原油晨报：利空因素促使油价短期下跌，但长期供给仍偏紧
请务必阅读正文后的免责声明 1 / 5 原油晨报/期货研究报告 行情回顾 指标 单位 最新值 前值 涨跌幅 Brent原油现货价 美元/桶 74.91 74.69 0.29% WTI原油现货价 美元/桶 68.69 69.61 -1.32% 阿曼原油现货价格 美元/桶 73.58 73.73 -0.20% Brent原油期货结算价 美元/桶 74.21 74.97 -1.01% WTI原油期货结算价 美元/桶 68.76 70.13 -1.95% INE原油期货结算价 元/吨 514.00 507.30 1.32% WTI管理基金多头净持仓 张 383645 390762 -1.82% Brent管理基金多头净持仓 张 341015 425860 -19.92% ICE柴油期货收盘价 美元/吨 661.75 659.25 0.38% NYMEX汽油期货结算价 美分/加仑 216.19 216.23 -0.02% NYMEX燃油期货结算价 美分/加仑 215.52 217.69 -1.00% 全美商业原油库存 千桶 404937 411084 -1.50% 库欣商业原油库存 千桶 23731 24858 -4.53% 美国钻机数量 部 1048 1046 0.19% 美元指数(1973年3月=100） 94.69 94.77 -0.09% 操作建议 周二上期所夜盘，原油期货主力合约SC1809收跌1.77%，报504.9元，结束连续两日收盘新高态势。布伦特原油期货收跌1.8%，报74.19美元/桶，7月跌6.36%；WTI原油期货收跌2.69%，报68.24美元/桶，7月跌7.97%。周二油价在俄罗斯产量上升、美国即将成为能源净出口国消息的冲击下直线跳水，此后，API原油库存意外录得大增，油价更是在此影响下持续下跌。自6月23日OPEC+达成增产协议后，WTI原油7月在震荡中创下两年以来最大单月跌幅，充分反映了市场整体上正在逐渐转变对供需格局的看法，随着俄罗斯和沙特的增产，担忧OPEC+供过于求的情绪愈发明显，而随着市场需求的放缓，油价持续拉升的趋势也受到了一定的限制。但目前来看，美国对伊制裁的态度不减，豁免政策尚未有明确表示，伊朗原油的出口缺口仍存在较大不确定性，而高通胀经济环境下的委内瑞拉原油产量仍一蹶不振，更为OPEC增产带来较大的难度，预计短期内油价在供需紧平衡的格局下仍维持震荡上扬的趋势。 报告日期 2018-08-01 主力合约 0.020.040.060.080.0100.02015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-04Brent：期货结算价，美元/桶WTI：期货结算价，美元/桶 0.050.0100.0150.0200.0200620072008200920102011201220132014201520162017美元指数，1973年3月=100WTI：期货结算价，美元/桶Brent：期货结算价，美元/桶 -6.0-4.0-2.00.02.04.06.08.01980198319861989199219951998200120042007201020132016全球实际GDP同比增长，%世界原油日消费量同比增长，% 研究所 张雅敏 电话：010-84180304 邮件：zhangyamin@guodu.cc 从业资格号：F3048776 利空因素促使油价短期下跌，但长期供给仍偏紧 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 5 原油晨报/期货研究报告 一、相关新闻 1. 为特朗普对沙特和其他国家能够弥补伊朗因美国制裁而下降的石油产量的预期是错误的，除非美国给予伊朗石油买家豁免，否则油价将上涨。 2. 俄罗斯七月原油产量升至1122万桶/天。 3. 美国能源部长佩里称，美国将很快成为能源净出口国。 4. EIA预计美国5月石油产出将下降3万桶/日至1044.2万桶/日；4月石油产出上修0.5万桶/日至1047.2万桶/日；5月北达科他州石油产出环比料增2.5万桶/日，得克萨斯州料增2万桶/日，墨西哥湾离岸石油产出料降7.5万桶/日。 5. API数据显示，美国7月26日当周API原油库存+559万桶至4.132亿桶，预期-316万桶，前值-316万桶；汽油库存-79.1万桶，精炼油库存+290万桶；原油进口增加59.1万桶/日至890万桶/日。 二、相关图表 图1 Brent原油期货结算价 图2 WTI原油期货结算价 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 Brent-WTI原油价差 图4 INE原油期货结算价 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 0.020.040.060.080.0100.02015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-07Brent：期货结算价，美元/桶0.020.040.060.080.02015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-07WTI：期货结算价，美元/桶-5.00.05.010.015.00.020.040.060.080.0100.02015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-07Brent-WTI，美元/桶（次轴）Brent：期货结算价，美元/桶WTI：期货结算价，美元/桶400.0420.0440.0460.0480.0500.0520.02018-04-262018-05-032018-05-102018-05-172018-05-242018-05-312018-06-072018-06-142018-06-212018-06-282018-07-052018-07-122018-07-192018-07-26INE：期货结算价，元/吨 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 5 原油晨报/期货研究报告 图5 全美商业原油库存及变动 图6 库欣商业原油库存及变动 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图7 美国钻机数量及变动 图8 美国区域油气总产量与油井新钻数 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 美国原油出口量与库存 图10 裂解价差 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 -30.0-20.0-10.00.010.020.0350,000400,000450,000500,000550,0002016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-05全美商业原油库存，千桶环比，%（次轴）同比，%（次轴）-80.0-60.0-40.0-20.00.020.040.0020,00040,00060,00080,0002016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-05库欣商业原油库存量，千桶环比，%（次轴）同比，%（次轴）-60-40-200204002004006008001,0001,2002015-072015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-05环比增减，部（次轴）美国钻机数量，部05001,0001,5002,00001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0002007-042008-042009-042010-042011-042012-042013-042014-042015-042016-042017-042018-04区域油气总产量，桶/日区域油井新钻数，口（次轴）020,00040,00060,00080,00005001,0001,5002,0002,5003,0003,5002015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-04美国原油出口量，千桶/天库欣商业原油库存，千桶（次轴）0.010.020.030.040.050.02015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-07ICE柴油-BrentNYMEX汽油-WTINYMEX燃油-WTI 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 5 原油晨报/期货研究报告 图11 WTI持仓分析 图12 Brent持仓分析 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 0100,000200,000300,000400,000500,000600,0002015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-04WTI:管理基金净持仓，张WTI:管理基金多头持仓，张WTI:管理基金空头持仓，张0200,000400,000600,000800,0002015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-04Brent:管理基金净持仓,张Brent:管理基金多头持仓,张Brent:管理基金空头持仓,张 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 5 原油晨报/期货研究报告 分析师简介 张雅敏，国都期货研究所能源化工分析师，中央财经大学经济学硕士学历。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究所始
