沪铅一周集萃：库存再降，沪铅续涨

广州期货研究所金属研究组黎俊从业资格号：F30263882018年5月18日一周集萃-沪铅2018年5月14日-5月18日 库存再降，沪铅续涨1.行情回顾本周，库存再将，沪铅续涨，最高价19815元，最低价19815元，收于19665元/吨，周涨505元或2.64%。成交量增加14420手至24.1万手，持仓量减少10062手至57848手。图1：沪铅主力走势本周，美债收益率持续走高，导致美元走强，最高价93.644，最低价92.224，收于93.585，周涨1.027或1.11%。图2：美元指数走势外盘方面，本周，美债收益率持续走高，导致美元走强，最高价93.644，最低价92.224，收于93.585，周涨1.027或1.11%。伦铅冲高回落，最高价2402美元，最低价2327.5美元，收于2349.5美元/吨，周涨1.5美元或0.06%。图3：伦铅价格走势 数据来源：同花顺2.基本面分析2.1基差变化图4：现货价格及基差走势图5:近远月价差走势数据来源：同花顺基差方面，上周上海有色1#铅锭平均价格19480元/吨，环比上周上涨230.00元/吨，基差均值-37.00元/吨，环比上周走强53.00元/吨。据卓创资讯，本周初期货市场临近交割，同时铅市供应面偏紧，市场挺价情绪明显，铅价出现大涨，不过上行动力有所欠缺，冲高回落后维持偏强震荡，下游企业维持按需接货，散单市场成交量一般。跨期价差方面，上周沪铅近月合约升水于主力合约，价差均值为45元/吨，周环比走弱130元/吨。 2.2库存分析图5:上期所铅仓单库存走势图6:LME铅库存走势数据来源：同花顺截至5月18日，上期所库存小计15458吨，环比上周下降5185吨。库存维持低位，支撑铅价。外盘方面，截至5月17日，LME铅现货贴水期货15.75美元/吨，周环比走弱6.25元/吨，波动范围-18.50~-11.50美元/吨。LME铅库存133725吨，较上周增加1700吨，注销仓单占比40400吨，周环比减少10500吨；占比为30.21%，周环比减少8.34个百分点。2.3铅精矿价格及加工费图7:铅精矿价格走势图8:原生铅与再生精铅价差数据来源：同花顺 铅精矿价格方面，截至5月18日，济源、郴州、个旧、凉山、昆明、宝鸡6六地铅精矿均价为15408.17元/吨，环比上周上涨370.67元/吨。价差方面，本周原生铅均价为19405元/吨，再生精铅均价为19325元/吨，价差为80元/吨，较上周缩小20元/吨。在最近的一个月时间内，还原铅价格累计上涨超过千元，生产盈利空间尚可，极大的提振了小厂的开工积极性，而这也是刺激小厂高价采购废电瓶的原因。本周2#精铅出货情况不甚理想，高价格令下游观望，且其含税价格升水水平不断下降，终端需求可见一斑。加工费方面，截至5月18日，铅精矿加工费波动范围：1350~1650元/吨，较上周无明显变化。3.行业信息据SMM调研了解，2018年4月再生铅冶炼开工率达63.90%，环比上升5.29%，同比上升13.25%。进入5月，受到长江经济带固体废物专项检查的影响，相关地区再生铅冶炼将受到限制,加上部分炼厂检修或技改停产，预计5月再生铅开工率或将有所回落。中国4月规模以上工业增加值同比7%，预期6.4%，前值6%；中国1至4月规模以上工业增加值(今年迄今)同比6.9%，预期6.7%，前值6.8%。中国4月社会消费品零售总额同比9.4%，预期10%，前值10.1%；中国1至4月社会消费品零售总额同比9.7%，预期9.8%，前值9.8%。中国1至4月城镇固定资产投资同比7%，预期7.4%，前值7.5%。数据表明，我国宏观经济平稳运行。4.后市展望综合来看，外盘方面，LME铅库存偏低，利好铅价，宏观氛围有所缓和，利好大增商品。技术上看，周K线站上5周均线，KDJ多头排列。预计下周伦铅震荡偏强，运行区间2300-2450美元。国内方面，下游消费不旺，但是环保因素制约铅的供给，目前库存依然处于低位，对铅价形成支撑。技术上看，周K线位于均线系统上方运行，5周均线上穿20周均线形成金叉，MACD指标低位出现金叉，预计下周沪铅震荡偏强，测试20000一线压力。仅供参考。 研究所公司研究所具有一批丰富实战经验的期货产业研究员及专业的优秀分析师，致力于为客户提供中国资本市场前瞻性、可操作性的投资方案及各类型市场的研究报告，通过对市场进行深度挖掘，提示投资机会和市场风险，完成对资本市场现象、规律的研究探索。研究范围涉及目前所有商品期货以及金融衍生品；我们推崇产业链的研究；我们看重数量分析法；我们提倡独立性，鼓励分析师在纷繁复杂的环境下保持清醒。我们将积极依托股东单位--广州证券在宏观经济、产业领域的高端研究资源优势，以“宏观、产业和行情策略分析”为核心，大力推进市场化和标准化运作，逐步完善研究产品体系，打造具有特色品牌影响力的现代产业与金融研究所。核心理念：研究创造价值，深入带来远见联系方式金融研究农产品研究金属研究能源化工020-22139858020-22139813020-22139817020-23382623地址：广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心10楼邮编：510623免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。