甲醇期货日报：甲醇重心积极上探

甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 甲醇重心积极上探 （评级：震荡） 总结与操作建议： 甲醇暂稳回升，重心窄幅走高，上方五日均线附近承压。国内甲醇现货市场气氛有所回暖，价格稳中有升。西北主产区企业报价上调，整体签单顺利，部分停售。下游企业逐步回归市场，陆续开工生产，刚需拿货为主，商谈价格有所提升。但日内成交放量依旧不足，业者操作偏谨慎。沿海与内地套利窗口打开，部分国产货源流向沿海市场，甲醇港口库存压力较大。随着下游需求好转，甲醇交投改善，后期处于去库存阶段。受到装置停车检修的影响，外盘货源缩减，补空需求支撑下，国际甲醇报价上涨。隔夜夜盘商品市场普涨，美继续创三个月以来新高，美联储会议纪要强化了美联储从鹰派转鸽派论调的转变，市场气氛回暖。在市场情绪带动下，甲醇收复至2530压力位附近，重心或继续上探。。 一、甲醇期货分析 ............................................................................................................................................. 1 二、甲醇现货市场 ............................................................................................................................................. 1 三、国内甲醇港口库存 ..................................................................................................................................... 2 四、价差与基差 ................................................................................................................................................. 3 五、主力合约持仓报告 ..................................................................................................................................... 4 六、装置运行动态 ............................................................................................................................................. 4 七、主要下游产品价格 ..................................................................................................................................... 5 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作 者：能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2019年2月21日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 一、甲醇期货分析 050010001500200025003000350040002013-10-202014-02-202014-06-202014-10-202015-02-202015-06-202015-10-202016-02-202016-06-202016-10-202017-02-202017-06-202017-10-202018-02-202018-06-202018-10-202019-02-200100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002013-10-202014-02-202014-06-202014-10-202015-02-202015-06-202015-10-202016-02-202016-06-202016-10-202017-02-202017-06-202017-10-202018-02-202018-06-202018-10-202019-02-20成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2484 2493 2462 0.36 2002314 -270362 1486186 -117826 资料来源：Wind，方正中期研究院 二、甲醇现货市场 0500100015002000250030003500400045002014-10-202015-02-202015-06-202015-10-202016-02-202016-06-202016-10-202017-02-202017-06-202017-10-202018-02-202018-06-202018-10-202019-02-20福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区1001502002503003504004505002014-10-192015-02-192015-06-192015-10-192016-02-192016-06-192016-10-192017-02-192017-06-192017-10-192018-02-192018-06-192018-10-192019-02-19FOB美国海湾FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1 国际甲醇主要报价 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2019-02-19 359.48 282.50 277.97 332.56 2019-02-18 #N/A 282.50 278.95 332.56 日度变化 #N/A 0.00 -0.98 0.00 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货日报 内蒙古地区：甲醇市场稳中有升，北线地区报价1930-1950元/吨，南线地区报价1950元/吨，整体签单顺利。 陕西地区：甲醇市场稳中有升，关中地区报价1970-2060元/吨，陕北地区1950-1980元/吨，签单顺利。 山西地区：甲醇市场部分继续上涨，有2020-2150元/吨商谈。 河南地区：甲醇市场重心窄幅提升，当地部分工厂有2130-2150元/吨报价商谈，其他稍高价格并存。 江苏地区：甲醇市场价格上推，现货报盘2430-2460元/吨自提。日内内地送到价格再度上涨，下游工厂多看少动，实际日内放量依然有限。 华南地区：甲醇市场区间盘稳，日内商谈在2400-2460元/吨附近，交投尚可。 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-10-142015-12-142016-02-142016-04-142016-06-142016-08-142016-10-142016-12-142017-02-142017-04-142017-06-142017-08-142017-10-142017-12-142018-02-142018-04-142018-06-142018-08-142018-10-142018-12-142019-02-14江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-10-142015-12-142016-02-142016-04-142016-06-142016-08-142016-10-142016-12-142017-02-142017-04-142017-06-142017-08-142017-10-142017-12-142018-02-142018-04-142018-06-142018-08-142018-10-142018-12-142019-02-14 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至02月14日，江苏甲醇库存在61.65万吨，上涨10.55万吨。受到物流停运限制，2月1日至节中江苏区域库区排货受限，虽然汽运走货方目前有所恢复，但整体排货依然不足，库存化进程缓慢。节前和节中备货需求支撑，江苏部分下游工厂库存积极提升中，整体可流通货源在13.95万吨。浙江地区甲醇库存在25.25万吨，上涨0.69万吨。内地汽船运货物以及进口船运货物仍在陆续抵达浙江区域，整体可流通货源在0.2万吨附近。华南（不加福建地区）地区甲醇库存在16.5万吨，增加5.1万吨，可流通甲醇货源在9.1万吨附近。福建地区甲醇库存5.1万吨附近，增加0.5万吨，可流通货源在4万吨。 目前，沿海地区醇库存继续累积，积极增加至108.5万吨，整体可流通货源预估在27.25万吨附近。近期乙二醇等等液体化工产品集中到港卸货，江苏整体库区罐容仍旧处于紧张局面，虽然部分内贸以及进口船货正常到港但未有如期卸货，仍需要等待余留空罐方才能入库卸货，近期江苏到港船货卸货速度亦十 甲醇期货日报 分缓慢。部分伊朗船货仍需要等待卸货中，少数非伊朗船货理性改港去往国外卸货而非抵达中国。据不完全统计，从2月中旬至月底进口船货到港量在28.31万-29万吨。另外，东南亚等地存在供应缺口，华南部分货源意向后期转口套利，很多在海上漂泊的船货亦理性转移至东南亚台湾等等区域套利而非中国，这在一定程度上缓解中国的高位库存压力。但在内地局部区域和港口打开套利空间情况下，近期天津京唐等地中转港口库存积极提升中，部分国产货源将流向沿海市场。 四、价差与基差 甲醇1905与1909合约价差为-54，远月合约走强。期货重心窄幅回升，现货处于小幅贴水状态，基差为-59。 -1000-800-600-400-20002004006008002013-10-202014-02-202014-06-202014-10-202015-02-202015-06-202015-10-202016-02-202016-06-202016-10-202017-02-202017-06-202017-10-202018-02-202018-06-202018-10-202019-02-201月-5月5月-9月9月-1月-600-400-2000200400600800100012002014-10-202015-02-202015-06-202015-10-202016-02-202016-06-202016-10-202017-02-202017-06-202017-10-2020