一周集萃---沪铅：有色普涨，沪铅受到提振走强

本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 研究中心研究报告 2021年10月17日星期日 研究报告 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1497号 联系信息 姓名:黎俊 期货从业资格：F3026388 投资咨询资格：Z0014033 邮箱：lij_f@gzf2010.com.cn 相关图表 相关报告 20210903.再生铅企业出现亏损，沪铅下方存在支撑 20210911.再生铅支撑显现，沪铅小涨 20210917.双重利空压制，铅价承压运行 20210924.库存依然高企，下周铅价继续低位震荡 20211015.沪铅低位震荡，关注去库的持续性 一周集萃---沪铅 有色普涨，沪铅受到提振走强 广州期货 研究中心 联系电话：020-22139813 摘要： 库存方面，本周上海期货交易所期货库存为178889吨，较上周下降3958吨；去年同期期货库存为23691吨，本周期货库存处于近5年的最高位。库存小计为186958吨，较上周下降10972吨。去年库存小计为23691吨，本周库存小计处于近5年的最高位。国内库存有所下降，利好铅价，但能否持续去库，依然需要观察。 本周，美元指数高位震荡，开盘价94.110，收盘价93.955，周跌0.15或0.16%。波动范围：93.754~94.583。 综合来看，虽然国内库存高企，基本面依然偏空，但本周有色品种普涨沪铅得到提振，技术上看，日K线逐步摆脱震荡区间下沿，预计下周铅价震荡偏强，关注16000一线压力。 研究中心研究报告 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 目 录 一、行情回顾 ......................................................................................... 1 二、现货升贴水与精废价差走势......................................................... 1 三、国内库存分析 ................................................................................. 2 四、外盘基本面分析 ............................................................................. 2 免责声明 ................................................................................................. 4 研究中心简介 ......................................................................................... 4 广州期货业务单元一览 ......................................................................... 5 研究中心研究报告 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 Page 1 一、行情回顾 本周，有色金属普涨，沪铅主力受到提振，开盘价14675元/吨，收盘价15365元/吨，周涨755元，或5.17%。波动范围：14535~15465元/吨。成交量45.4万手，持仓量减少15766手至52722手。 外盘方面，本周外盘亦普涨，伦铅也受到带动走强，开盘价2224.5美元/吨，收盘价2330美元/吨，周涨105美元，或4.72%，波动范围：2192.5~2368美元/吨。成交量25497手，持仓量增加2391手至10.9万手。 本周，美元指数高位震荡，开盘价94.110，收盘价93.955，周跌0.15或0.16%。波动范围：93.754~94.583。 本周，沪铅跨期价差为-31.00元/吨，比上一周扩大54.00元/吨。波动范围：-60~45。2020年同期跨期价差均值为-18元/吨。 图表1：沪铅主连合约走势 图表2：伦铅走势图 数据来源：Wind、广州期货研究中心 图表3：美元指数走势图 图表4：沪铅近月合约-主力合约价差变化 数据来源：Wind、广州期货研究中心 二、现货升贴水与精废价差走势 现货方面，本周长江金属网1#铅均价为15000.00元/吨，较上周上涨412.50元/吨。波动范围：14750~15350元/吨。 升贴水方面，本周1#铅现货报升贴水均值为-104.00元/吨，较上周走弱74.00元/吨，波动范围：-160~-20元/吨。 研究中心研究报告 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 Page 2 再生精铅方面，本周再生精铅均价为14695.00元/吨，较上周上涨270.00元/吨。 