可以分别扣除； 不与住房贷款利息专项附加扣除同享。 位于市辖区户籍人口超过100万的，每年12000元（每月1000元） 住房位于市辖区户籍人口不超过100万（含）的，每年9600元（每月800元） 数据来源：国家税务总局、财通证券研究所 2、 税改或最低带来1800亿元免税金额 总纳税人数将大幅减少。新个税法发布会上财政部副部长强调，修定个人所得税 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 证券研究报告 事件点评 起征点后的纳税人占城镇就业人员的比例将由现在的44 %降至15%。2017年末中国城镇就业人数为4.2462亿人，计算可得旧个税法的纳税人数约为1.87亿人，修改个税起征点后纳税人数将降至6400万人左右。专项附加扣除产生影响的对象为调增起征点后6400万的纳税人。考虑到专项附加抵扣，月收入万元以下的个人应纳税额将降为0，总纳税人数将大幅减少。 我们假设纳税人缴纳三险费率为10.5%，公积金比例为7%，子女教育按各扣50%扣除，则每人扣除500元、继续教育每人扣除400元、赡养老人每人扣除2000元、住房贷款利息及住房租金二者只能扣除一项，假设为人均扣除500元。大病医疗支出具有较大不确定性，所以我们暂不计入，因此，专项附加抵扣为3400元。旧税法下，纳税人税前月收入可扣除项为自己缴纳的三险及公积金，比例为17.5%以及3500的起征点。新税法下，纳税人税前月收入可扣除项为自己缴纳的三险及公积金，比例为17.5%以及5000的起征点加上3400的专项附加扣除。 基于以上假设，我们计算出税前月收入10000元至100000元的个人减税率如下表所示： 表2：不同收入下减税幅度 旧税法 新税法 税前月收入（元） 扣除额（元） 应纳税所得额（元） 应纳税额（元） 扣除额（元） 应纳税所得额（元） 应纳税额（元） 减税率（%） 10000 5250 4750 395 10150 0 0 100.00% 20000 7000 13000 2245 11900 8100 600 73.27% 30000 8750 21250 4307.5 13650 16350 1860 56.82% 40000 10500 29500 6370 15400 24600 3510 44.90% 50000 12250 37750 8570 17150 32850 5552.5 35.21% 60000 14000 46000 11045 18900 41100 7920 28.29% 70000 15750 54250 13520 20650 49350 10395 23.11% 80000 17500 62500 16370 22400 57600 13000 20.59% 90000 19250 70750 19257.5 24150 65850 15887.5 17.50% 100000 21000 79000 22145 25900 74100 18775 15.22% 数据来源：财通证券研究所 个税改革释放1800亿元可支配收入。根据财政部公布的数据，2017年我国财政收入中个人所得税收入为11966.37亿元，在测算本次个税改革减免的税收规模时，减税率分别按照15%\25%\35%测算，纳税人可免税额约为1800\3000\4200亿元。2017年社零消费总额为30.83万亿，假设释放可支配收入全部用于居民消费支出，占2017年社零消费总额的比例为0.58%\0.97%\1.36%。 税改直接带来居民可支配收入增加，尤其是在教育、医疗等常规性支出上，一定程度上会刺激相关行业消费。 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 4 证券研究报告 事件点评 信息披露 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 公司评级 买入：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上； 增持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间； 中性：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间； 卖出：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅低于-15%。 行业评级 增持：我们预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上； 中性：我们预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平-5%以下。 免责声明 本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司不保证该等信息的准确性、完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本公司通过信