每周钢材库存产量解读：产量大幅攀升，库存降幅急剧收窄

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 黑色建材组 研究员： 曾宁 021-60812995 zengning@citicsf.com 从业资格号：F3032296 投资咨询号：Z0012676 周涛 021-60812984 zhoutao@citicsf.com 从业资格号：F3018906 投资咨询号：Z0011749 联系人： 辛修令 021-60812973 xinxiuling@citicsf.com 从业资格号：F3051600 李世朋 010-57762738 lishipeng@citicsf.com 从业资格号：F3047240 屈涛 021-60812975 qutao@citicsf.com 从业资格号：F3048194 中信期货研究|黑色建材产量库存专题报告 2019 05-05 产量大幅攀升，库存降幅急剧收窄 ——每周钢材库存产量解读 库存产量解读： 据我的钢铁网统计，本周螺纹钢社会库存650.42万吨，环比下降22.85万吨，钢厂库存214.68万吨，环比上升16.36万吨；线材社会库存161.35万吨，环比下降14.07万吨，钢厂库存62.13万吨，环比上升3.69万吨；热轧卷板社会库存210.91万吨，环比上升2.47万吨，钢厂库存94.09万吨，环比上升3.47万吨；冷轧卷板社会库存118.25万吨，环比上升0.54万吨，钢厂库存30.43万吨，环比上升1.17万吨；中板社会库存101.83万吨，环比上升3.03万吨，钢厂库存69.94万吨，环比上升0.05万吨。 据统计，本周螺纹钢产量368.16万吨，环比上升8.19万吨；线材产量153.25万吨，环比上升4.1万吨；热轧卷板产量338.28万吨，环比上升6.49万吨；冷轧卷板产量82.14万吨，环比下降2.58万吨；中板产量130.49万吨，环比上升4.53万吨。 钢联口径统计，本周钢材社会库存和钢厂库存走势分化，长材社会库存整体下降，而板材社会库存环比上升。螺纹总库存下降6.49万吨，去年农历同期降幅达54万吨，降幅急剧收窄。同时钢厂库存集体攀升，如我们上期点评所述，贸易商心态较为谨慎，库存压力首先在钢厂端体现。 供应端方面，五大品种产量继续增加20.73万吨，增幅再度扩大。目前调研来看，唐山5月限产执行情况一般，如果假期结束后，执行情况仍然不及预期，则产量在利润刺激下仍有上行压力。叠加表观需求开始回落，价格仍面临一次调整的压力。 重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 中信期货研究|钢材库存解读专题 2 / 10 一、数据图表 图 1： 钢材周度库存及产量 品种时间社会库存环比钢厂库存环比总库存环比产量环比2019-05-02650-22.921516.4865-6.53688.22019-04-25673-35.8198-5.8872-41.73604.62019-04-18709-58.1204-2.7913-60.83555.42019-05-02161-14.1623.7223-10.41534.12019-04-25175-19.058-1.7234-20.81490.22019-04-18194-20.160-3.8255-23.91496.42019-05-02812-36.927720.11089-16.952112.32019-04-25849-54.9257-7.61105-62.45094.82019-04-18904-78.2264-6.51168-84.750411.82019-05-022112.5943.53055.93386.52019-04-25208-4.5911.2299-3.43323.32019-04-18213-10.889-3.2302-14.0328-3.42019-05-021180.5301.21491.782-2.62019-04-251180.4290.61471.0853.32019-04-181170.129-1.5146-1.4810.42019-05-021023.0700.11723.11304.52019-04-2599-2.2700.0169-2.31261.12019-04-18101-2.670-1.4171-4.0125-4.42019-05-021243-30.947124.71714-6.1107220.72019-04-251274-61.2447-5.81720-67.0105212.62019-04-181335-91.5452-12.61787-104.110394.3五大品种长材螺纹线材热卷冷卷中板 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 中信期货研究|钢材库存解读专题 3 / 10 1、 螺纹库存 图 2： 螺纹社会库存季节性 图 3： 螺纹社会库存季节性环比 020040060080010001200W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52螺纹社会库存季节性2015年2016年2017年2018年2019年 -120-80-4004080120160200240280320360W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52螺纹社会库存季节性-环比绝对值2015年2016年2017年2018年2019年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 4： 螺纹钢厂库存季节性 图 5： 螺纹总库存季节性 100150200250300350400W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52螺纹钢厂库存季节性2016年2017年2018年2019年 2004006008001000120014001600节前8周节前5周节前2周W2W5W8W11W14W17W20W23W26W29W32W35W38W41W44W47W50螺纹总库存季节性2016年2017年2018年2019年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 2、 线材库存 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究 图 6： 线材社会库存季节性 图 7： 线材社会库存季节性环比 050100150200250300350400W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52线材社会库存季节性2015年2016年2017年2018年2019年 -40-20020406080100120W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52线材社会库存季节性-环比绝对值2015年2016年2017年2018年2019年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 中信期货研究|钢材库存解读专题 4 / 10 图 8： 线材钢厂库存季节性 图 9： 线材总库存季节性 020406080100120140W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52线材钢厂库存季节性2016年2017年2018年2019年 0.050. 0100. 0150. 0200. 0250. 0300. 0350. 0400. 0450. 0500. 0W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52线材总库存季节性2016年2017年2018年2019年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 3、 热卷库存 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 10： 热卷社会库存季节性 图 11： 热卷社会库存季节性环比 150170190210230250270290310330W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52热卷社会库存季节性2015年2016年2017年2018年2019年 -30-20-10010203040506070W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52热卷社会库存季节性-环比绝对值2015年2016年2017年2018年2019年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 12： 热卷钢厂库存季节性 图 13： 热卷总库存季节性 60708090100110120130140W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52热卷钢厂库存季节性2016年2017年2018年2019年 200250300350400450W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52热卷总库存季节性-农历2016年2017年2018年2019年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 4、 冷卷库存 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 中信期货研究|钢材库存解读专题 5 / 10 图 14： 冷卷社会库存季节性 图 15： 冷卷社会库存季节性环比 8095110125140155170W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52冷轧社会库存季节性2015年2016年2017年2018年2019年 -8-6-4-2024681012W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52冷轧社会库存季节性-环比绝对值2015年2016年2017年2018年2019年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 16： 冷卷钢厂库存季节性 图 17： 冷卷总库存季节性 3035404550556065W1W4W7W1