贵金属日报：美元指数与金银均保持震荡

贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 银河期货研发中心 2018年8月9日 星期四 内容摘要 昨日，受数据面表现清淡影响，市场表现相对平稳，美元指数处于高位震荡，而金银在在低位盘整。从近期美元指数走势来看，若美元指数无法突破上方瓶颈的话，后期一旦美国经济数据回落，美元走势或会不及市场预期，出现回落概率较大，届时金银将有反转的机会。因为目前强劲的美国经济数据以及加息预期是美元指数上行的主要动力。 持仓方面，昨日SPDR黄金ETF持仓再创新低，减少了1.45吨至786.08吨；SLV白银ETF持仓亦减少了58.5吨，目前为1015.81吨。黄金ETF持续减少表明市场看空黄金情绪依然较强，而这与基本面持续偏空，未见利好有关。加息方面，据CME“美联储观察”，美联储今年9月加息25个基点至2%-2.25%区间的概率为97.2%，12月至该区间概率为27.8%。9月加息几乎已经板上钉钉。 加息方面，里奇蒙德联储主席巴尔金昨日发表讲话，讲话内容偏鹰派。他指出，目前利率还没回到正常水平，美联储应该继续加息，利率需要上调到什么水平是由经济增速决定，里奇蒙德联储预计生产率增速为1.25%左右，强劲的经济与财政刺激降低了货币政策正常化的风险。另外，他还指出，对关税的担忧令人们更加紧张。虽然讲话偏鹰，但由于该讲话并未改变加息预期，因此，对美元以及贵金属几乎没有什么影响。 此外，昨日美国总统特朗普宣称，下一季度美国GDP可能录得超过5%。此前美国财长努钦曾表示，他认为未来4-5年，美国经济处于一个可以维持3%GDP增速的时期。但市场认为特朗普的预测可能过分乐观，因为在贸易冲突亦会给美国经济带来反冲击。昨日，中国商务部新闻发言人就表示针对美国决定自8月23日起对160亿美元中国输美产品加征25%关税的行为，中方表示决定对160亿美元自美进口产品加征25%的关税，并与美方同步实施，此次征税涉及333个税项商品。 今日晚间，将公布美国至8月4日当周初请失业金人数及美国7月PPI月率等数据，市场预期美国当周初请失业金人数将增加22万人，前值为增加21.8万人；预期美国7月PPI月率为0.2%，低于前值的0.3%。此前公布的美国6月PPI远超预期创2011年11月来最大增幅，加上核心PCE指数6月已是第3个月稳步上涨。因此，在美国劳动力市场表现强劲的背景下，通胀压力正在逐渐上升。 目前，由于美联储加息步伐较快，而通膨数据上升缓慢，令实际利率不断增加；但若当名义利率增速减弱，而通膨上升速度加快的话，则实际利率将减小，将给金银提供上升的机会。而近期预计金银将依然保持震荡概率较大。 分析逻辑 基本面依然偏空，关注人民币汇率，若人民币汇率回升较快，则内盘存在继续下行的可能。 市场关注 1. 政治事件（特朗普、贸易问题、地缘政治等相关事件）； 2. 美国经济数据、美联储官员讲话等； 今日观点 目前，沪金重新站回重要支撑上方，受基本面偏空影响，日内可择机逢高做空。 美元指数与金银均保持震荡 万一菁 宏观贵金属研究员 从业资格号：F3032357 ：021-60329764 ：wanyijing_qh@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区向城路288号9楼 : www.yhqh.com.cn 事件回顾 相关数据 60080010001200140016002015-09-302015-11-302016-01-312016-03-312016-05-312016-07-312016-09-302016-11-302017-01-312017-03-312017-05-312017-07-312017-09-302017-11-302018-01-312018-03-312018-05-312018-07-315006007008009001000110012001300SPDR:黄金ETF:持有量(吨)ETF持仓伦敦金 今日数据 ① 20:30 美国至8月4日当周初请失业金人数、美国7月PPI月率 ② 22:00 美国6月批发销售月率 事件影响美联储年内加息4次预期不变利空 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 一、 行情回顾 昨日，受数据面表现清淡影响，市场表现相对平稳，美元指数处于高位震荡，而金银在在低位盘整。从近期美元指数走势来看，若美元指数无法突破上方瓶颈的话，后期一旦美国经济数据回落，美元走势或会不及市场预期，出现回落概率较大，届时金银将有反转的机会。因为目前强劲的美国经济数据以及加息预期是美元指数上行的主要动力。 持仓方面，昨日SPDR黄金ETF持仓再创新低，减少了1.45吨至786.08吨；SLV白银ETF持仓亦减少了58.5吨，目前为1015.81吨。黄金ETF持续减少表明市场看空黄金情绪依然较强，而这与基本面持续偏空，未见利好有关。加息方面，据CME“美联储观察”，美联储今年9月加息25个基点至2%-2.25%区间的概率为97.2%，12月至该区间概率为27.8%。9月加息几乎已经板上钉钉。。 