一周集萃-沪铅：供给端受抑制，沪铅有望涨至前高

广州期货研究所 金属研究组黎俊 从业资格号：F3026388 2017年8月4日 一周集萃-沪铅 2017年7月31日-8月4日 供给端受抑制，沪铅有望涨至前高 1.行情回顾 本周，沪铅主力1709续涨，最高价18780，最低价18100，收于18685元/吨，周涨655或3.63%，成交量减少95546手至26.9万手，持仓量增加1514手至46788手。 图1:沪铅主力走势图 数据来源：文华财经，广州期货 外盘方面，本周伦铅下挫，最高价2387美元， 最低价2301美元，收于2357.5美元，周涨29.5美元或1.27%。成交量增加569手至18076手，持仓量增加5544手至11.2万手。 图2:伦铅主力走势图 数据来源：文华财经，广州期货 2.基本面分析 2.1 库存分析 图3:上期所铅库存走势 图4:LME铅库存走势 数据来源：文华财经，广州期货 截至8月4日，上期所库存小计50126吨，较上一周减少2942吨，其中期货库存35846吨，较上一周减少249吨。 LME库存151000吨，较上周减少2100吨。伦铅库存处于低位，利好外盘。 2.2供需情况 据SMM，铅市场供货持续偏紧。一方面，受环保以及矿品位下滑的普遍因素，铅精矿供应偏紧，原生铅炼厂原料供应不足，产能提升有限，多数炼厂当前产量仅够维持长单供货。另一方面，受环保因素制约，再生铅“三无”小型炼厂悉数关停，其中以河南、山东地区尤甚，同时大型炼厂则因还原铅供应不足及高温天气影响，生产受限，导致再生铅供应持续紧张。再生铅供应持续紧缺，利好铅价。 3.后市展望 综合来看，目前国内去库存持续进行，随着环保的持续深入，再生铅供应量将大幅下滑，进而导致铅供应端偏紧，从而对铅价构成一定的支撑，而且高温天气频发 汽车蓄电池更换需求向好，铅价将获得支撑。技术上看，均线系统呈多头排列，且MACD指标双线向上发散，红柱持续扩大，总体来看技术形态良好。预计下周沪铅继续保持涨势，可关注整数压力位19000。仅供参考。 研究所 公司研究所具有一批丰富实战经验的期货产业研究员及专业的优秀分析师，致力于为客户提供中国资本市场前瞻性、可操作性的投资方案及各类型市场的研究报告，通过对市场进行深度挖掘，提示投资机会和市场风险，完成对资本市场现象、规律的研究探索。 研究范围涉及目前所有商品期货以及金融衍生品；我们推崇产业链的研究；我们看重数量分析法；我们提倡独立性，鼓励分析师在纷繁复杂的环境下保持清醒。 我们将积极依托股东单位--广州证券在宏观经济、产业领域的高端研究资源优势，以“宏观、产业和行情策略分析”为核心，大力推进市场化和标准化运作，逐步完善研究产品体系，打造具有特色品牌影响力的现代产业与金融研究所。 核心理念：研究创造价值，深入带来远见 联系方式 金融研究 农产品研究 金属研究 能源化工 020-22139858 020-22139813 020-22139817 020-23382623 地址：广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心10楼 邮编：510623 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。