甲醇期货日报：甲醇表现偏强 重心积极上探

甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 甲醇表现偏强 重心积极上探 （评级：震荡） 总结与操作建议： 节后受到宏观政策面的影响，国内商品市场气氛偏暖，甲醇企稳回升，重心步步上移。市场多头信心增强，甲醇上破3500整数关口，最高触及3508，创阶段性新高。受到期货市场大涨的提振，国内甲醇现货市场回暖，价格上推。西北主产区企业签单顺利，出货平稳，部分企业出现停售现象。部分烯烃配套甲醇装置恢复满负荷运行以及前期停车装置恢复生产，西北地区甲醇开工水平大幅提升，但主产区库存压力尚可。烯烃装置和传统需求行业开工水平出现不同程度好转，下游企业刚需补货为主。但随着甲醇价格的走高，采购节奏放缓。持货商低价惜售，市场成交价格走高。甲醇依旧处于去库存阶段，进口货源迟迟不能恢复，港口库存有望进一步缩减。上游煤炭市场表现偏强，成本端存在一定支撑。国际市场装置运行不稳定，欧美等地价格积极拉涨。短期内，甲醇仍有上行可能，或试探前高3520。多单适当保护，谨防盘面回调风险。 一、甲醇期货分析 ............................................................................................................................................. 1 二、甲醇现货市场 ............................................................................................................................................. 1 三、国内甲醇港口库存 ..................................................................................................................................... 2 四、价差与基差 ................................................................................................................................................. 3 五、主力合约持仓报告 ..................................................................................................................................... 4 六、装置运行动态 ............................................................................................................................................. 4 七、主要下游产品价格 ..................................................................................................................................... 5 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作 者：能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2018年10月12日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 一、甲醇期货分析 050010001500200025003000350040002013-06-122013-10-122014-02-122014-06-122014-10-122015-02-122015-06-122015-10-122016-02-122016-06-122016-10-122017-02-122017-06-122017-10-122018-02-122018-06-122018-10-120100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002013-06-122013-10-122014-02-122014-06-122014-10-122015-02-122015-06-122015-10-122016-02-122016-06-122016-10-122017-02-122017-06-122017-10-122018-02-122018-06-122018-10-12成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 3492 3508 3382 3.04 2005126 593248 972514 128852 资料来源：Wind，方正中期研究院 二、甲醇现货市场 0500100015002000250030003500400045002014-06-122014-10-122015-02-122015-06-122015-10-122016-02-122016-06-122016-10-122017-02-122017-06-122017-10-122018-02-122018-06-122018-10-12福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区01002003004005006007008002014-06-112014-10-112015-02-112015-06-112015-10-112016-02-112016-06-112016-10-112017-02-112017-06-112017-10-112018-02-112018-06-112018-10-11FOB美国海湾FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1 国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2018-10-11 424.69 422.50 384.00 442.50 2018-10-10 414.66 417.50 371.00 440.50 日度变化 10.03 5.00 13.00 2.00 甲醇期货日报 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：甲醇市场暂稳整理，北线地区报价2980-3000元/吨，整体签单顺利；南线地区报价3020元/吨，签单顺利，部分停售。 陕西地区:甲醇市场维持盘整,关中地区报价3000-3150元/吨，整体签单顺利，部分停售；陕北地区报价3020元/吨，货源主要供给烯烃。 山西地区：甲醇市场波动有限，报价有3080-3150元/吨附近听闻，另有部分业者执行前期合同。 鲁南地区：甲醇市场重心松动，当地主力工厂报价3200-3310元/吨，部分下游产品库存消化压力略大，所以原料采购节奏有所放缓。 河南地区：甲醇市场稳中整理，当地部分厂家商谈有3230-3250元/吨附近。 华南地区：甲醇市场重心抬升，日内主流商谈成交在3590-3660元/吨。 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-06-112015-08-112015-10-112015-12-112016-02-112016-04-112016-06-112016-08-112016-10-112016-12-112017-02-112017-04-112017-06-112017-08-112017-10-112017-12-112018-02-112018-04-112018-06-112018-08-112018-10-11江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-06-112015-08-112015-10-112015-12-112016-02-112016-04-112016-06-112016-08-112016-10-112016-12-112017-02-112017-04-112017-06-112017-08-112017-10-112017-12-112018-02-112018-04-112018-06-112018-08-112018-10-11 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至10月11日，江苏甲醇库存在39.78万吨，下降4.06万吨。河南和关中等地汽运到港数量积极缩减，内地送到新单偏高和港口套利窗口关闭，港口下游工厂以及贸易商多选择直接港口现货货源买入，整体江苏可流通货源在9.7万吨附近。浙江（嘉兴和宁波）地区甲醇库存在18.1万吨，下降4.39万吨。国庆节期间国产船货到港量相对进口船货明显增多，进口货源抵达浙江区域十分有限。而浙江地区多数下游工厂均稳定运行中，部分船货仍在排队卸货当中，整体可流通货源在0.5万吨附近。华南地区甲醇库存在8.3万吨，减少1.3万吨，可流通甲醇货源在7.7万吨附近。福建地区甲醇库存在1.9万吨附近，减少0.7万吨，可流通货源在1.5万吨附近。 甲醇期货日报 目前，整体来看沿海地区甲醇库存大幅下降至67.18万吨，整体可流通货源预估在18.7万吨附近。初步估算，预计沿海地区10月12日至10月28日抵港的进口船货数量在41.03万-42万吨。甲醇依旧处于去库存阶段，进口货源迟迟不能恢复，下游需求稳定，库存有望进一步缩减。 四、价差与基差 甲醇1901与1905合约价差为301，远月合约走强。期货不断上涨，现货处于小幅升水状态，基差为58。 -1000-800-600-400-20002004006008002013-10-122014-02-122014-06-122014-10-122015-02-122015-06-122015-10-122016-02-122016-06-122016-10-122017-02-122017-06-122017-10-122018-02-122018-06-122018-10-121月-5月5月-9月9月-1月-600-400-20002004006008001000120014002013-10-122014-02-122014-06-122014-10-122015-02-122015-06-122015-10-122016-02-122016-06-122016-10-122017-02-122017-06-122017-10-122018-02-122018-06-122018-10-12江苏-1月江苏-5月江苏-9月 图4-1 跨期价差