1#铅和再生精铅价差为305.00元/吨，较上周走强130.00元/吨，波动范围：200~450元/吨。 图表5：现货价格与升贴水变化 图表6：精废价差变化 数据来源：Wind、广州期货研究中心 三、国内库存分析 图表7：上期所铅库存走势 数据来源：Wind、广州期货研究中心 库存方面，本周上海期货交易所期货库存为178889吨，较上周下降3958吨；去年同期期货库存为23691吨，本周期货库存处于近5年的最高位。库存小计为186958吨，较上周下降10972吨。去年库存小计为23691吨，本周库存小计处于近5年的最高位。 研究中心研究报告 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 Page 3 四、外盘基本面分析 本周,外盘现货升水于期货53.05美元/吨，较上周走强8.95美元/吨，波动范围：41.5~64.75美元/吨。2020年同期升贴水均值为-14.934美元/吨。本周升贴水处于近5年的最高位。 本周，LME铅库存为48975吨，较上周下降425吨，依然处于近5年低位；注销仓单为15500吨，较上周减少650吨，注销仓单占比为31.65%,较上周减少1.04个百分点。 综合来看，外盘基本面较好，对伦铅有一定的支撑作用。 图表9：LME铅现货升贴水 图表10：LME铅库存走势 数据来源：Wind、广州期货研究中心 研究中心研究报告 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 Page 4 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 研究中心简介 广州期货研究中心秉承公司“不断超越、更加优秀”的核心价值观和“简单、用心、创新、拼搏”的团队文化，以“稳中求进、志存高远”为指导思想，在“合规、诚信、专业、图强”的经营方针下，试图将研究能力打造成引领公司业务发展的名片，让风险管理文化惠及全球的衍生品投资者。 研究中心下设综合部、农产品研究部、金属研究部、化工能源研究部、金融衍生品研究部、创新研究部等六个二级部门，覆盖了宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具的研究，拥有一批理论基础扎实、产业经验丰富、机构服务有效的分析师，以满足业务开发及机构、产业和个人投资者的需求。同时，研究中心形成了以早报、晨会、周报、月报、年报等定期报告和深度专题、行情分析、调研报告、数据时事点评、策略报告等不定期报告为主体的研究报告体系，通过纸质/电子报告、公司网站、公众号、媒体转载、电视电台等方式推动给客户，力争为投资者提供全面、深入、及时的研究服务。此外，研究中心还会提供定制的套保套利方案、委托课题研究等，以满足客户的个性化、专业化需求。 研究中心在服务公司业务的同时，也积极地为期货市场发展建言献策。研究中心与监管部门、政府部门、行业协会、期货交易所、高校及各类研究机构都有着广泛的交流与合作，在期货行业发展、交易策略模式、风险管理控制、投资者行为等方面做了很多前瞻性研究。 未来，广州期货研究中心将依托股东越秀金控在研究中的资源优势，进一步搭建适合公司发展、适合期货市场现状的研究模式，更好服务公司业务、公司品牌和公司战略，成为公司的人才培养基地。 研究中心联系方式 金融衍生品研究部：（020）22139858 金属研究部：（020）22139817 化工能源研究部：（020）23382623 创新研究部：（020）22139858 农产品研究部：（020）22139813 综合部：（020）22139817 办公地址：广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼10楼 邮政编码：510623 研究中心研究报告 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎 Page 5 广州期货业务单元一览 广州期货是大连商品交易所（会员号：0225）、郑州商品交易所（会员号：0225）、上海期货交易所（会员号：0338）、上海国际能源交易中心（会员号：8338）会员单位，中国金融期货交易所（会员号：0196）交易结算会员单位，可代理国内所有商品期货和期权、金融期货品种交易。除从事传统期货经纪业务外，公司可开展期货投资咨询、资产管理、银行间债券市场交易以及风险管理子公司业务。公司总部位于广州，业务范围覆盖全国，可为投资者提供一站式的金融服务。 广州期货主要业务单元联系方式 成都营业部 佛山南海营业部 清远营业部 上海陆家嘴营业部 联系方式：028-86528580 办公地址：成都市高新区交子大道88号2栋5层507号 联系电话：0757-88772888 办公地址：佛山市南海区桂城街道海五路28号华南国际金融中心2幢2301房 联系电话：0763-3882201 办公地址：清远市清城区人民四路36号美吉特华南装饰