每周钢材库存解读：产量库存大幅攀升，钢价压力凸显

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 黑色建材组 研究员： 曾宁 021-60812995 zengning@citicsf.com 从业资格号：F3032296 投资咨询号：Z0012676 周涛 021-60812984 zhoutao@citicsf.com 从业资格号：F3018906 投资咨询号：Z0011749 联系人： 辛修令 021-60812973 xinxiuling@citicsf.com 从业资格号：F3051600 李世朋 010-57762738 lishipeng@citicsf.com 从业资格号：F3047240 屈涛 021-60812993 qutao@citicsf.com 从业资格号：F3048194 中信期货研究|黑色建材专题（钢材） 2018-09-27 产量库存大幅攀升，钢价压力凸显——每周钢材库存解读 库存解读： 据我的钢铁网统计，截至9月27日，螺纹钢社会库存418.78万吨，环比上升1.71万吨，钢厂库存189.32万吨，环比上升13.11万吨；线材社会库存141.19万吨，环比上升4.86万吨，钢厂库存59.03万吨，环比上升5.95万吨；热轧卷板社会库存214.14万吨，环比上升5.7万吨，钢厂库存96.78万吨，环比上升1.62万吨；冷轧卷板社会库存119.45万吨，环比上升0.73万吨，钢厂库存33.78万吨，环比上升1.25万吨；中板社会库存107.7万吨，环比上升3.67万吨，钢厂库存71.21万吨，环比上升3.59万吨。 钢联口径统计，本周钢材社会库存全面上行，钢厂库存同样整体上行，总体库存首次出现明显累积。特别值得警惕的是，钢材产量方面，主要钢材品种产量全面增加，特别是建筑钢材产量增量明显，螺纹、线材周产量合计增加16万吨。市场原本就预期环保有所放松，目前这一预期正逐步实现。产量和库存大幅攀升后，钢价压力开始显现。 中信期货研究|钢材库存解读专题 2 / 8 一、数据图表 图 1： 钢材周度库存及环比变动 品种时间社会库存环比钢厂库存环比总库存环比2018-09-274191.718913.160814.82018-09-20417-16.21761.3593-14.92018-09-134330.9175-5.7608-4.92018-09-271414.9596.020010.82018-09-20136-4.353-1.0189-5.32018-09-131412.854-1.21951.62018-09-275606.624819.180825.62018-09-20553-20.62290.3783-20.32018-09-135743.7229-7.0803-3.32018-09-272145.7971.63117.32018-09-202081.395-3.0304-1.72018-09-13207-2.2981.9305-0.32018-09-271190.7341.31532.02018-09-20119-1.033-0.8151-1.72018-09-13120-0.333-0.5153-0.82018-09-271083.7713.61797.32018-09-201043.368-0.61722.72018-09-131010.8680.51691.32018-09-27100116.745025.5145142.22018-09-20985-16.9425-4.11409-20.92018-09-1310012.0429-5.01430-3.0五大品种长材螺纹线材热卷冷卷中板 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 1、 螺纹库存 图 2： 螺纹社会库存季节性 图 3： 螺纹社会库存季节性环比 020040060080010001200W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52螺纹社会库存季节性2014年2015年2016年2017年2018年 -80-4004080120160200240280W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52螺纹社会库存季节性-环比绝对值2014年2015年2016年2017年2018年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 中信期货研究|钢材库存解读专题 3 / 8 图 4： 螺纹钢厂库存季节性 图 5： 螺纹总库存季节性 100150200250300350400450500W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52螺纹钢厂库存季节性2015年2016年2017年2018年 200. 0400. 0600. 0800. 01000.01200.01400.01600.0W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52螺纹总库存季节性2015年2016年2017年2018年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 2、 线材库存 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 6： 线材社会库存季节性 图 7： 线材社会库存季节性环比 050100150200250300350400W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52线材社会库存季节性2014年2015年2016年2017年2018年 -40-20020406080100W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52线材社会库存季节性-环比绝对值2014年2015年2016年2017年2018年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 8： 线材钢厂库存季节性 图 9： 线材总库存季节性 020406080100120140W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52线材钢厂库存季节性2015年2016年2017年2018年 0.050. 0100. 0150. 0200. 0250. 0300. 0350. 0400. 0450. 0500. 0W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52线材总库存季节性2015年2016年2017年2018年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 中信期货研究|钢材库存解读专题 4 / 8 3、 热卷库存 图 10： 热卷社会库存季节性 图 11： 热卷社会库存季节性环比 100150200250300350400450500W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52热卷社会库存季节性2014年2015年2016年2017年2018年 -20-1001020304050W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52热卷社会库存季节性-环比绝对值2014年2015年2016年2017年2018年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 12： 热卷钢厂库存季节性 图 13： 热卷总库存季节性 60708090100110120130140W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52热卷钢厂库存季节性2015年2016年2017年2018年 200. 0250. 0300. 0350. 0400. 0450. 0W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52热卷总库存季节性2015年2016年2017年2018年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 4、 冷卷库存 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 14： 冷卷社会库存季节性 图 15： 冷卷社会库存季节性环比 8095110125140155170185W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52冷轧社会库存季节性2014年2015年2016年2017年2018年 -8-6-4-20246810W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52冷轧社会库存季节性-环比绝对值2014年2015年2016年2017年2018年 中信期货研究|钢材库存解读专题 5 / 8 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 16： 冷卷钢厂库存季节性 图 17： 冷卷总库存季节性 3035404550556065W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52冷轧钢厂库存季节性2015年2016年2017年2018年 120. 0130. 0140. 0150. 0160. 0170. 0180. 0190. 0200. 0210. 0W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52冷轧总库存季节性2015年2016年2017年2018年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 5、 中板库存 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 18： 中板社会库存季节性 图 19： 中板社会库存季节性 6080100120140160180W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52中板社会库存季节性2014年2015年2016年2017年2018年 -15-10-5051015202530W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52中板社会库存季节性