动力煤：港口价格仍有望小幅走弱张笑金

动力煤2018-8-18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 动力煤：港口价格仍有望小幅走弱 张笑金 一、 分析观点 港口方面：随着调入恢复调出受阻，环渤海港口库存小幅回升。截止8月9日秦皇岛库641万吨，较上周增加37万吨。锚地船舶97艘，预到3艘；曹妃甸港524万吨，较上周增加15万吨。黄骅港230万吨。长江库存截止8月10日459万吨，较上周增加24万吨。 电厂方面：截止9日六大电周平均煤耗78.8万吨，较上周减少3万吨，月平均煤耗80.46万吨。周平均库存1511万吨，较上周减少7万吨。目前存煤可用19.19天，电厂日耗仍略高于往年同期。 运费方面：本周海运费继续快速回升。截止8月16日秦皇岛港至广州港5-6万吨船型运价50元/吨，较上周增加5.3元/吨。秦皇岛至上海运价38.8元/吨，较上周增加1.9吨。 市场状态及盘面： 港口现货市场情况：秦皇岛港口近期受到降雨天气影响，积水、垮跺，影响调出装船作业，船舶集中在锚地，导致目前锚地船舶较高，调出只有十几、二十万吨。调入恢复，所以港口库存缓慢回升。目前港口5500大卡报价620-630元/吨，5000大卡报价530-540元/吨。目前采购仍为冶金及建材领域，电煤成交有限，目前六大电日耗75、6万吨的水平，未来仍无大量备货的需求，港口库存依然偏高，是否会出现“淡季不淡”目前判断为时尚早，未来关注工业企业开工带来的电耗增加情况。 综合来看：短期现货煤价受到采购的支撑，随着港口作业恢复，未来能否企稳的关键，仍需看电厂，去库存也需要等待电厂采购，进口煤限制、工业开工是两个关键因素。随着时间推移价格小幅走低，以时间换空间，实现去库存， 为冬季行情预留空间的概率较大。 盘面看法： 901合约冲高触及629元/吨后快速回落，连续三个交易日收大阴线，期价逼近600元/吨，贴水现货30元/吨，幅度并不大，未来随着现货成交趋弱，盘面价格有望继续走弱，20日均线附近空单可入场持有。 二、 图表呈现 图表：港口现货价格 单位：元/吨 期现价差 单位：元/吨 动力煤2018-8-18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 资料来源：Wind资讯、光大期货研究所 图表：港口库存 单位：万吨 资料来源：Wind资讯、光大期货研究所 图表：电厂库存 单位：万吨 长江口库存合计 单位：万吨 资料来源： Wind资讯、光大期货研究所 图表：中国沿海煤炭运价指数 单位：元/吨 全国煤炭铁路日均装车量 车/天 动力煤2018-8-18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 资料来源：Wind资讯、光大期货研究所 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更，报告仅面向我公司客户中的专业投资者客户。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 分析师：张笑金，现任光大期货研究所动力煤分析师，郑州商品交易所动力煤培训师、期货日报最佳黑色产业链期货分析师、2016年、2017年郑商所动力煤高级分析师。侧重产业链、套利研究。长期在《期货日报》、《中国证券报》发表评论文章。 执业资格证号：F0306200 投资咨询资格号：Z0000082 E-mail: zhangxj@ebfcn.com.cn 电话：0371-6561 8032 动力煤2018-8-18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 动力煤2018-8-18 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 5