生猪：16省活猪调运受限 区域价差分化

请务必阅读最后重要事项 第1页 Wojianyi 我也 生猪：16省活猪调运受限 区域价差分化 1、行情回顾 2018年第35周（9月10日-9月17日）全国外三元生猪均价为14.32元/kg，较上涨下跌0.08元/kg；仔猪均价为24.1元/kg，较上周下降0.01元/kg；白条肉均价19.23元/kg，较上周上涨0.16元/kg。猪料比价为5.26:1，较上周减少0.03。 周内全国外三元生猪出栏均价震荡回落，截止本周五，生猪出栏均价14.32元/公斤，较上周下降0.08元/公斤；仔猪均价为24.10元/公斤，较上周下降0.01元/公斤。本周内安徽省再发生一起疫情，随着国内14起疫情连发，全国16省禁止生猪跨省调运，目前全国生猪猪源调运流动性明显无力，当前仅湖南、广西、云贵可外部调运，周内三省调出量有所增加，除未限制生猪调运的省份外，多数省份以省内流通为主，周内生猪市场出现“活猪卖不掉，猪肉买不到”现象，生猪主产区、主销区猪价以及目前生猪调入与可外调省份猪价分化愈加明显，尽管白条猪肉调运量增加，但难以弥补短期的供应短缺，未来短时间内，生猪市场仍处于供需失衡状态，猪价区域性分化或将延续。 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.00活猪仔猪猪肉中国活猪、仔猪、猪肉平均价 图1 22省市仔猪、生猪、猪肉平均价 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 生猪周报 作者：农产品组 霍雅文 执业编号： F3040615（从业） 联系方式：010-68578971/huoyawen@foundersc.com 成文时间：2018年9月14日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 2、基本面动态 农业农村部畜牧业司公布最新2018年7月份400个监测县生猪存栏， 7月份能繁母猪3180万头，环比-1.9%，同比-4.0%；生猪存栏32340万头，环比-0.8%，同比-2.0%。据青松农牧数据监测，7月份淘汰母猪较6月份增加1.1%，初配母猪较6月份增加19.65%，尽管初配母猪数量增加，但7月份淘汰母猪数量仍多于初配母猪数量，母猪淘汰一方面源于环保限制仍在线，部分地区禁养区、限养区违规猪场继续拆除中；另一方面目前处于生猪价格下行周期中，养殖户对于未来生猪市场仍处于观望当中，新增能繁母猪配种数量仅维持于正常偏低水平，以防止后期价格不振而导致严重亏本。二元能繁母猪价格走势低位徘徊，后备母猪价格一直偏低，说明市场对于母猪需求仍然表现偏弱。当前生猪价格已经回升至年内一定高度，养殖户对于长期价格仍处于悲观中，后期能繁母猪存栏或将继续保持低位调整之势。 -20.00-15.00-10.00-5.000.005.0010.003,000.003,500.004,000.004,500.005,000.005,500.002012-112013-032013-072013-112014-032014-072014-112015-032015-072015-112016-032016-072016-112017-032017-072017-112018-032018-07能繁母猪存栏量环比变化同比变化（万头） 图2 能繁母猪存栏变化 图3 母猪存栏结构变化 数据来源：Wind 方正中期研究院整理 数据来源：青松农牧 方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第3页 20.0025.0030.0035.0040.0045.00二元能繁母猪价格 图4 二元能繁母猪价格走势 图5 生猪存栏量 数据来源：Wind 方正中期研究院整理 数据来源：青松农牧 方正中期研究院整理 0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.002012201320142015201620172018第一季度第二季度第三季度第四季度 0.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.003,000.001234567891011122012201320142015201620172018生猪定点屠宰企业屠宰量 图6 生猪季度出栏量对比 图7 生猪定点企业屠宰量月度对比 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第4页 图8 中大猪存栏占比 图9 生猪周度出栏数量及均重 资料来源：青松农牧 方正中期研究院整理 资料来源：青松农牧 方正中期研究院整理 0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00350,000.001995-071996-101998-011999-042000-072001-102003-012004-042005-072006-102008-012009-042010-072011-102013-012014-042015-072016-102018-01中国猪肉月度出口统计（吨） 图10 中国猪肉月度进口量 图11 中国猪肉月度出口量 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 32.68 33.34 30.95 33.83 35.47 36.85 37.04 39.07 40.19 41.44 40.34 39.84 39.76 20.0025.0030.0035.0040.0045.0030,000.0035,000.0040,000.0045,000.0050,000.0055,000.0060,000.00国内猪肉消费总量（千吨）人均消费量（千克） 0100002000030000400005000060000700002005200620072008200920102011201220132014201520162017消费量（千吨）产量（千吨） 请务必阅读最后重要事项 第5页 图12 国内猪肉消费量 图13 2005-2017年国内猪肉消费量与产量 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 3、养殖利润 截止9月14日自繁自养和专业育肥模式（外购仔猪）生猪养殖利润分别为234.70元/头和272.17元/头。当前生猪出栏价反弹至13-14元上方，养殖户以及养殖企业已经全部处于盈利期，头均盈利200元左右，下半年生猪养殖利润将持续保持盈利状态，但非洲猪瘟在国内的蔓延或将对国内南北方以及猪瘟发生省份和未发生省份出栏价价差出现扩大现象，疫区省份生猪调运或受限，非疫区省份省内猪价或调增，养殖利润或出现地域分化，另外需要关注下半年成本端饲料原料豆粕以及玉米价格上挺对生猪养殖利润的削减。 0.002.004.006.008.0010.0012.0014.00-400.00-200.000.00200.00400.00600.00800.001,000.00猪粮比价:全国养殖利润:自繁自养生猪养殖利润:外购仔猪 图14 生猪养殖利润 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第6页 024681012142013-06-082014-06-082015-06-082016-06-082017-06-082018-06-0822省市生猪平均价/玉米现货平均价22省市生猪平均价/豆粕现货平均价22省市生猪平均价/菜粕现货平均价22省市生猪平均价/DDGS现货平均价图15 猪粮比价 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 00.20.40.60.811.2玉米现货平均价/小麦现货平均价玉米现货平均价/四省市（内蒙、天津、江苏、广东）高粱现货平均价 60.0080.00100.00120.00140.00160.00180.00200.002012-032012-072012-112013-032013-072013-112014-032014-072014-112015-032015-072015-112016-032016-072016-112017-032017-072017-112018-032018-07农产品集贸市场价格指数——活猪当月同比累计同比环比 图16 粮食比价 图17 活猪农贸市场价格指数 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第7页 80.0085.0090.0095.00100.00105.00110.00115.00120.00125.0060.0080.00100.00120.00140.00160.00180.00200.002005-092006-042006-112007-062008-012008-082009-032009-102010-052010-122011-072012-022012-092013-042013-112014-062015-012015-082016-032016-102017-052017-122018-07环比同比农产品集贸市场价格指数——猪肉当月同比累计同比环比 80.0085.0090.0095.00100.00105.00110.00115.00120.00125.0045.0095.00145.00195.00245.00295.002005-082006-032006-102007-052007-122008-072009-022009-092010-042010-112011-062012-012012-082013-032013-102014-052014-122015-072016-022016-092017-042017-112018-06环比同比累计同比当月同比环比 图18 猪肉农贸市场价格指数 图19 仔猪农贸市场价格指数 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第8页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户