表1:上一交易日期货市场表现 期货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓纽约黄金主力合约1221.80.292561471223.81213.60346916831纽约白银主力合约15.440.445763315.4715.29154202-1617上期所黄金主力269.50-0.20112194269.85268.303278081238上期所白银主力3682-0.112265983690367074737824522 数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 表２:上一交易日现货市场表现 现货昨收涨跌幅成交量最高价最低价持仓量日增仓伦敦金1213.800.25-1215.861206.11--伦敦银15.410.45-15.4615.26--黄金T+D266.97-0.1551622267.58266.261976067894白银T+D3620-0.1118080783630361411453030166654数据来源:WIND资讯 银河期货研究中心 二、 行情看点 里奇蒙德联储主席巴尔金昨日发表讲话，讲话内容偏鹰派。他指出，目前利率还没回到正常水平，美联储应该继续加息，利率需要上调到什么水平是由经济增速决定，里奇蒙德联储预计生产率增速为1.25%左右，强劲的经济与财政刺激降低了货币政策正常化的风险。另外，他还指出，对关税的担忧令人们更加紧张。虽然讲话偏鹰，但由于该讲话并未改变加息预期，因此，对美元以及贵金属几乎没有什么影响。 此外，昨日美国总统特朗普宣称，下一季度美国GDP可能录得超过5%。此前美国财长努钦曾表示，他认为未来4-5年，美国经济处于一个可以维持3%GDP增速的时期。但市场认为特朗普的预测可能过分乐观，因为在贸易冲突亦会给美国经济带来反冲击。昨日，中国商务部新闻发言人就表示针对美国决定自8月23日起对160亿美元中国输美产品加征25%关税的行为，中方表示决定对160亿美元自美进口产品加征25%的关税，并与美方同步实施，此次征税涉及333个税项商品。 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 三、 策略建议 今日晚间，将公布美国至8月4日当周初请失业金人数及美国7月PPI月率等数据，市场预期美国当周初请失业金人数将增加22万人，前值为增加21.8万人；预期美国7月PPI月率为0.2%，低于前值的0.3%。此前公布的美国6月PPI远超预期创2011年11月来最大增幅，加上核心PCE指数6月已是第3个月稳步上涨。因此，在美国劳动力市场表现强劲的背景下，通胀压力正在逐渐上升。 目前，由于美联储加息步伐较快，而通膨数据上升缓慢，令实际利率不断增加；但若当名义利率增速减弱，而通膨上升速度加快的话，则实际利率将减小，将给金银提供上升的机会。而近期预计金银将依然保持震荡概率较大。 数据参考 1. 内外盘期货与美元走势 图1:黄金期货与美元走势 图2:白银期货与美元走势 888990919293949596120012201240126012801300132013401360伦敦金现美元指数88.089.090.091.092.093.094.095.096.03600365037003750380038503900SHFE白银美元指数 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 2. 内外盘期货走势 图3:黄金内外盘期货走势 图4:白银内外盘期货走势 116012101260131013602602652702752802852902953002018-04-192018-04-262018-05-032018-05-102018-05-172018-05-242018-05-312018-06-072018-06-142018-06-212018-06-282018-07-052018-07-122018-07-192018-07-262018-08-02SHFE黄金COMEX黄金1516171819203600365037003750380038503900SHFE白银COMEX白银 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 贵金属日报 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 3. 内盘期货和现货走势图 图5:内盘黄金期现走势 图6: 内盘白银期现走势 050100150200350037003900410043004500价差SHFE白银SGE白银T+D050100150200350037003900410043004500价差SHFE白银SGE白银T+D 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 4. 黄金白银比 图7:上交所金银期货比 图8: COMEX金银期货比 6970717273747576上期所金银比737475767778798081COMEX金银比 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 5. 沪金沪银持仓量 图9:沪金持仓量 图10:沪银持仓量 20022024026028030032020000700001200001700002200002700003200003700004200004700002015-10-